新能源汽车下半场，力帆科技如何突围？
作者 | 姚悦
编辑丨武丽娟
来源 | 野马财经
这是野马财经的第4020篇原创
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二十年前，吉利汽车创始人李书福以“汽车不过就是四个轮子、两张沙发、一个铁壳”的名言震惊四座，并就此获称“汽车狂人”。二十年后，新能源汽车“狂飙”智能赛道，李书福也“改口”称汽车一定会成为一个移动终端。
2020年，李书福麾下的“吉利系”企业参与了昔日“国产摩托车一哥”力帆科技（601777.SH）重整，此后已先后派驻了两位董事长。而近日，力帆科技宣布，“AI四小龙”之一的北京旷视科技有限公司（下称：旷视科技）联合创始人兼CEO印奇接替来自“吉利系”的周宗成成为公司董事长。
来源：力帆科技公告
李书福麾下的“吉利系”为何退居幕后放权力帆科技管理经营？同时，印奇8月已通过旗下公司“进驻”到力帆科技的股东阵营，从股权到管理权的不断介入，也引发了外界对于旷视科技和力帆科技两家公司未来种种可能的关注。
截至11月15日收盘，力帆科技报7.04元/股，总市值318亿元。
01
旷视科技联合创始人
“挂帅”力帆科技
11月12日，力帆科技公告称，印奇被选举为公司第六届董事会董事长。力帆科技的这位“新帅”正是“AI四小龙”之一旷视科技的联合创始人兼CEO。
现年36岁的印奇，有着颇为深厚的AI技术背景。公开资料显示，印奇出身清华大学计算机科学实验班，也就是“姚班”，师从“图灵奖”唯一的华裔得主、现代密码学基础的奠基人姚期智，后又拿下哥伦比亚计算机科学（人工智能传感）硕士学位。
在此次“挂帅”之前，印奇已经通过旗下公司先行进入了力帆科技的股东阵营。
7月2日，力帆科技公告，持有公司19.91%股份的第二大股东江河汇的全资控股股东吉利科技集团有限公司（下称：吉利科技集团）拟向重庆江河顺遂企业管理有限公司（下称：江河顺遂）转让所持江河汇100%股权，作价24.3亿元。次月，这笔交易尘埃落定。
据公告显示，江河顺遂属于印奇麾下企业，由海南江河安澜投资合伙企业（有限合伙）（下称：江河安澜）100%持股，江河安澜的出资份额为4.04亿元，其中普通合伙人海南千里智骐投资有限公司（下称：千里智骐）认缴出资份额400万元，有限合伙人永卓控股有限公司、印奇分别认缴出资份额2亿元。
千里智骐为江河安澜的执行事务合伙人，自然人印奇为千里智骐的控股股东，印奇通过千里智骐实现对江河安澜重要决策的控制，因此系江河安澜的实际控制人。
来源：力帆科技公告
上述公告也显示，印奇、千里智骐已与永卓控股签署江河安澜的合伙协议，相关变更正在办理工商登记。
据天眼查当前显示，印奇持有江河安澜20.41%的股份。千里智骐对江河安澜持股比例未披露，而印奇持有千里智骐62%的股权。
另据天眼查显示，江河顺遂于2024年7月1日成立，而力帆科技次日便发布了股权拟转让公告。一些分析也据此推测，这家公司可能就是为了拿下股份而成立。
就在力帆科技股权及管理权经历较大变动的同时，旷视科技或也将面临不小的变化。
据“钛媒体”报道，随着印奇成为力帆科技董事长，旷视科技科创板IPO之路或将终止。
来源：罐头图库
作为“AI四小龙”之一，旷视科技已多次冲击资本市场，其最早于2019年向港交所递交《招股书》，后又谋求A股科创板上市。2021年3月，旷视科技获得科创板IPO受理，并于当年9月相继首发过会、提交注册，但之后却又因财务资料已过有效期而处于中止状态。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，当前市场对旷视科技亏损，以及公司核心技术竞争力和未来发展前景有一定质疑。“监管对AI企业的审核标准确实较高，特别是在盈利能力和商业化前景方面。”
据《招股书》显示，2018年-2020年及2021年上半年，旷视科技的营业收入分别为8.54亿元、12.6亿元、13.91亿元和6.7亿元，其扣非净利润分别亏损5.65亿元、12.49亿元、15.47亿元和9.39亿元。
作为旷视科技的核心角色，印奇从股权到管理权不断介入力帆科技，也引发了外界对于两家公司在资本层面能否有进一步动作的猜测。
香颂资本董事沈萌认为，如果旷视科技想直接借壳力帆科技上市的话，目前审核的难度较大，因此为了规避审核，不排除双方以渐进式的合作，逐一规避借壳上市的审核要点，并最终借助并购实现旷视科技在A股上市。
02
“吉利系”为何“放权”？
力帆科技成立于1992年，曾被誉为“国产摩托车一哥”，2006年起转型进入汽车制造领域。但在创始人、“重庆首富”尹明善逐渐退居幕后，力帆科技转型遇挫，最终于2020年破产重整。
李书福麾下的“吉利系”公司和重庆国资出手力帆科技的重整。2020年12月，力帆科技发布公告称，公司控股股东由力帆控股正式变更为重庆满江红股权投资基金合伙企业（有限合伙）（下称：重庆满江红基金）。同时，“吉利系”的江河汇作为重整投资人接手了公司9亿股股份。
值得一提的是，虽然重庆满江红基金为力帆股份名义上的控股股东，但从股份持有量上看，“吉利系”已是力帆股份最大持有人。
来源：罐头图库
2021年1月，力帆科技正式挂牌，“吉利系”派驻新的核心领导班子接管力帆科技。来自“吉利系”的徐志豪、周宗成先后担任公司董事长。在业务层面，力帆科技不仅推出了枫叶、睿蓝全新的品牌和产品，还整合了力帆的换电体系，进入换电赛道。
但汽车销量成为日后力帆科技不小的业绩挑战。2023年，力帆科技的乘用车产能利用率为30.5%，新能源汽车销量为2.46万辆，同比下降40.2%，产量为7780辆，同比下降52.05%。同年，力帆科技营收同比下降21.79%，净利润同比下降253.58%。
进入2024年，力帆科技的整体销量出现了一些复苏迹象。前六个月，累计销量约为2.4万辆，同比增长41.11%。但新能源汽车销量为9712辆，同比下滑5.66%。
2024年前三季度，力帆科技实现营业收入48.15亿元，同比增长11.19%；净利润亏损1.65亿元，同比下降21.2%。
中欧协会智能网联汽车分会秘书长林示表示，力帆科技在吉利帮助下做的几款车市场表现一般，压力就在于知名度包括市场没有打开。
柏文喜认为，力帆科技此次“换帅”，标志着吉利正在逐步放手对力帆科技的经营管理主导权。这一变化可能是由于吉利对力帆科技未来的战略调整，以及对印奇团队在科技和AI领域能力的认可。吉利可能在重新聚焦其核心业务，同时通过股权转让和管理层变动来优化其在力帆科技的投资和控制。
不过，从股权结构来看，由李书福实控的浙江吉利产投控股有限公司和重庆两江新区产业发展集团有限公司共同持股85.98%的重庆满江红基金，以29.85%的股份依旧占据力帆科技第一大股东的地位。
03
新能源汽车下半场，
力帆科技还有多少机会？
早在2021年第三届世界新能源汽车大会，工业和信息化部原部长苗圩就表示，电动化、网联化、智能化是新能源汽车产业未来发展的主要方向。智能网联是汽车下半场的主要竞争点。
当前，经历了新能源动力激烈角逐，智能化的发展已然在推动新能源汽车的竞争。各大车企纷纷布局汽车智能领域，争夺技术的制高点。
此次印奇“挂帅”力帆科技，也被认为隐藏着旷视科技与力帆科技更深层次的战略考量和在产业链上协同的可能性。
早在2021年初，旷视开始入局智能汽车业务。基于在计算机视觉上的技术优势，旷视切入到类似于特斯拉的以视觉为主的技术路线。经过几年的发展，目前已经形成了几百人的团队规模。
来源：罐头图库
旷视科技于2023年正式发布了三种不同配置的量产智驾方案，标准版、专业版和旗舰版，全部面向L2+级自动驾驶。其中，标准版和专业版的方案中均不带激光雷达，成本相对较低，但依旧分别可以实现高速NOP和城市NOP功能，主要服务于10万元到30万元的车型。
据垂直媒体“汽车公社”报道，旷视科技主打极致的性价比，强调量产与规模化的辅助驾驶方案。但要想将智驾快速实现商业化落地，必须找到一个有着极强硬件制造基础的头部车企作为依托。
林示认为，吉利主要还是新能源汽车的相关技术，力帆科技则有产能并且是重庆的重点企业之一，旷世科技是AI智能公司，虽然现在业务在汽车行业没什么布局，但他们有将AI大模型带入实体行业的规划，入局力帆的话可能也是出于这样的考虑，至于最后做出的东西，可能智舱受益更大。
此外，随着旷视科技和力帆科技距离的不断拉近，力帆科技落地Robotaxi无人驾驶出租车的想象空间也在扩大。据“财联社”分析，结合吉利集团旗下网约车曹操出行，以及旷视科技的软件和智能方案，力帆科技有望打造产业链闭环，探索Robotaxi无人驾驶出租车的商业落地。
针对新能源汽车下半场，力帆科技还有多少机会？北方工业大学汽车产业创新研究中心研究员张翔表示，智能化是汽车产业当前的趋势，只要力帆科技能够保证研发投入力度，就一定还有机会。
你认为旷视科技对于力帆科技的提振会有多大？欢迎留言评论。
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