11月14日晚间，哔哩哔哩（简称B站）交出了2024年第三季度成绩单，其营收达到73.1亿元（人民币，下同），同比增长26%；经调整净利润为2.4亿元，去年同期经调整净亏损8.6亿元。
综合来看，这份“成绩单”不少数据都优于资本市场和分析机构预测值。
比如B站“收入结构越发的均衡”。本季度其增值服务、广告、游戏和IP衍生品及其他业务收入占比分别为38%、29%、25%和8%，这是业务结构趋于健康的表现。
再比如B站本季度的日活、月活以及日均使用时长均有增长。
而Q3业绩报告中，最突出的自然是游戏方面的收入，很大程度上得益于SLG产品《三国：谋定天下》（以下或简称《三谋》）。
与此同时，在财报乃至业绩会议上，B站都释放出了一个强烈的信号，就是企业亏损已告一段落，B站三季度的盈利只是开始。
上市至今，首次单季度盈利
众所周知，2018年上市以来，B站一直处于亏损状态。
但这几年B 站董事长兼 CEO 陈睿多次在公开场合提及将在2024年实现盈亏平衡，最近一次提起是在2023年的年报业绩会议上。彼时他便称，有信心在 2024 年第3季度实现调整后利润转正。
如今，从刚发布的三季度财报来看，B站无疑达成目标，实现上市后首次单季度盈利。
对于这一里程碑事件，陈睿也直言，“这仅仅是一个新的起点。展望未来，我们将继续提升商业化能力，同时强化社区生态，为所有合作伙伴带来长期价值。”
在本季度，B站的盈利关键点在于广告业务与游戏。
先来看看广告业务。
期内，B站广告收入达20.9亿元，同比增长28%，这一业务已连续六个季度增长超20%。增值服务收入为28.2亿，同比增长8.7%。
截至三季度末，增值服务中的有效大会员数量2197万，其中超80%是年度订阅或自动续费会员。
社区指标上，B站日活跃用户达1.07亿，月活跃用户达3.48亿，日均使用时长约106分钟，创历史新高，月均互动数达到193亿次，同比增长14%。
2023年B站提出“高质量用户增长”，背后意思不言而喻，即用户扩张不再是首要目标，聚焦核心业务，充分挖掘核心用户的商业价值，才是重中之重。从结果来看，当下B站的日活及月活用户数据，也一直趋于稳定范围内波动。
再来看看游戏业务。
第三季度，B站游戏营收达18.2亿元，较2023年同期增加84%，其增长不可谓不迅猛。
除了《FGO》《碧蓝航线》等老产品持续贡献收益之外，B站今年独家授权的SLG新游《三国：谋定天下》展现了超高的吸金能力。
可预见的是，未来很长一段时间内，《三谋》都将是支撑B站业绩的重要“现金奶牛”。
《三谋》2024年贡献收入或超23亿元
结合B站近两年各季度游戏收入来看，自2022年Q4起，B站游戏收入同比都是负增长，到了2024年Q2《三谋》上线后，收入曲线才明显上扬。
2024年Q2，B站游戏营收同比增长13%至10.1亿元，到了Q3营收同比增长84%至18.2亿元。
《三谋》在6月13日正式公测，上线首周吸引数百万下载，初期便登上了iOS畅销榜前三名，首月保持在iOS畅销榜前十，是B站历史上最快达到10亿流水的游戏。
据点点数据显示，《三谋》10月的iOS流水数据达到8360万。截至目前，游戏iOS端总流水达到8亿元，畅销榜中，该游戏也从未跌出TOP35。
在此次Q3业绩会上，陈睿提到《三谋》将在11月16日开启第四赛季运营，届时将推出全新的地图、武将还有剧本玩法，新赛季将给用户不错的体验。过去三个赛季中，官方听取了很多用户的反馈，并做了不少的创新和差异化，这些都会在第四赛季和第五赛季中体现。
陈睿称，与短期业绩表现相比，他个人更重视游戏的长线运营，《三谋》最重要的目标就是实现长线运营，即至少实现5年生命周期的稳定运营。
此外，陈睿还表示，B站会在很长阶段内只做《三谋》这一款游戏，他认为这款游戏的天花板很高，运营团队也很精英化，要将这款游戏做出一条上扬的曲线。
他说，“我们准备明年下半年发行《三谋》的海外繁体版本，放大这款游戏的用户量，将它发行到全世界。”
目前，不止B站对这一游戏收入增长有极强的信心，各大证券机构对其也保持较高的期待。
上海证券研报提到，参考SLG游戏的长线流水情况，预计《三谋》2025全年流水在50亿元，贡献公司收入35亿元。交银国际证券研报预测，《三谋》2024年游戏收入达到23.56亿元；2025年达到35.87亿元。
毫无疑问，B站看好SLG游戏蕴藏的巨大市场强力，其在二季度业绩会演示文稿中曾提到全球SLG移动游戏市场规模超700亿元，中国有千万级的SLG游戏玩家数量，国内同类型游戏均运营了5年以上，因此《三谋》会成为B站耕耘的长青游戏。
《咒术回战》或将是下一款重要创收新游
在Q3业绩会上，陈睿称SLG是B站尝试的新赛道，游戏的成功也是公司品类年轻化的必然结果。除了二次元和SLG游戏外，B站明年还会尝试一个年轻化的新赛道。不过B站并未透露其将涉足哪一品类游戏。
在2024年B站发行的重点新游列表中，除了上述提到的《三谋》，还有《物华弥新》《炽焰天穹》《咒术回战：幻影夜行》。其中，二次元游戏《咒术回战：幻影夜行》被重点提起。
陈睿称，《咒术回战：幻影夜行》11月在海外发行，玩家反馈不错，在70多个国家和地区获得了下载榜的第一名。目前游戏运营的状况也在B站的预期之内。这款游戏是B站除日本市场外，全球通发的一次尝试，也是明年B站比较重要的一款游戏产品。而这，或许也会是B站下一份财报游戏收益的新增长点。
基于游戏业务乃至广告业务的快速增长，B站管理层对下一季度的营收也保持着乐观态度，其在财报电话会上表示，B站递延收入余额在三季度末较上季度增加3.8亿元，为四季度奠定了坚实基础。
“展望四季度，预计游戏和广告业务收入将保持强劲增长势头，毛利率将逐季进一步改善，并实现非美国通用会计准则下经营效益的进一步提升。”
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