◆隔夜市场
数据来源：交易所
11/22:俄乌冲突力度增强推升潜在供应风险，叠加中国原油进口量增长，国际油价上涨。NYMEX原油期货01合约71.24涨1.14美元/桶，环比+1.63%；ICE布油期货01合约75.17涨0.94美元/桶，环比+1.27%。中国INE原油期货主力合约2501涨5.5至535.6元/桶，夜盘涨9.7至545.3元/桶。
数据来源：交易所
◆宏观
◎美国11月标普全球制造业PMI初值48.8，为4个月新高，符合预期，前值48.5；服务业PMI初值57，为32个月新高，预期55.2，前值55；综合PMI初值55.3，为31个月新高，预期54.3，前值54.1。
◎美国11月密歇根大学消费者信心指数终值71.8，预期73.7，初值73，10月终值70.5。一年期通胀率预期终值2.6%，预期2.7%，初值2.6%，10月终值2.7%。
◎欧元区11月制造业PMI初值45.2，预期46，10月终值46；服务业PMI初值49.2，预期51.6，10月终值51.6；综合PMI初值48.1，创十个月新低，预期50，10月终值50。
◎德国11月制造业PMI初值43.2，预期43，10月终值43；服务业PMI初值49.4，预期51.6，10月终值51.6；综合PMI初值47.3，预期48.6，10月终值48.6。
◎法国11月制造业PMI初值43.2，预期44.5，10月终值44.5；服务业PMI初值45.7，预期49，10月终值49.2；综合PMI初值44.8，预期48.3，10月终值48.1。
◎日本10月核心CPI同比升2.3%，预期升2.2%，前值升2.4%；10月CPI同比升2.3%，预期升2.3%，前值升2.5%；环比升0.6%，前值降0.3%。
◎央行11月22日开展6351亿元7天期逆回购操作，当日有9810亿元逆回购到期，单日实现净回笼3459亿元。按全口径计算，本周央行公开市场净投放1868亿元，为连续两周净投放。下周央行公开市场将有18682亿元逆回购到期，下周四还有50亿元央票互换到期。
◆行业快讯
◎预期11月国产燃料油商品量大涨
截止到目前，国产燃料油外销主力炼厂中，中捷石化、中海油湛江10月中旬装置复产，本月产销已基本恢复正常，山东地方炼厂中，明源、岚桥装置亦已复工。另，西北地区，本月主力炼厂渣油有外销计划，炼厂装置集中复产，国产燃料油商品量供应有上涨预期。综合测算，渣油商品量将有5-7万吨左右增量预期；蜡油增量或有5-7万吨上涨预期。综合看，下月渣油、蜡油供应端将有明显上涨，油浆供应相对稳定，预计11月份国产燃料油商品量相比10月将有明显涨势，预计商品量将在79-82万吨范围，涨幅预期超14%。
◎短期二甲醚价格偏弱运行
市场交易氛围或维持前期水平，场内企业暂无停开车计划。二甲醚生产利润或窄幅下行。主要考虑需求端无明显提振，多维持刚需采买节奏，叠加成本端甲醇价格偏强震荡运行，二甲醚价格或有下调，故利润下行。预计二甲醚价格偏弱运行。主要受下游需求量持续低迷影响，高价抵触心态明显，二甲醚价格被动下行。
◎沥青现货将维持稳定走势为主
供应端来看，下周华北地区个别炼厂计划主产70#资源，山东地区齐鲁石化计划复产沥青，华东个别地炼稳定生产，整体供应有望小幅增加；需求端来看，下周北方部分地区雨雪天气，市场终端或有所受阻，南方部分地区高级资源需求放缓，部分船运陆续补充，整体紧张资源或有所缓解，市场连续推涨动力有限，但是考虑社会库厂库压力有限，价格明显走跌预期也不强，整体预计现货将维持稳定走势为主。
◎供需格局短时难改 乙醇市场弱稳运行
预计下周食用乙醇市场弱稳运行为主，供应端场内现货供应窄幅上涨，需求端白酒消费量变化不大，整体产销略显平缓；下游醋酸乙酯下周开工率维稳，对原料乙醇稳定消耗为主；成本端原料玉米、木薯或有小幅下行空间。整体来看，乙醇市场缺少利好消息支撑，持货商出货略显滞缓，关注后续消息面变化。预计下周燃料市场震荡运行；东北地区原料玉米价格窄幅波动，支撑不足，工厂虽仍然存在挺价情绪，但下游接货价格以商谈为主，终端对高价存在一定观望，煤质工厂供应端装置目前正常运行，但下游终端提振有限，市场情绪更显谨慎，预计下周地炼市场短时弱稳运行为主。
◎聚丙烯市场仍存回落风险
综合来看，PP市场短期内价格较为稳固，抗跌性增强，受成本端油价高位利好及供应端压力短线无新增影响，市场价格延续强势震荡。然12月份前后新产能计划开车，供应压力逐步增加，下游进入淡季，工厂刚需补货，交投谨慎。后期聚丙烯市场承压运行，仍存回落风险。
◎短期BOPP价格或偏区间整理为主
原油走势偏调整，PP期货上行趋势放缓，现货市场或偏稳运行，石化出厂价格月底多维持稳价政策，成本面助力放缓；各膜企装置多正常生产，行业开工相对稳定，膜企交货周期较快，后期部分膜企将继续膜企装置多正常运转，后期随着延期新增产能释放，场内供应将继续增加；受产业链价格提振，下游及贸易商适量跟单，但终端需求消耗缓慢，后期仍有集中电商大促，或给予下游行业需求带动。综上所述，短期来看BOPP价格或偏区间整理为主。
◎11月再生中空市场承压运行
进入11月以来，国内再生中空市场商谈重心稳中偏弱，企业积极出货心态，虽有新产能释放，但局部地区库存压力不大。成本端对底部价格起到支撑，不过因原生中空价格偏弱压制，再生中空市场仍存阴跌可能。
◎短时天然橡胶市场或维持宽幅震荡
海外供应增量预期不改，但泰南雨季扰动收胶，泰国胶水仍有向上驱动，国内原料产出临近尾声，市场看多情绪增加。国内天胶库存进入累库阶段，或打压市场看多氛围，但库存绝对值偏低，叠加下周或抛储落地，对市场形成干扰，天胶市场短时维持宽幅震荡预期偏强。预计下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在16850-17150元/吨；泰混现货价格运行区间在16250-16350元/吨。
◆产业动态
◎上海发布低空飞行服务管理能力建设实施方案明确，2027年年底前，全面形成全市低空公共航路网络架构，累计划设低空飞行航线不少于400条。
◎中国充电联盟最新数据显示，1至10月，我国充电基础设施增量为328.8万台，同比上升19.8%。充电基础设施累计数量达到1188.4万台，同比增长49.4%。
◎五部门介绍促进外贸稳定增长“组合拳”。其中，商务部将会同相关部门制定出台拓展绿色贸易的专门政策文件，预期在明年适当时候出台。工信部将研究出台制造业数字化转型行动方案和推动人工智能赋能新型工业化行动方案。海关总署将继续支持保税维修、边民互市贸易创新发展。
◎国务院常务会议讨论并原则通过《中华人民共和国危险化学品安全法（草案）》，决定将草案提请全国人大常委会审议。会议指出，要用好大规模设备更新政策，加快推进化工老旧装置淘汰退出和更新改造。
◎国家能源局发布数据显示，截至10月底，全国累计发电装机容量约31.9亿千瓦，同比增长14.5%。其中，太阳能发电装机容量约7.9亿千瓦，增长48%；风电装机容量约4.9亿千瓦，增长20.3%。
◎国家数据局就《国家数据基础设施建设指引（征求意见稿）》公开征求意见。其中提出，在新型基础设施规划安排下，研究制定国家数据基础设施建设规划。加大中央投资对国家数据基础设施建设的支持力度。加快出台数据产权、流通交易、收益分配、安全治理等政策文件。
◆财经日历
11月25日（周一）
16:00 西班牙10月PPI月率
17:00 德国11月IFO商业景气指数
21:30 美国10月芝加哥联储全国活动指数
23:30 美国11月达拉斯联储商业活动指数
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