今天股票市场依旧是猴市，有几个特征：
成交额跌破了1.5万亿，是本轮行情以来的次低点；
两融余额继续在走低，上周五两融余额单日减少126亿，是近半年以来最多的一次；
这波行情其实除了两融外，最大的增量资金就是ETF资金，这两个月流入力度已经接近19年了：
其他的增量资金入市，都会伴随较为明显的风格：外资买就是机构大票，险资买就是银行地产，散户买就是TMT小票，国家队买就是中字头，ETF买就是平铺。
这一波ETF也分为两小段，第一段是9月下旬，主要以A50和A500为主，所以9月底10月初的那波行情基本是普涨。
第二段是11月初到现在，市场暖起来之后ETF的发行也回暖了，分为两类，第一类是TMT领域的，第二类就是宽基指数类，以A500为主。
A500的投资逻辑很简单，年化收益率比沪深300略高一点（8%VS7%），回撤却差不多。年化收益高的原因是所包含的中市值和成长股更多一些，回撤差不多是因为个股集中度更低。
我觉得这两个逻辑是长期有效的，定投宽基指数的小伙伴，可以考虑一下今天上市的中证A500指数ETF（563880），今天换手率接近100%，全市场排名股票型ETF成交第一，金额19.06亿。
最近会有一些对应的指数增强基金，是潜在的增量资金。而且参考过去几年熊市的数据，我觉得ETF依旧会是未来A股最大的增量资金来源。
还有一个有意思的数据，A股的ETF总规模不到2万亿，全市场总市值有80多万亿，占比2.5%，美股ETF总规模有8万多亿，美股总市值不到80万亿，占比10%。
由于总市值占比比较小，A股的ETF可能还是被绝大部分散户拿来当成做波段的工具，没起到降低波动的压舱石作用，后续随着ETF规模扩大，可能会好点。
想通过A股的ETF赚钱，我觉得除非是择时高手，否则还是老老实实定投，设置止盈止损比较好。
再聊聊新高的债市。
看基本面，并没有太大的变化：资金面整体是平稳的；11月份的高频宏观经济数据是喜忧参半，并没有像三季度那样溜坡；降准预期上周交易过；地方债的发行量比较大，但是上周市场的承接比较好。
我之前还聊过当前中国的实际利率严重偏高的问题，依旧会降息降准，但这个是长期逻辑。
哪一条单独拎出来，可能都不是特别大的利好，但是放到一起，就产生了共振。哦还有一条，最近股市波动比较大，有部分资金分流到了债市。
单一资产好多时候都是这样，行情往往在不经意间产生。就像一条河，如果盯着水面的某个点，发现一天两天一周两周没什么变化，如果看一个月从上看到下，发现水流真的是在慢慢流动，任何一类资产要赚大钱都需要等。
好多小伙伴搞超短线，是为了规避河流的方向，但超短线本身就是随机运动，没有统计依据最终都会被量化收割。
风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎，指数基金存在跟踪误差。基金过往业绩不代表未来表现。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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