华安期货 | 上方承压，重心下移，关注纯碱玻璃价差

纯碱

重要信息：昨日纯碱主力合约2501上涨0.95%，收盘1502，华北沙河送到价1500，华中最低价1550，华北、华中重碱现货价格未有变化，轻碱华中和华东有所提价。

打开网易新闻 查看精彩图片

核心逻辑：

1.宏观政策方面，11月8日人大常委会新闻发布会提出12万亿用于地方隐形债务化债，地产政策仍在推进，近日发布了多项购房优惠政策，市场反映平平，强预期消弭，短期价格波动主要受现实牵引。

2.现实方面，关注高供给、高库存、低需求之间的矛盾，需求萎缩和供给高企的矛盾，纯碱中长期将由此矛盾重心下移，而高供给和高库存的矛盾，使得市场对碱厂减产有所期待，届时价格或有所驱动。

3.此外，关注纯碱玻璃之间的矛盾，主要体现于纯碱玻璃的价格水平，焦点在于制碱和制玻的利润分配，目前制碱亏损，且碱厂挺价不易，制玻已经有所改善，石油焦和煤制气利润已经转正，浮法冷修暂停，利润在中游，而根据历史经验，当现实退去，利润或将继续回到上游，或至少使得中游利润回落。

市场展望：

上方承压，重心下移，关注纯碱玻璃价差