刘锋 系中央财经大学绿色金融国际研究院首席经济学家，中国首席经济学家论坛理事

2024年11月17日，由中国国际跨国公司促进会与中国国际经济交流中心共同主办的“全球跨国公司峰会·第十四届国际跨国公司领袖圆桌会议”在北京成功举办。本次会议以“开放的中国与世界”为主题，以“促进跨国公司投资、强化企业社会责任、推动投资环境改善”为宗旨，近500家中外跨国公司高层齐聚一堂，共同探讨投资合作的新机遇与新挑战。

11月17日下午，由中国国际跨国公司促进会成长型企业发展委员会承办，中关村互联网金融研究院协办的创新与可持续发展论坛在北京召开。与会嘉宾围绕企业创新发展与营商环境治理、盘活存量资产的金融创新、数字化转型如何激发新质生产力、绿色治理（ESG）与企业可持续竞争力等4个当前经济社会发展中的关键领域，进行了精彩发言和对话。

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中国国际跨国公司促进会成长型企业发展委员会特邀顾问、中央财经大学绿色金融研究院首席经济学家、中国银河证券股份有限公司原首席经济学家刘锋出席本次论坛并作主旨演讲。

刘锋认为，未来几年，或者几十年，中国最大的资本市场业务就是存量资产和债务的证券化和资本化。盘活存量资产对于提高资产使用效率、促进经济发展具有重要意义。通过有效盘活存量资产，可以形成存量资产和新增投资的良性循环，扩大有效投资，降低政府和企业债务风险，提升再投资能力。

自2022年5月起，国家已密集出台了一系列政策，旨在加大支持力度并优化完善存量资产盘活方式。包括发展基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）、有序推进政府和社会资本合作（PPP）、积极推进产权规范交易等。通过经济增长方式转变，由要素投入、资源消耗的粗放式增长转向依靠技术进步、劳动力素质提高的高质量增长。对产业转型升级的创新型企业来说，更多需要依靠产业基金和资本市场的精准滴灌，通过注册制和监管制度进一步变革扩大资本市场容量、定价能力和资源配置效率。地方政府及平台公司的债务需要明晰债权属性，分门别类地进行债务置换、重组、展期或证券化市场化处置。对于债务形成的存量资产要通过证券化的方式在市场上进行定价、交易、兼并重组，变现退出市场，从而体现资产价值，实现全社会的优化资源配置。我们有一些成功的案例，相信这条路一定走得通，而且是必须走的一条路，但在前进过程中我们还有很多的工作要做，尤其是在法制和机制建设方面还有很大的提升空间，来完善这项最大的业务。