【今年沥青冬储释放量低于市场预期】沥青有明显需求淡旺季，冬季北方施工难，需求降低，炼厂开工率仍高，会给买方价格优惠，买方备货待春季卖以获利或自用降成本。 炼厂放出冬储货源为淡季排库、保证生产和回笼资金，传统沥青贸易商每年施工淡季炼厂排库及回笼资金时购入低价沥青，来年需求转好再销售，即沥青冬储，通常 11 月下旬开始。 通常沥青冬储参与主体有传统贸易商和施工企业，近几年期现商也参与。2015 年前沥青冬储以现货交易为主，如今炼厂销售模式和期现贸易有变化，冬储模式改变。 今年沥青冬储启动早，11 月就有部分炼厂释放货源，但市场观望情绪重，采购谨慎，当前参与者更多为期现商。 去年河北和山东地炼冬储价格及释放量与今年对比，差距大。目前部分炼厂已放货，山东主要炼厂未推冬储政策。 当前炼厂利润低、库存无压力，贸易商谨慎，采购意愿低。部分贸易商称有合适价格和明确需求信号才增加冬储规模，条件未成熟。 北方下游道路施工企业因气温下降项目停工，刚性需求减少，冬储意愿不强，南方有赶工需求但整体偏弱，受资金等因素影响，下游备货需求不高。 今年冬储需求低于往年，因冬储沥青价格高于预期，对明年需求预期差，去年参与冬储贸易商大多未盈利。 目前沥青冬储未大面积展开，炼厂生产利润低，原料进口量下滑、成本增加，自身冬储放量规模受限。 今年炼厂生产成本高，难大幅让利，需求悲观，从业者担心货物积压。冬储是全产业链市场行为，明年需求预计增加，今年冬储能促产业链发展。 冬储对沥青期货价格和需求预期重要，当前放货不足对期货行情影响小于往年，后期若炼厂放更多货，冬储价格仍会对远月合约产生重要影响。 预计今年沥青冬储价格或在 3000 - 3400 元/吨区间波动，今年冬储规模低，交易者需关注明年春夏季需求，若赶工需求超预期，沥青或阶段性走强。