华安期货 | 再生铜原料进口偏紧利多铜价

重要信息：

1、美联储公布联邦公开市场委员会11月6日至7日的会议纪要。根据会议纪要中的预测，美联储12月可能将再次降息25个基点。会议纪要显示，美联储在11月的会议上决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点，使其基准基金利率达到4.5%至4.75%的区间，并表示，进一步调整货币政策立场将有助于保持经济和劳动力市场的强劲，同时继续推动通胀进一步降低。

2、昨日1#电解铜报价73720-73980元/吨，均价73850元/吨，较上交易日下跌440元/吨，对沪铜2412合约报升10-升60元/吨。

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核心逻辑：

1、据SMM调研，由于马来西亚巴生西港海关停摆，大量再生金属原料清关效率十分缓慢，参考今年以来马来西亚再生铜原料进口量20000吨不到，预计对12月再生铜原料进口量造成不小影响。

2、需求端，据SMM调研，上周铜线缆企业开工率为90.3%，环比仅增长0.97个百分点，实现连续四周增长，但仍略低于预期开工率1.01个百分点。尽管终端存在因临近年底而追赶进度的需求释放，但终端需求总体仍不够充足。

市场展望：

再生铜原料进口偏紧利多铜价，美元指数连续走强或将压缩铜价上方空间。