“原本离ST仅一步之遥的双成药业（002693.SZ），因一纸重组公告，股价一飞冲天，股票复牌后连续收获14个涨停板，自9月11日至今共计28个涨停，每股价格最高触及40.98元。自7月底至10月底，短短3个月，涨幅高达10倍，成为今年名副其实的‘妖王’。”
这一切的背后，皆因实控人王氏父子拟将旗下半导体资产——奥拉股份注入上市公司的预期。就这样，连年亏损的双成药业，带着半导体+重组概念，迎着政策红利快马加鞭，迅速点燃市场热情。
此番重组，对于双成药业来说属于跨界。但对创始人王成栋而言，半导体并不陌生。在双成药业2012年上市之前，王氏就已涉猎半导体投资，说一句行业“老炮儿”不算过分。2010年，在那个还没开始“卡脖子”的年代，王成栋就已经开始投半导体，做物联网芯片的泰凌微（688591.SH）就是王老板作为天使投资人创立的。退出泰凌微之后，王成栋又创办了奥拉股份，而这两家公司之间又存在千丝万缕的联系。
2022年，泰凌微和奥拉股份双双申报了科创板IPO，时间上前后相差半年，结果却大相径庭。泰凌微于2023年8月成功上市，奥拉股份则在2024年5月撤回了材料，紧接着成为了双成药业的“标的公司”。
半导体初体验--泰凌微
2010年，拥有高通、芯科科技等半导体巨头工作经历的盛文军回国创业，打算进军物联网芯片领域，经过朋友介绍认识了王成栋，双方一拍即合，王成栋作为天使投资人与盛文军和其他几名核心人员共同成立了泰凌微，王成栋通过双成投资出资8195万元占股60%，盛文军等管理团队以技术入股占比40%。
此时，王成栋的主要资产双成药业还未上市。2年后，双成药业登陆深交所中小板。此后在2014年-2015年，双成药业做了一些并购，资产负债率从5%干到了50%，略微有些吃紧。
2016年王老板想要退出泰凌微，此时另一位王老板，上市公司华胜天成（600410.SH）的实控人王维航出现了。
华胜天成是做IT服务的，王维航想在芯片领域寻找投资标的。通过在美国硅谷工作的校友推荐，王维航结识了泰凌微总经理盛文军，进而对物联网芯片产生了兴趣，于是这位王老板就想接下前面王老板手中的泰凌微股权。
但是双成王老板的开价可不低，王维航决定加点杠杆，就又拉来了擅长资本运作的唐鹏飞。
唐鹏飞原本是技术出身，据公开资料介绍，他是IC/5G/IP 技术领域的技术专家，中国第一台万兆核心路由器研发总负责人，“领先华为18个月实现万兆核心路由器大规模商用”。唐鹏飞后来转战投资圈，创立了高鹏资本。在此之前，唐鹏飞2007年在赛富开始他的投资生涯，后来担任过正大集团金控公司正大光明投资总裁、汉鼎亚太董事总经理和投委会成员，在奇虎360私有化回归、平安集团收购汽车之家等交易中发挥过关键作用。
既有技术背景又深谙资本运作的唐鹏飞很快为王维航设计了一个结构化的融资平台——中域高鹏。通过中域高鹏，王维航收购了泰凌微共计82.75%老股，一共花了18.6亿。其中，王成栋清空了股权获得12.5亿落袋为安，盛文军等管理层也转让了20.4%股权拿到4.6亿。
那还是在2017年，当时双成药业的总市值也不过27亿左右，作为实控人的王成栋父子持有的股份价值还不到10亿元。泰凌微这笔交易一下进账12.5亿，说明卖药还是比不过卖芯片。
再起炉灶--奥拉股份
2018年，王成栋和儿子王荧璞决定在半导体这条赛道上继续深耕，拿出这笔钱的零头2.5亿元成立了奥拉有限（即奥拉股份前身）。
但奥拉有限其实只是个空壳，真正的资产是一家做时钟芯片的印度公司Aura，也就是印度奥拉。根据奥拉股份后来在IPO文件中的披露，王氏父子之所以决定收购印度奥拉，有两个人起了关键作用，一个就是前面帮助王老板从泰凌微套现的唐鹏飞，另一位则是后来担任泰凌微董事的龚海燕。龚海燕曾在美国高盛供职，也操刀过很多大项目。在这两位资本高手的运作下，对印度奥拉的收购很快完成了。而这笔收购的关键人物唐鹏飞和龚海燕，在日后奥拉股份启动IPO时，也得到了丰厚的酬劳。
收购完成，奥拉有限的公司架构也搭建好了，那么订单从何而来？根据披露，2019年奥拉有限营收已达1.3亿元，其中的第二大客户即是泰凌微。为此，上交所在泰凌微IPO审核问询函中专门提到，奥拉成立后即对泰凌微开展IP授权的原因及合理性。泰凌微则解释说，印度奥拉的总经理Srinath Sridharan是泰凌微总经理盛文军在芯科科技的同事，两人之前就认识，合作的事2018年就开始在谈了。
确实无巧不成书。Srinath Sridharan2010年就创立了印度奥拉，过了八九年等王老板收购了印度奥拉，这两位老同事才想起来要一起做点业务，而且一做就成了第二大客户。
图源：奥拉股份招股书（申报稿）
股权分配--都是人情世故
更巧的是，盛文军的母亲曹巧云于2019年6月转了737万元给王成栋的老婆张立萍，要购买奥拉股份2%股权，但因为工作人员疏忽没有进行工商登记，直到2021年3月这2%股权才正式变更到宁波臻胜名下。宁波臻胜的出资人即是盛文军的父母，按照737万元的成本计算，这笔交易的每股价格为1.48元。
图源：奥拉股份IPO文件
图源：泰凌微IPO文件
仅仅过了2个月，奥拉股份引入外部股东时，每股价格转眼就变成了40元/股，对应100亿总估值。也就是说，盛家737万元的出资，做完工商变更后2个月就变成了2个亿，升值了27倍。
在奥拉股份的外部股东中，除了宁波臻胜，还有两家机构也享受了超低价入股：Peng Capital和青岛海阔天空，这两家机构背后是唐鹏飞和龚海燕。奥拉股份解释称，收购印度奥拉时，曾口头约定，龚海燕、唐鹏飞有权（但无义务）按成本价分别获得该项目1.4%、1%的权益。也就是二人以550万对价获得奥拉股份2.4亿的股权，这2.35亿收益可以算作收购印度奥拉的财务顾问费用。
至此，在王氏父子半导体投资之路上发挥过重要作用的三人：盛文军、唐鹏飞、龚海燕，均出现在奥拉股份的股东名单中。值得一提的是，他们均为泰凌微的现任或前任董事。
那么王成栋、王荧璞父子从这两笔投资中又获得了什么，作为标的资产的奥拉股份，其业绩能够撑起业绩暴涨之下的双成药业吗？
因篇幅所限，下回咱们再分析。
（注：本文中信息均来自于法定信息披露和公开资料，不构成任何投资建议。）
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