新一轮大放水就要来了？
临近年末，临近重要会议的召开，市场预期将会有重磅政策出台，大放水预期不断提升。
为什么这样说？
市场已经用行动在表明态度了。
1，国债期货新高，预示货币将迎更加宽松环境。
10年期国债期货（加权）12月4日大光头阳线收盘价定格在107.57，再次创下有记录以来的历史新高！
10年期国债期货（加权）从9月最低跌破105整数关口，触及104.695点；调整过后，开始一路上攻，先后突破105、106、107三个关键整数关口，并且一举突破前期高点107.13，创造新纪录。
2024年10月9日，我们在《 》文中旗帜鲜明地提到，
“这个时候，股市大涨带来跷跷板作用，使得国债（包含国债基金）回调到了合理的估值，于我而言，就是个好的击球区。估值已经很有吸引力。”
短短两个月时间，国债现货已经上涨差不多2个百分点，换算成年化收益也要12%以上了，100万就是12万的利润。（见下图）
这个收益，已经完全能够覆盖一个三四线城市的家庭日常生活开销了，再也不用看老板的脸色，不用承受领导的PUA。
数据来源：招商银行APP
2，金融机构开始行动，陆续调降利率。
银行在10月份陆续下调存款利率，其中国有大行利率各期限已经全面进入“1”字头。
这就是说定期存款的利率越来越低，大额存单的利率越来越低，大家在银行存钱的利息越来越少！
数据来源：财联社
此外，金融机构将非银同业活期存款利率纳入自律管理，规范非银同业定期存款提前支取的定价行为。
这句话非常绕口。
翻译过来就是，余额宝、银行宝宝类货币基金的收益率继续下调，不允许再超过7天期逆回购率。
当下而言，就是要控制在1.5%及以下。
3，宏观专家吹风继续降准、降息，市场流动性再添活水。
中信证券首席经济学家明明预计，市场2025年仍有两次降准、两次降息窗口。
就降准而言，市场预估降准总幅度有100bp左右。预计能够为市场带来至少2万亿的增量资金。
此外，就降息而言，市场预估单次降息的幅度在20~30bp，累计降息幅度在50bp左右。
这也预示着，企业资金成本将会进一步降低，居民房贷成本将会进一步走低。
总结一下，从债券市场到银行市场，再到宏观经济市场，我们看到各个市场层面都在预期国家将再次迎来一轮大放水，都在纷纷抢跑！
接下来，就有个问题摆在眼前。
预期之下，我们该怎么办？
首先，我们要明确的一点就是，放水是好事、同时也是麻烦事。任何事情都有两面性，就像一枚硬币，有正面亦有反面。
反面就是，大放水无疑会压低资产收益率，也就是你的整体投资回报率会越来越低。
打个比方。
我们原来投资一个项目，一年的毛利率能有20%，净利率能有10；但是随着放水，行业内老板们都能拿到低廉资金，开始纷纷扩产。
甚至，行业外的老板们拿到的资金成本也更低了，开始眼馋这10%的净利率，带资入行。
结果是什么？
供大于求，恶性内卷，把整个行业的毛利率、净利率打下去了。
放水以后，这个项目从赚钱，变为了不赚钱。
这些逻辑也映射在了各行各业，比如汽车、手机、家电、光伏、白酒等等。
所以，怎么办？
我们要改变路径依赖，千千万万不能再押注单一赛道，赛道不仅短期内看不到明显的困境反转，而且容错率大大降低，已经很难享受到放水的红利！
市场永远不缺少机会，而是市场的机会更加分散。
来源：米筐投资（ID：mikuangtouzi）
作者：慧净
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