文/金立成
作者简介：金立成是一位奋斗在一线的创业者，更是一名活跃在二级市场的投资者，还是一个躬身红尘的修行者（道家），金巴巴财策创始人，财经专栏作家，拥有18年专业投资经验，著有雪球丛书《聪明投资课——一个独立投资人的心路历程》，专注于投资教育和家庭、家族财富顶层设计与咨询。
（本文2100字左右，阅读大概需要4分钟，这是“立成说投资”第688篇原创文章）
伟大的教员曾在文章《中国社会各阶级的分析》中一针见血地指出：“谁是我们的朋友，谁是我们的敌人，这是革命的首要问题。” 这实际上反映了教员看待世界的哲学观，更是事物背后“矛盾论”的深刻体现。
那么问题来了，作为一名投资者，是否曾认真思考过投资的首要问题是什么呢？如果找不到上述问题的正确答案，基本就注定了此人在投资路上根本无法取得世俗意义上的成就或成功。
有人可能会说投资的首要问题是如何寻找大牛股，有人可能会说投资的首要问题是如何找到伟大企业以此实现“躺赢”，也有人会说投资的首要问题是如何找到被市场低估的资产。对于上述答案，笔者认为，这都没有触及该问题的实质，只是看到了问题的一部分。
经过长时间的投资实践，并穿越多次牛熊周期后，在笔者看来，投资的首要问题是如何避免投资风险和控制投资风险。一流的投资大师都是风险管理的大师，而并不单纯是盈利或投资收益率的大师。
能在投资领域获得巨额利润，并能穿越多次牛熊周期的投资者，一定是那些在投资风险管控方面有深度哲学思考和管理实践的投资者。所谓“持续性”盈利，不过是风险管理成功背后的副产品而已。
众所周知，A股专治各种不服，不少自认为非常聪明的人都被A股治得服服帖帖，因为在A股能实现持续稳定赚钱的难度可谓“世界级”的，自2021年以来，这个市场就消灭了无数“中国巴菲特”和看起来无法战胜的外资投资机构，贝莱德就是其中的一员。即使是美国版真实的巴菲特来了A股，其在美股市场获得的“股神”称号也恐怕会变得黯然失色。
有人笑称，来A股投资，只有第一天是期待着好好赚钱的，剩下的时间都走在无穷无尽“回本”的路上，“回本”之路实在是路途遥远，遍地荆棘。不要不服气，拉长时间周期来看，以10年为一个周期，绝大多数普通投资者能成功从A股里提款“1毛钱”就算获得了超越大众的成功。
在这里，笔者并没有任何贬低任何普通投资者的意思，因为真实的投资大数据并不会骗人，有兴趣的投资者可以自己去做统计和研究。若把时间的跨度拉长，以30年为一个大周期，能在这里活下来，还能笑到最后的投资者，注定是寥寥无几的。在投资领域，短期有幸获得暴利的投资者如过江之鲫，但长期能活下来并能实现持续稳定盈利的“寿星”犹如凤毛麟角。
证券市场里的成功“老人”是极少的，这里参与的年轻人往往较多，这是因为大多数曾经的年轻人都早已被市场消灭了，根本无法穿越周期。有些人总喜欢用“老股民”的身份自居，觉得“老股民”就一定非常了不起，实际上，“老股民”并不一定都是投资成功的人，只是暂时未被市场消灭的人，不少“老股民”搞了一辈子的证券投资，账户市值一直在兜兜转转，也未能真正“悟道”，让自己成功上岸。
所有被市场消灭的投资者，都是因为他们对市场风险的漠视，对风险管理的不够重视导致的。无论是押注错了投资标的，还是盲目上杠杆，抑或是重仓投机失败，这都是风险管理的巨大失败。
钱永远都是“赚不完”的，但一定“亏得完”！如果一个投资者在自己投资犯错后，却不懂得及时止损，就一定会让多年积累的盈利再次还给市场，长此以往，就一定让投资本金受损，直至本金完全消耗殆尽为止。
一个人成长的速度，往往与发现自己愚蠢的速度成正比！不具备自我反省和客观看待自己特质的投资者，往往是没有勇气承认自己的错误的，他们往往过于自信甚至自负，在错误的道路上一路狂奔，最终导致了投资的惨败。
在笔者看来，一个投资者想要全面做好投资过程中的风险管理，一定要从事前、事中和事后三个维度去思考和布局。
在投资开始之前，风险管理在于“治未病”。投资者要尽可能远离自己看不懂的、有重大负面瑕疵的标的。此时，投资者可以从基本面的角度做定性与定量分析，并结合技术面的角度来判断进场的时机与逻辑。总而言之，此时的风险控制在于投资者要尽量选择大概率能帮助其获胜的标的，赢面的概率越大，就越敢于重仓实战。
在投资布局的早期阶段，风险管理在于“治病于微发”。投资者一定要尽量定时体检自己布局的标的，耐心跟踪投资标的的基本面，通过基本面的变化和市场情绪的变化来动态调整和布局投资标的的仓位，用动态变化的仓位来控制投资风险，而不是以“一成不变”的思路来面对瞬息万变的市场。
在投资布局的中后期阶段，风险管理在于“治病于膏肓”。此时投资者已经发现投资标的的基本面已经开始出现全面恶化，或者是有无法预期的黑天鹅风险的出现，这时候采取的风险管理的策略就是“及时果断止损”。敢于控制自己的情绪，真实面对投资的失败或失误，这样才敢痛下止损之手，保住本金或盈利不受重大损失。
总而言之，善于用大概率事件来筛选标的，能采取“治未病”的风控策略的投资者基本上都是顶级投资高手；善于用动态调整的仓位逻辑来对待持仓过程的风险的投资者，也能轻松战胜市场里大多数普通投资者；善于用果断止损的方法来面对重大投资失败的投资者，一定是深谙人性和理解市场的高手，这也是很多普通投资者无法轻易学会的。
如果一个投资者对以上三种投资风险控制策略均能了如指掌，并能自如运用，就一定能在投资领域获得不错的投资业绩，并穿越市场周期，最终可笑傲资本江湖！
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