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为何12月首周突破3400点？后三周是一路向上还是继续震荡？如何在年末不确定性中寻找确定性？

各位投资者朋友，大家好，我是忠言

今天是12月8日，星期日

今天忠言周评跟大家讨论的话题是：

为何12月首周突破3400点？后三周是一路向上还是继续震荡？如何在年末不确定性中寻找确定性？

第一个话题：12月首周为何能出乎众人意料的突破了3400点。

这一周12个指数都是阳线，他们的涨幅：中证A500涨了1.6%，中证50涨1.42%，上证50涨1.54%，沪深300涨1.44%，上证指数涨2.33%，深成指涨1.69%，创业板涨1.91%，科创板涨0.7%，中证500涨2.17%，中正1000涨2.59%，中证2000涨4.03%，北证涨0.66%。

从成交量看，一周8.62万亿，比上一周的7.61万亿，增加了一万亿。本周的日均成交量1.72万亿，上周是1.52万亿，日均增加了两千亿。周五，成交量放大到1.82万亿。

那么是什么原因在大家都没有准备的情况下，突破了3400点呢？我认为有以下几个原因？

一、上证指数起到了领头羊的作用。

本周五天上证指数都是站在20日均线上的。其余11个指数一直到周四都是在20日均线之下，而且偏离一定的距离。直到周五，除北证50以外，其他十个指数也全部站上了20天线。这样市场就发生了做多的共鸣，这是很重要的一点。

第二，宽基ETF立了功。

直到周四，沪深300ETF还是下跌的，300ETF里面领头羊是华泰博瑞沪深300ETF，因为它的规模有3595亿，它是风向标，也是国家队第一重仓。周四还杀到了3.995元，但是周五拉高到4.084元，涨幅比较大，成交了72亿，比前十天的均量增加了54%，所以这是领头羊。在它的带动下，22只中证A500ETF一起上扬。

22只中证A500ETF的领贺洋是谁呢？规模最大的是159338国泰中证A500ETF。它规模已经达到了278亿。

今后看沪深三零零ETF和中证A500ETF，只要看这两个领头羊就可以了。这两大ETF一动，大家知道三百个五百个核心资产股就起来了。然后又带动了科创50ETF，成交了58.8亿，创业板ETF成交了50亿，中证1000ETF成交了50亿。大小宽基ETF全线上扬，大盘就突破了3400点，非常有气势。

第三个原因，就当天早上外资瑞银的投资总监突然发布了他的言论，说对A股非常乐观、A股是它的首选、A股是全球最便宜的股票市场，将在许多方面给投资者带来惊喜。前两天，高盛和摩根斯坦利也表示了同样看好A股的言论，他们认为，在美联储进入降息周期当中，全球最有价值的市场，估值最低的市场是A股。

第四个原因是市场对年内两次重要会议，偏乐观的政策预期做出的提前行动。有很多分析家都在那里讲：明年财政部的财政赤字率上限可以放宽，国债还要发多少多少，然后扩大内需的政策还有哪些，明年稳增长的目标是多少，经济数据还会继续的好转，降准降息有多少次等等。那么就提前行动，A股历来都是炒预期的习惯。

第五个原因是隔夜美元指数回落到105.5，人民币回升到的7.25元。近期A股的波动都是跟美元指数涨跌，人民币的升值贬值有很大的关联，因为这影响到投资者的情绪，尤其是影响到北向资金的动向。

第六个原因是3300点上方，从9.24以来累计收盘了25天，换手了50万亿，就将近现在100万亿市值的一半，所以他就追脱颖而出拔地而起了。

这是我分析首周上涨的六个原因。

第二个话题：12月后面三周是一路向上还是继续震荡？

我认为后者的可能性比较大，为什么呢？

第一个理由，从9.24行情以来，市场以百点为单位作为一个平台，震荡整固充分换手，然后再逐上台阶，这已经成了中国式的漫牛的一种模式。

比如我们看到三千点平台的整固，三千一百点的整固，三千两百点平台的整固，那是整固了44天，然后再上3300点。那么现在就轮到了3400点整数位的平台整固。10月8日到现在为止，3400点陆陆续续的收盘8天，换手18万亿。

所以从前面的百点平台的整固，我们可以充分看到国家队利用300ETF来控制节奏。那么我相信3400点平台的这个百点上，仍然会被主力机构强有力的控制节奏。所以在这个位置上面，不能指望短期里面突飞猛进，应耐心的等待换手收盘的天数，现在是8天，后面不断的增加，能够把换手成交量堆积到四五十万亿上，才能上另一个百点。

第二个理由，如果市场对两次重要会议的政策预期过高，或者提前炒作的过于充分，一旦会议的情况公布，那么市场有两种可能，一种认为不符合预期，那么要跌的。还有一种基本符合预期，由于前期已经炒作，也会见光死。这种情况以往我们屡见不鲜，一些重要的节假日或者重要的事件、重大的利好发布，他的走势往往是相反的。所以我们不能不要提前有这样的准备。

第三个理由就是12月份美联储有可能停止降息。美联储如果12月不降息，全球金融市场可能会有震荡，A股也不能例外。

第四个原因，这两个月市场恶炒的主要是妖股，炒名称的、炒生肖的、炒概念的，还有各种各样的八卦事件都有。这些妖股近期已经开始利用大盘的涨势当中，他在逆势的轮番跳水跌停。那么在后三周，会不会继续出现这种情况，利用大盘的每一次上涨来跳水出逃？这是可能的。

另外1.86万亿的融资盘，创了九年新高。在后三周，它是继续稳固住，还是要减少？年底再增加融资盘，我感到可能性不大的，能够稳住就不错了。如果减少，那对市场就会有一定的压力。

现在上了3400点平台，往上看有一个高点，就是十月八日的收盘指数3489点，就接近3500点了，也就是3200-3500箱体的箱顶。那么在这一带，上方套牢盘是越来越重了。主要还不是获利盘的抛售，而是套牢盘的解套抛售，这一点我们也要考虑进去的。

所以我认为后三周是要震荡正当的。到年底了，每个人可以测算一下，你认为上证指数年底收盘指数在什么地方？我个人认为3500点可能性不大，这个位置相对压力很大。3400点很勉强，弄的不好就3350-3330点不错了，不可能一路向上往3500、3600点冲锋，这个是头脑发热。

所以我认为后三周，继续震荡的可能性比较大的。

第三个话题：如何在年末的不确定性中寻找确定性。

第一个确定性就是三年来A股各指数同时收年阳线，这是确定的。

我统计了一下去年底到今年十二月六号，各指数的年阳线的涨幅：中证A500涨10.17%，中证A50张16.15%，上证50张14.87%，沪深300张15.8%，上证指数14.64%，深成指13.3%，创业板19.88%，科创板19%，中证500是10.13%，中证1000张7.8%，中证2000涨0.66%，北正19.5%。

可以看出各指数是有一定的涨幅的，在全球股市当中，这个数据不差的，应该也在名列前茅的。相信最后收年阳性是确定的。

第二，2025年A股可以继续看好，这是确定的。

尽管眼下会有震荡，但是2025年继续看好，比如央行的货币政策继续的支持性货币政策不变，互通便利，贷款回购，平准基金在研究这个政策不变，积极的扩张性的财政政策不会变，十万亿的化地方债已经在进行，明年还会继续的加码，有利于进一步的扩大投资、消费，促进经济的增长。

股市政策最高层在九月二十六号重要会议上提出的努力提升资本市场。我想这个政策不会变。

第三个确定性，明年政府将更加重视新质生产力的发展。

这是面对特朗普上任的关税账以及对中国芯片半导体制裁。最近又对中国一百四十家芯片企业进行制裁。所以卡脖子的新质生产力的产业，在明年将会得到更大的重视。

中国政府现在已经反击了，你限制我们，我们也限制你的芯片。因为你的芯片有后门，不安全，同等的回击。但是我们还是要发展自己的新质生产力。

那么可以相信，明年的芯片、半导体、软件、人工智能、人形机器人、低空经济、TMT、信创等一些高科技领域，包括生物医药、新材料等，会得到更加重视，更加优先的发展。

第四个确定性将会更加重视购并重组。

大家都记得在2012年到2015年，2018年到19年，当时搞过资产重组，后来是国资改革，但这都不是发展资本市场的主流。当时管理层的主指导思想是要扩大A股市场的规模，要加紧新股的扩容，以为这样才能够做强做大资本市场，甚至要把它搞成一万家的大跃进想法都有。

今年以来，从高层到股市管理层，他的思路转变了，做强做优做大，不是靠数量，要靠质量。不是靠新股的滥发，把股市搞得更糟，而是要通过购并重组来做大做优做强。

所以购并重组已经不是原来的备胎，原来就是什么股票ST了，然后重资产重组。现在不是备胎了，现在是正式的轮胎，是成了政府的一个指导思想，做大做强做优发展新质生产力的一个重要的途径。