全球金融市场变幻时，黄金价现“过山车”行情，11 月大幅回调。中国央行却逆市增持黄金储备至 7296 万盎司，打破数月暂停增持局面，引市场关注与对黄金长期地位的思考。
一、黄金价格的“过山车”行情
11月黄金市场起伏剧烈。10月31日，国际现货黄金达2790.07美元/盎司高点后回落。因美国大选、“特朗普交易”及美联储降息预期降温，11月14日跌至2536.66美元/盎司月度低点，半月回调超9%。国内市场亦不平静，上海黄金交易所Au99.99价从655元/克落至589元/克，跌10%。11月18日起国际金价反弹，最终月期货价跌2.91%，创年内最大单月回调。此波动反映市场分歧，也为央行增持提供契机。
二、央行逆市增持黄金的原因
1. 长期战略布局
黄金是避险资产，其重要性超短期波动。中国央行自 2023 年起连 18 个月增持，虽有暂停但仍重其在多元配置的核心地位。正如世界黄金协会中国区 CEO 所言，央行购金是中长期战略布局，有自身节奏。
2. 抵御地缘政治风险
2024 年地缘政治升温，中东动荡。黄金避险属性使其成央行抵御不确定性首选。三季度全球黄金总需求达 1313 吨，同比增 5%，投资需求增幅明显，反映投资者对避险资产需求强烈。
3. 推动储备资产多元化
近年全球央行储备中美元比例降，多元化显著。黄金非美元资产有保值功能。中国作为最大产金国，购金操作更灵活，此亦为央行增持原因。
三、黄金市场的未来展望
1. 地缘政治与经济不确定性持续影响金价
金价未来受地缘政治与全球经济不确定性左右。中东局势、全球货币政策及“特朗普交易”扰动，或使金价宽幅震荡。如中银期货研究部所指，大起大落将成主调。
2. 投资需求仍有增长空间
世界黄金协会数据显示，2024 年三季度全球黄金投资需求同比增 132%，黄金 ETF 占比提升。在利率降、美元弱时，黄金吸引力更强。
3. 央行购金热潮将持续
除中国，俄、印等多国央行亦增黄金储备。全球“央行购金热潮”反映对黄金长期价值共识与“去美元化”态度。
四、央行购金对市场的深远意义
中国央行在金价回调时增持，向市场传信号：黄金在国际金融体系重要性将升。
此举措意义不止于资产多元与风险对冲，还有深远影响：
1. 稳定市场情绪
央行购金是信心支持，大规模购金表明对黄金价值认可，缓投资者恐慌。
2. 增强国际话语权
黄金与货币信用及经济实力相关。增持黄金巩固中国央行全球金融体系地位，为人民币国际化提供储备支持。
3. 推动全球资产配置转型
各国央行加速购金，黄金在全球资产配置比例升。此影响政府、机构投资者，也引个人投资者重审黄金投资价值。
五、结语
中国央行逆市增持黄金，显战略眼光与对全球格局变化洞察。黄金是长线投资重要部分，在复杂国际形势下，既是避险工具也是战略资产。未来地缘政治与经济不确定性增加，黄金投资价值更凸显。此次增持或是全球黄金市场变革一部分，意义深远持久。
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