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美联储又降息25个基点,这已经是今年9月份以来的第三次降息了,到现在一共降了100个基点,虽然美联储每次都是说不急于降息,甚至不想降息,但是到点该降多少降多少,那是一点没耽误。

说实话,每次看到美联储降息,这个心里总是有点不痛快,可能是我水平太低,看不懂对手盘的操作,每次看了,都忍不住想发几句牢骚。

这次美联储降息25基点,然后同时又说明年降息会更谨慎,所以总体上看,还是那个套路,美联储降息是既定策略,但是又不想市场预期过于统一,所以一边喊冲一边后撤,有人相信他的嘴,有人只看他的腿,并不是他高明,而实在是敌方阵营里太多的利益需要这种分歧,甚至比美国更需要。

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美国降息原本是滚石下山,硬着陆风险比较大,现在看全世界都在配合美国软着陆,在美国前面降息,维持利差,甚至扩大利差,这就看到了一个奇景,虽然美国降息,利差却不降反升,资金不出反进,其他国家的货币依旧贬值。

美国加息,美元回流,别国货币贬值,美元降息,你跟着降息维持利差,资金仍然流向美国,别国货币还是贬值。

美国利率4.5%,降息合情合理,欧元利率已经降到了3%,我们现在的一年期基准利率,已经降到了1.1%,在美国9月降息的第一时间,就跟着降了50个基点,所以利差是一点也没缩小。

而且我们公开表态是明年还准备继续降息,说实话在这么低的水平上,我们还往下降,除了帮美国软着陆外,对内还能起到什么作用?1%附近的利率水平,再降的边际效应有啥?是不是进一步逼着大家换美元存款搬家,我确实是看不太明白。

如果说给地方债置换创造低利率条件,这个我之前也说过,没毛病,但是操作节奏上完全没有必要跟美联储跟的这么紧,美国降息之后,如果我们不动,这个利差水平是收窄的,有利于资金向我们流动。

但是我们节奏上跟的太紧,利差还没缩小,我们跟着降息50个基点,一把就把利差稳住了,资金心里也没底,咋敢回流?而地方债置换这个过程说的是三年,就算需要低利率环境配合,不差这一两个月,而金融上的对决,缩小利差,吸引资金流入,提振信心,很需要这几个月的时间窗口。

所以我说金融上的意义,比经济上的意义大,大就大在这个节奏上,不是专业的交易者可能不会在乎这个节奏,但是在交易端,这个节奏太重要了,不管是资金,人气,信心还是时机,这个节奏一错过,成本会成倍增加。

你看汇率和中美十年期国债收益率水平,在这个窗口期内的变化,就明白了。这就是交易端的玄机,如果宏观层面跟交易端脱节,就很可能被某些人以提振经济的名义牵着鼻子走。

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如果以稳经济的名义在如此低的利率水平上继续降息,颇有点明修栈道暗度陈仓的意思,这几年持续降息,我相信对缓解资金流出造成的流动性被动紧缩有很大作用,但是在美国进入降息周期之后,我们的利率水平本身已经极低的情况下,迫不及待跟着降息,是出于什么考量,我觉得有待商榷。

后面再降息,最大的作用就是帮美国软着陆,除此之外,在宏观上看不出什么必要性来。因为对内而言,利率如此之低,只会进一步打压市场和资金的信心,要么去美国吃高利息,要么进入国债苟风险,谁还去进行投资?更不用说投机活跃市场气氛了。

这么下去楼市信心也更难稳住,问题还是出在货币政策上面,货币去给美元做肉垫,谁有信心在对抗中死扛?所以要我说,后面不要再跟着美国降息了,应该尽可能缩小利差,吸引资金流入中国,美国每降一次息,我们就射一颗洲际弹道导弹,这比跟着降息对信心的支撑作用大多了。

除此之外,还有另一种观点更让人窝火,之前特朗普要加关税,然后最近老有人借外媒发消息试探口风,说是想让人民币贬值来对冲美国加关税,这样可以稳住外贸市场份额。说实话这个逻辑我也很费解,如果需要货币贬值来维持出口,我看这个口不出也罢。

货币是一国所有资产的计价标准,用货币贬值来换出口份额,这相当于是让全体中国人对外贸集团进行转移支付,都说经济不好,只有外贸赚钱,既然你能赚钱,为啥还需要全体国人对你进行补贴,那反过来不就是以稳外贸的名义,用货币贬值帮你换美元,然后集体压榨所有国人吗?

问题是我们已经是世界第一外贸大国,外贸的竞争力体现在哪里呢?美国要加关税,有些人第一时间的想法居然是货币贬值来帮着抹平价差,那这个世界第一的价值到底体现在哪里呢?