作者 ：发哥说新股
来源：格隆汇IPO研究院
A股公司赴港上市又有大消息!
12月19日，彭博援引知情人士透露，宁德时代考虑在香港上市，可能募集至少50亿美元资金，这将是自2021年初以来香港规模最大的一次上市。
同一天，江波龙也对外公告拟发行H股股票并在港交所主板上市；上周，有迈威生物、三花智控、海天味业、恒瑞医药4家A股公司发布赴港上市公告。
据不完全统计，截至发稿，年内已有21家A股上市公司筹划或分拆子公司赴港上市；从行业分布来看，主要集中在医药生物、电力设备、有色金属等领域。
其中美的集团、龙蟠科技、顺丰控股等已于今年下半年先后登陆港股；康乐卫士1月29日递交了发行H股申请，成为北交所第一家拟赴港上市的企业；歌尔股份、南山铝业、科大讯飞等公司计划分拆子公司赴港上市。
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目前已有151家公司A+H上市，A股平均比H股贵101%
Wind数据显示，截至12月18日，在内地与香港两地上市的企业共有151家。从行业分布来看，151家公司主要集中在非银金融、医药生物、交通运输、银行等领域，且多为行业内大型企业。
从赴港上市的年份来看，1997年和2015年登陆港股的A公司数量最多，均有14家企业登陆港股；其余年份均在1家至8家之间。
2024年计划赴港上市的21家公司中，已有3家登陆港股，科大讯飞的子公司讯飞医疗将于12月底港股上市，其余17家公司大多数可能会在2025年登陆港股，那么2025年赴港上市的A股公司数量将很可能达到近几年的一个小高峰。
151家公司的A/H平均溢价率达到101%，分行业来看，农林牧渔、电子、轻工制造三个行业分别以253%、193%、174%的溢价率居于前三，家用电器行业、银行的A/H溢价率最小。
主要原因在于，近两年高股息和红利策略受到投资者重视，叠加港股红利税政策调整预期，较多资金流入到了港股高股息资产，也就是家电、银行、煤炭等板块，也就导致这些行业的A/H溢价率相对较低。
按A股的市值区间来划分，A/H溢价率和市值大体呈负相关关系，1万亿市值以上的公司平均溢价率为71%，5000亿至1万亿市值之间的公司平均溢价率为53%，在所有市值区间中最低；100亿以下的公司平均溢价率为160%在所有市值区间中最高。
根据Wind数据统计，12月19日全部2638家港股上市公司的单日总成交金额为1041亿港元；其中有800余家公司成交金额几乎为0，大都是市值不足5亿元的小公司。
港股的流动性较A股和美股差，相对而言，只有少部分辨识度高的大公司才能得到更多的资金关注，12月19日，腾讯、阿里巴巴、美团三家公司合计成交金额达222亿港元，占到了港股总成交金额的21%。
从投资的角度来看，A/H溢价受全球流动性、中国名义增速与全球地缘政治环境等综合因素的影响，是两地相对收益空间的重要指征，年初至今A/H溢价均值回归策略能有效提高组合风险收益比。
例如，当“恒生沪深港通AH溢价指数”高于历史均值时，如果有利好催化，可以适当多关注港股；在今年2月至5月的反弹行情中，港股向上弹性大于A股，很大一部分原因就在于，反弹初期A/H溢价远高于历史均值，港股更便宜，反弹时涨幅也更大。
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明年港股市场预计迎来80只新股
今年筹划赴港上市的21家A股公司平均市值达1400亿，其中2家公司最新市值在5000亿元以上，有6家企业市值在1000亿元以上。
其中不乏各个行业龙头，如美的集团，目前最新市值为5699亿元，为家电行业龙头企业。
美的集团9月17日正式在港交所主板挂牌上市，IPO全球发售了5.66亿股股份，每股发售价为54.8港元，净募资额超300亿港元，成为近三年港股市场最大的IPO。
物流行业龙头顺丰控股也于11月27日在港股上市，在全球共发售1.7亿股股份，每股定价34.30港元，合计募资56.6亿港元，约合人民币52.8亿元，为香港今年规模第二大的IPO。
此外，还有创新药行业龙头恒瑞医药、全球电池龙头宁德时代、调味品龙头海天味业等都在赴港上市的不同阶段。
2024年11月26日，香港交易所于上海举办第二届HKEX中国论坛，香港交易所集团行政总裁陈翊庭于开幕致辞时表示，对于已经在A股上市的企业，如果符合一定的条件，在香港交易所申请上市时可以进入快速审批流程。
在一系列政策的鼓励下，香港新股市场下半年也开始活跃起来，截至12月19日，港交所官网显示，12月以来，已有7家企业通过港交所聆讯，19家公司递表/更新招股书。
德勤估计，香港今年全年新股集资额达到876亿元，同比增长89%，稳守全球新股融资排行的第四位。
德勤中国华南区主管合伙人欧振兴估计，明年香港市场预计会迎来80只新股，融资1300至1500亿港元，直言香港绝对有能力争取打入三甲。
欧振兴估计，明年香港至少有5只集资规模10亿美元(约78亿港元)以上的新股，当中不少于3只预计是A股公司，亦预计有来自消费及金融的企业；至于集资规模50亿港元的新股预计有5只。
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港股上市可以为企业国际化战略提供推动力
尽管港股上市以后很多公司相对A股都会出现折价，但是就企业自身发展战略而言，这却是一场值得奔赴的宴会。
一方面，港股上市能够为公司提供新的融资渠道，香港作为链接海外金融市场的桥头堡，其国际化程度较高，拥有多元化的投资者构成，包括海内外的主权基金、养老基金、各类机构投资者和散户等，可以极大地提升国内企业的国际资本参与度。
另一方面，也有利于加深海外产业方对公司的认知，进而促进公司业务出海。
美的集团曾在公告中披露，募资用途旨在拓展海外业务，主要是全球研发投入、智能制造体系及供应链管理升级，完善全球分销渠道和销售网络等。
钧达股份也称，此次港股IPO募集资金将用于高效电池海外产能建设，海外市场拓展及海外销售运营体系建设。
恒瑞医药也曾表示，公司正以全球化的视野积极探索与跨国制药企业、创新型初创公司、创新投资基金、区域性领先药企等多种合作伙伴的交流合作，寻求与全球领先医药企业的合作机会，借助国际领先的合作伙伴覆盖海外市场，加速融入全球药物创新网络，实现产品价值最大化。
此外，港股市场以其高度的市场活力和开放性著称，各类企业进入也相对更容易。
尽管当下港A市场还处在信心不稳的阶段，但是相信在未来更多的政策落地后，国内经济基本面和资本市场将迎来信心的重建。
（正文完）
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