近日，佳禾食品发布了2024年第三季度财报。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入为16.8亿元，同比下降19.46%；归母净利润为8265.56万元，同比下降59.88%。从财报内容来看，佳禾食品的核心产品——粉末油脂（植脂末）销售额大幅下滑，降幅达到42.17%。

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“植脂末王者”受健康理念冲击

佳禾食品成立于2001年，经过多年的发展，已经在食品行业积累了深厚的资历。特别是在2021年成功上市后，公司在资本市场获得了更多关注。

最初，佳禾食品依托植脂末（粉末油脂）业务起步，并凭借这一核心产品在行业内打响了名气，甚至被誉为“植脂末第一股”。植脂末作为奶茶、咖啡、烘焙及麦片食品等下游产品的重要原材料，一直是公司收入的支柱。

依托植脂末，佳禾食品不断拓展业务版图，与多个知名品牌建立了长期稳定的合作关系。在国内市场，2020年，植脂末产品的市场占有率达到21.8%，在新茶饮、传统食品及零售等领域均有显著份额。旗下客户包括香飘飘、统一、娃哈哈等传统行业巨头，以及“CoCo 都可”“85°C”“蜜雪冰城”等新茶饮品牌。

然而，近年来随着消费者健康意识的提升，植脂末这一产品面临着巨大的市场压力。植脂末的主要成分氢化植物油中可能含有反式脂肪酸，而反式脂肪酸被认为是心血管疾病的风险因素。

因此，反式脂肪酸成分逐渐成为“避雷”对象，导致植脂末需求下滑。尤其是在茶饮行业，许多中高端茶饮品牌已经纷纷打出“0植脂末”的标签，转而选择更健康的替代原料，这对于以植脂末为核心的佳禾食品来说，无疑是一个严峻的挑战。

尽管佳禾食品早在2022年年底就已全面停售含反式脂肪酸的产品，但在行业大环境的冲击下，植脂末业务的影响依然深远。此外，大客户的变化也对其业务构成了压力。例如，作为曾经重要大客户的蜜雪冰城，已经透露出自建植脂末产能的计划。

咖啡业务作为第二增长曲线

面对传统核心产品的困境，佳禾食品积极寻求业务转型，逐渐将视野投向咖啡领域。

早在2017年，公司便开始涉足咖啡业务，起初主要面向B端客户提供速溶咖啡产品。凭借对市场趋势的敏锐洞察与自身的研发能力，公司不断丰富产品线，逐步进入咖啡豆、冷萃咖啡液、冻干咖啡粉等多个细分领域。尽管如此，尽管咖啡业务取得了一定的拓展，但依然未能完全弥补植脂末业务下滑带来的收入缺口。

佳禾食品的财务数据反映出公司当前所面临的困境。2024年前三季度，佳禾食品的营业收入为16.8亿元，同比下降19.46%；归属于上市公司股东的净利润为8265.56万元，同比下降59.88%。

这一系列的业绩下滑不仅对公司的市场信心产生了负面影响，也在内部运营上带来了多重挑战。收入的减少使得公司在研发投入、市场扩展、生产优化等方面的资金变得更加紧张，战略计划的推进可能会因此受到制约。

更为严峻的是，持续的业绩下滑可能导致投资者对公司未来发展前景产生担忧，进而影响股价表现，并对资本市场的信任度造成冲击。