70岁的王健林跟61岁的孙宏斌为了95亿闹翻了？|大连万达商业|孙宏斌|张轩松|张近东|王健林

曾经的好兄弟孙宏斌，为何要在危机时刻背刺王健林？

12月17日，融创集团向中国国际经济贸易仲裁委员会对万达提起仲裁，事涉早先融创与万达签订的战略投资协议，融创要求万达集团和万达商管支付相应的股份回购款。

据《新京报》12月20日报道，援引万达内部人士消息称：“融创并无要求万达回购股份的相关合同依据，因此要求回购股份的理由不成立。”

此前融创因自身长期处于“暴雷”边缘，资金压力巨大，一直希望退出对万达的95亿元投资，并希望万达回购以收回资金，早在今年1月就已经向中国国际经济贸易仲裁委员会提交仲裁，3月进入仲裁程序，按以往仲裁案件的流程来看，此时该仲裁案件应该进入尾声。

《新京报》消息披露，此前融创在收购万达文旅项目时，并没有签订业绩对赌条款，不存在必须回购股权的情况。基于此，万达方面认为融创没有理由要求回购股份且万达对仲裁结果较为乐观，“希望尽快取得仲裁结果，以保障合法权益。”

2017年，孙宏斌这个白衣骑士救了万达，也救了王健林。当时万达断臂求生，打包出售了酒店和文旅项目，其中酒店项目被富力接盘，文旅项目被孙宏斌和融创接手，总价高达632亿元，这个事件被称为“世纪收购”。

收购事件有波折，富力李思廉“坐地压价”，气得王健林摔杯子。王健林当时的态度很坚决，酒店和文旅总计打包出售，不管李思廉和孙宏斌如何出价，总资产包的632亿元的售价不变，当时李思廉压价真正受损的其实是孙宏斌，等于孙宏斌为了“帮”王健林多出了100多亿元。

融创的“索债”行为并未为其在资本市场赢得信任，12月17日，融创中国（以下简称融创）开盘价为2.43港元/股，截至12月20日收盘价为2.44港元/股，每股只涨了0.01港元。相比高峰值时46.21港元的股价，已经跌去95%，市值仅剩227.1亿港元，市值蒸发了近4100亿港元。不过融创年内股价上涨了63%，让此前长期徘徊在1港元以下的股价“起死回生”。

为何兄弟“翻脸”？

孙宏斌和王健林的纠葛或始于万达退市。

2016年，王健林认为万达市值被低估，而将万达私有化，准备在A股上市。在2017年充当万达的白衣骑士后，孙宏斌又在2018年10月29日宣布融创出资62.81亿元收购万达原文旅集团和13个文旅项目的设计、建设和管理公司。就在同一年，马化腾作为发起人，孙宏斌、张近东和刘强东等四人共计出资340亿元，收购万达商业香港H股退市时引入的投资人持有的约14%股份。

据公开报道显示，当时还签署了一份对赌协议，投资方要求万达商业要在2023年10月31日前完成上市。万达商业不可以更改其主营业务，在业绩方面也有明确要求，2019年租金净收益不低于190亿元，否则，投资方有权要求万达方面给予其现金补偿。

万达商业为了上市，更名为万达商管，在A股多次上市未果后，王健林直接撤回A股IPO申请，转而冲击港股，为了在港股上市成功，在2021年3月撤回申请后马上成立了珠海万达商管，8月380亿元的对赌协议签署，但2021年10月、2022年4月及10月、2023年6月，珠海万达商管向港交所四次递交招股书，却均告失效，王健林陷入沉重的债务危机之中。

地产分析师王一然认为，孙宏斌不顾多年情分“翻脸”根本原因，或是融创自身日子不好过。“融创在2021年到2024年上半年，亏损了近900亿元，几乎将2015年至今的全部利润都赔进去了，而地产行业下行，短期内融创扭亏为盈有一定难度，融创本身也债务缠身，为了活下去，向王健林讨债也可以理解。”

王健林现在的三个债主

其实孙宏斌不是近期唯一一个向王健林讨债的“债主”。排在他前面的还有永辉超市和苏宁易购。

10月10日晚，永辉超市发布公告，公告称永辉超市先前向大连御锦贸易有限公司出售了持有的万达商管股份，并约定了八期分期付款。购买方大连御锦未按约定在2024年9月30日前支付第四期股权转让款3亿元，已构成违约。总计索债38.59亿元。这拉开了近期万达遭遇债务危机的序幕。

据苏宁易购10月22日晚间发布的公告，披露了一则重大仲裁事项的受理情况。被仲裁方为万达集团，苏宁易购为申请人，申请中国国际经济贸易仲裁委员会裁决万达集团支付股份回购款50.41亿元。

三次讨债合计金额高达184亿元。尽管王健林和王思聪父子今年还登上了创富榜第九的位置，但王健林手上可以周转的资金或捉襟见肘，不然不会出卖万达广场北京总部。面对万达商管的股权回购压力，依仗太盟携中东财团的600亿元战略投资才平安渡险，化解了万达上市失败后380亿元对赌阴影的重压。没想到解决了对赌事件后，王健林并没迎来喘息的机会，接连几起索债，让王健林焦头烂额。而这几起债权方都是他曾经的“好兄弟”。

孙宏斌和张近东与王健林的关系不必多说，就连永辉超市张轩松这个兄弟，在2018年还试图通过王健林来分一杯羹，斥资35.3亿元，从王健林的好友孙喜双控制的大连一方集团手中，购买了6791万股万达商管的股票，没想到王健林折腾了多年万达商管都未能如愿上市，不然张轩松不至于撕破脸向老大哥王健林讨债，2021年到2023年，永辉超市连年亏损，三年亏掉了90亿元，深陷财务危机的张轩松自身难保，在明知道王健林手上没钱的情况下，走上仲裁之路。

“同病相怜”的四位大佬

王健林、孙宏斌、张近东以及张轩松，四位在各自行业都曾是响当当的大佬。但随着房地产的下行，四位大佬反而成了同病相怜的难兄难弟，四人的共同特征是——缺钱。无论是万达、融创还是苏宁易购，亦或者永辉超市都陷入了资金泥潭之中，万达和融创都债台高筑，苏宁也早已经披星戴帽。

8月23日融创发布的公告显示，截至2024年上半年，融创到期未偿付的借款本金总额为1068.34亿元人民币。其中逾期金额超过1000万元的有息债务主要包括银行贷款192.27亿元、非银行金融机构贷款715.98亿元以及其它有息债务158.86亿元。

只是手头资金周转压力巨大的融创选择了债务重组，总额约为154亿元，方案有现金要约收购、债转股、以资抵债、留债展期等4种方式。据12月10日融创消息，“H6融地01”和“H0融创03”两只债券已率先通过重组表决，融创中国的境内债权人数量多、结构复杂。另外8只债券还有两周投票时间，将于12月23日最终迎来10只债券整体重组投票结果。

苏宁不再是那个有钱投资国际米兰的苏宁，2018年至2023年苏宁资产负债率直线上升，分别为55.78%、63.21%、63.77%、81.83%、89.22%和91.67%。2020年开始苏宁陷入长期亏损状态，2020年至2023年分别亏损42.75亿元、432.6亿元、162.2亿元和40.90亿元，4年累计亏损达678.45亿元，直至2024年第二季度，才扭亏为盈，净利润1.116亿元。