2024年最后一个交易日，A股走得略显诡异。
几大指数都已经走出破位走势，全A指数直接跌破了60日均线，如果要找原因的话，估计只有汇率上的因素了，不过RMB快速贬值的那个时间段不在盘中，而是在盘后。
所以，这个理由也有点说不过去。
但无论怎样，AA园区就是一个可以被随意摆弄，或者总有一拨人提前知道消息，然后以迅雷不及掩耳之速掏兜你的口袋。
昨天还有个事，公布了最新的PMI数据，虽然在50的荣枯线上，但环比上个再度下行，也就是说9月份的那些动作可能效果一般，或者说并不是大家想的那样好。
因此，期待β行情的人建议不要期待。
有很多机构和大V都在预测2025年，但实际上这些都得走一步看一步，从目前的情况来看，过了个元旦，2025和2024并没有本质区别和变化，2024和2023也没有啥变化，再仔细想想，2022和2023是不是也没有什么变化。
是的，不变就是2025年最大的确定性。
那么，在没有出现根本性趋势扭转之前，2024年的策略在当下也是奏效的，我今天想说的就是红利策略。
再细说一点就是银行股。
在说银行股之前，先提一个和银行股性质极为相似的30Y期国债，2024年30年期国债ETF涨幅超过了20%。
从现金流期限的角度来看，超长期国债差不多就接近永续债，而股票本质上也是一张永续债，也就是一张永远都不用还本金只给分红的债券。具备永久性经营的债券发行主体，在所有的行业里估计就只有银行或者保险了。
无论时代怎么发展，银行还是银行，它是少有的具备永续经营的商业主体。
现在国有行发的二永债发行成本就2%左右，股份制银行的在2.5%上下，但是现在银行的股息率4%-6%之间，有的甚至还更高。
按照这个估值逻辑去看，银行最少还有1倍的空间，如果考虑极端风险，哪天银行股息发不出来，债息也别想发了。
反正都是一个锅里的蚂蚱。
从上面这张表，大家有没有发现，股息率排在前10的就没有一家国有行，核心就在于国有行的融资成本有明显的优势，普遍都在2%左右，而股份行城商行的成本得去到2.5%甚至3%。
股息率和融资成本之间的差距就是套利空间，考虑风险定价，城商行和国有行、股份行它的这个套利空间是接近的。
金融市场就是这么理性。
当然，仅限于某些可以预测的行业。
说了这么多，不是说银行股马上就会涨，而是说接下来这个长期的牛势不会轻易改变，另外，jian管上也不允许我所说的这种套利行为，但随着利率继续下沉，上面所说的这个逻辑会进一步强化。
如果还想挖掘银行股，可以从这个思路出发，找一些看上去像股份行的国有行，以及很接近国有行的股份行。
如果你觉得上面这个逻辑不靠谱，也建议你不要买银行股。
晚安啦～
热门跟贴