温馨提示：本文约1394字，烧脑时间5分钟，筷玩思维记者李春婷发于北京。

香港联交所官网日前披露了蜜雪冰城股份有限公司(简称“蜜雪冰城”)更新后的上市申请材料，新版招股书更新了公司2023年全年及2024年前9个月的数据。

蜜雪冰城是一家现制饮品企业，旗下有现制茶饮品牌“蜜雪冰城”和现磨咖啡品牌“幸运咖”。对比两版招股书，2022年及2023年，公司收入分别为136亿元与203亿元，同比增长31.2%及49.6%，公司净利润分别为20亿元与32亿元，同比增长5.3%及58.3%。

2024年前9个月，蜜雪冰城实现收入187亿元，较上年同期增长21.2%，实现净利润35亿元，同比增长42.3%。此外，2022年、2023年及2024年前9个月，公司分别实现24亿元、38亿元及51亿元的经营活动现金流量净流入。

在门店方面，截至2024年9月30日，蜜雪冰城已于中国及海外11个国家(包括印度尼西亚、越南、马来西亚、泰国、菲律宾、老挝、柬埔寨、新加坡、澳大利亚、日本及韩国)拥有超过4.5万家门店，在国内现制饮品行业中是唯一超过4万家门店规模的连锁企业。

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据招股书显示，2021年度、2022年度、2023年度及2024年前9个月，品牌加盟商数量分别为9784名、13625名、16784名及19780名，其中，经营多家门店的加盟商数量分别为3585名、5382名、7041名及8292名。

截至目前，蜜雪冰城已走进全国4900个乡镇、1700个县城、超过300个地级市，其中23162家位于三线及以下城市，占比达57.2%。2021年、2022年、2023年及2024年前9个月，蜜雪冰城的门店分别实现约228亿元、307亿元、478亿元及449亿元的终端零售额。

大家都知道，蜜雪冰城谋划上市已久，但蜜雪冰城的上市之路颇为坎坷、一波三折。蜜雪冰城最开始是想冲刺A股，经历波折之后才转战港股。

蜜雪冰城和古茗都是在2024年1月2日同一天提交了招股书，后面这两家都没有如期上市。

不过，就在2024年12月，古茗获得了监管机构对其境外上市的初步批准，并在当月15日向港交所更新了招股书。与古茗今年1月份披露的相关数据对比可见，今年以来，古茗的增速放缓甚至有所下滑。

门店数量增速放缓背后是古茗逐渐走高的加盟商流失率。据招股说明书显示，2021年至2023年，古茗加盟商流失率分别为6.2%、6.7%、8.3%。到了2024年前9个月，加盟商流失率攀升至11.7%。

截至今年9月30日的前9个月，古茗每笔订单的平均GMV(商品销售额)为27.7元，去年同期为28.2元；单店日均售出杯数为386杯，同比下滑7%；每家门店日均订单数为234单，同比下降3%。

随着门店规模扩大，古茗今年前9个月的GMV总额为166亿元，较2023年同期增加20.4%。不过，古茗期内同店GMV出现了0.7%的小幅下滑，较过去3年有明显落差。2021～2023全年，古茗同店GMV均保持增长，幅度分别为12%、2.8%、9.4%。古茗的大本营浙江同店GMV下降0.8%，其它已达关键规模的五个省GMV增速亦下降了1.4%。主要省份仅福建及江西两省还在增加，但增速也从2023年的12%放缓到了2024年前三季度的1.1%。

值得强调的是，另一家友商“沪上阿姨”也在2024年12月27日更新了招股书。

从上市进程看，古茗和沪上阿姨已经抢先了蜜雪冰城一步，蜜雪冰城肯定是按捺不住的，很显然蜜雪冰城急了。