展望未来，量化投资可能有端到端与人工智能两个演化方向

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标点财经、投资时间网研究员 卓玛

量化投资是指借助现代统计学、数学的方法，从海量历史大数据中寻找能够带来股票上涨的多种“大概率”策略和规律，并在此基础上，综合归纳成因子和策略模型，最终纪律严明地按照这些策略模型组合来进行独立投资，力求取得稳定的、可持续的、高于平均的超额回报。

其收益来源于风格收益(β)、选股收益(α)和交易收益。风格收益通常是难以预测的，因此，构建量化策略的关键在于产生Alpha收益。目前，多因子是量化投资中的主流Alpha策略，它通过结合多个具有预测能力的因子来构建投资组合。因此，有效因子的数量及因子间的独立性是构建和评价量化策略的关键。在此框架下，为了产生稳健的中性收益或在指数基础上做增强，风险模型和组合优化是多因子模型中的重要组成部分。

据悉，因子投资框架起始于1960年代哈里·马科维茨（Harry Markowitz）的现代投资组合理论（MPT）。1964年，威廉·夏普（William Sharpe）提出了资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model, CAPM），这是第一个将风险因子与预期收益联系起来的模型。1980年代，经过法玛和弗兰奇（Fama and French）的完善，发展出现代多因子投资框架的雏形。1990年代后，因子投资逐渐落地商业化应用，并演进发展至今。

分析认为，未来量化投资框架可能有以下两个方面的演化趋势。首先，随着数据和算力的发展，端到端的投资架构开始显露雏形。其次，AI的快速发展使得其有可能在量化投资中扮演更重要的角色。

2025年1月3日，“见未来•2024第七届资本市场高峰论坛暨金禧奖年度颁奖盛典”在北京隆重举行。至2024年，“见未来”系列论坛活动及金禧奖年度颁奖盛典已进入第七届，相关论坛已成为资本市场一项重要的年度活动，有诸多优秀企业与金融机构在活动中获得了表彰和肯定，极大地提升了企业的品牌价值和市场影响力。

此次高峰论坛同步揭晓了备受关注的第七届“金禧奖”获奖名单及年度特别奖获奖名单。

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经过数轮激烈的竞争与遴选，最终4家优秀基金公司脱颖而出，摘得“2024优秀量化投资团队”奖项。它们分别是：浦银安盛基金管理有限公司、中加基金管理有限公司、华商基金管理有限公司、国联安基金管理有限公司。