外资大规模撤离|国债收益率|外资|央行|熊猫债|美债|降息

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星球内容推荐:

Headline

熊猫债发行量近2000亿元创历史新高

上海二手房成交量年底增加创四年新高

中国城镇住房总值已经下降30万亿

国债收益率曲线最近一个月整体下移

中国工业企业利润领先出口数据六个月

美国ADP就业增速创四月新低

特朗普或正考虑宣布国家经济紧急状态

美国服务业通胀压力重新出现

法国消费者信心创年内新低

欧盟自俄罗斯LNG进口创新高

高端二手表市场持续下跌

巴西股市出现外资大规模撤离

G10央行去年创15年最大宽松幅度

中国

1.2024年熊猫债发行规模创历史新高，总发行量达1948亿元人民币，发行笔数达109笔，同比分别增长26%和16%。发行量增加的主要原因是融资成本降低以及中国政府推动人民币国际化的举措。其中，新开发银行是2024年最大的熊猫债发行机构，发行规模达80亿元人民币。汇丰银行和德意志银行也分别发行了45亿元和80亿元人民币的熊猫债。

来源：边际Lab | FinGraph

2.2024年12月，上海二手房成交量达到近四年来的最高水平，达到2.97万套，日均网签量过千套的天数达到10天，峰值超过1400套。全年二手房累计成交24.27万套，同比增长26%。去年5月底和9月，上海出台了一系列支持政策，包括放松购房限制、降低首付比例和房贷利率、取消普通住宅和非普通住宅的区别等。新房方面，虽然2024年上海新房成交量同比下降约20%，但由于高端住宅成交量大幅增长，新房均价上涨15.2%，达到每平方米76522元人民币。去年上海售价超过3000万元人民币的新房成交量超过2500套，同比增长170%。

来源：Yicai Global，边际Lab | FinGraph

3.自2021年以来，中国城镇住房总价值估计已经从220万亿人民币降到了190万亿人民币。

来源： Gavekal Research

4.中国国债的收益率曲线在最近一个月中整体平行下移，各期限品种收益率同步下降，

来源：边际Lab | FinGraph

5.中国工业企业的利润增速领先出口数据6个月。

来源：边际Lab | FinGraph

美国

1.ADP和斯坦福数字经济实验室联合发布的数据显示，12月美国私营部门就业人数增加12.2万，低于市场预期的14万和11月的14.6万，为四个月来最低增幅。工资增速也持续放缓，跳槽员工的薪资同比增长7.1%，未跳槽员工的薪资同比增长4.6%，为2021年中以来最低水平。此外，美国劳工部公布的另一份数据显示，截至1月4日当周，首次申请金人数降至20.1万，为2月份以来最低水平。

来源：Bloomberg

2.抵押贷款银行家协会（MBA）数据显示，截至1月3日，30年期抵押贷款合同利率升至6.99%，为六个月高点，过去四周融资成本上升近0.33个百分点。11月购房贷款申请指数下降6.6%，再融资贷款指数上升1.5%。

来源：Bloomberg

3.CNN报道，美国当选总统特朗普正考虑宣布国家经济紧急状态，此举可能为普遍关税提供法律依据，该消息提振美元走强，推高了美国债券收益率。20年期美债收益率周三突破5%，创2023年以来新高；30年期美债收益率升至4.96%，10年期美债收益率升至近4.73%，均逼近2023年11月以来高点。

来源：Bloomberg

4.美国供应管理协会（ISM）的服务业调查显示，对物价上涨表示担忧的受访者比例急剧上升。鉴于通胀目前几乎完全集中在服务业，这值得关注。该指标在2021年就已预示通胀压力正在积聚。

来源：Bloomberg

5.在保罗·沃尔克于上世纪80年代初控制通胀后的几十年里，10年期美国国债收益率持续下降，这曾是全球金融市场中最可预测的趋势。过去，每当收益率上升威胁到这一趋势时，都会爆发危机——“黑色星期一”、奥兰治县衍生品危机、互联网泡沫破裂、全球金融危机——最终导致收益率回落。但现在这种情况似乎已经结束。尽管在图表上画线并不总是可靠的，但收益率的最新反弹表明，一个新的上升趋势正在形成。

来源：Bloomberg

6.历史数据显示，标普500指数的牛市平均持续5.5年，从熊市底部到牛市峰值的平均涨幅为192%，中位数为114%。

来源：KKR

7.随着2020年和2021年发行的大量企业债务将以更高的利率到期展期，美国企业债券市场的流动性环境将在2025年发生巨大变化。

来源：Gavekal Research

8.美国私募股权占总流通股权的比例从2003年的3.8%大幅升至2023年的10.3%，二十年间增长了2.7倍。

来源：阿波罗全球管理

欧洲

1.法国12月消费者信心指数意外降至89，为一年新低，低于预期值90，且连续三月下降。持续的政治和预算危机导致政府更迭，加剧了经济下行压力。法国国家统计与经济研究所（Insee）此前已指出，预算的不确定性将抑制商业投资，导致今年上半年经济低迷。

来源：Bloomberg

2.下图展示了21世纪以来美欧新上市公司累计市值的变化。

来源：摩根大通

3.尽管欧盟的目标是到2027年逐步淘汰来自俄罗斯的化石燃料，但欧盟去年来自俄罗斯的液化天然气（LNG）进口量却创历史新高。

来源：Bloomberg

4.2024年二手高端手表市场持续下跌，彭博二手表指数下跌近6%，为2021年以来最低点。其中，劳力士、百达翡丽和爱彼等品牌分别下跌约5%、4%和7.5%。这已是高端二手手表连续第三年下跌。

来源：Bloomberg

英国

由于英国股市持续低迷，资金连续九年流出英国股票基金，2024年的净流出额达96亿英镑，而同期全球股票基金净流入195亿英镑。自2016年以来，累计流出英国股票基金的资金已达450亿英镑。

来源：Bloomberg

亚太

1.三星电子周三预计，其第四季度营业利润估计会同比增长一倍多，达到6.5万亿韩元（约合45亿美元），但仍远低于分析师预期的7.7万亿韩元。作为全球最大的存储芯片、智能手机和电视制造商，三星电子称由于个人电脑和智能手机需求减弱，以及对先进芯片制造扩产的投资增加，其芯片业务盈利受到冲击。同时，该公司在人工智能所需的高带宽内存芯片领域仍落后于竞争对手SK海力士。

来源：边际Lab | FinGraph

2.2002年至2022年，澳大利亚退休金系统总资产增长了631.8%，达4万亿澳元（2.5万亿美元），增速全球领先，预计未来25年还将增长两倍。美世预测，到2028年，澳大利亚十几个大型退休基金将各自管理超过1000亿澳元的资产。这种增长导致了投资和并购的激增。根据彭博汇编的数据，过去五年针对澳大利亚金融服务公司宣布的交易总额超过640亿美元，是前五年290亿美元的两倍多。

来源：Bloomberg

新兴/前沿市场

1.印度商务部下属的商业情报和统计总局周三公布的数据显示，11月黄金进口额由此前公布的148.6亿美元修正为98.4亿美元。此前印度表示，由于11月分的数据重复计算了部分黄金进口，导致高估了进口额。根据修正后的数据，印度11月贸易逆差为318.3亿美元，低于此前公布的378亿美元。

来源：Bloomberg

2.2025年初，外国投资者持续撤离巴西股市，年初三个交易日净流出约4.95亿美元。2024年全年已流出53亿美元，为2020年以来最大流出年份。由于财政风险上升和利率上行，巴西股市前景黯淡，2024年巴西雷亚尔兑美元贬值21%，基准股指Ibovespa下跌超过10%，市值蒸发逾2900亿美元。摩根士丹利、摩根大通和汇丰银行均下调了巴西股票评级，汇丰银行称巴西高利率、货币疲软和增长放缓是“典型的”价值陷阱。

来源：Bloomberg

3.受美国当选总统特朗普可能加征关税的影响，南非兰特周三大幅贬值，跌至七个月低点。兰特在2024年曾是表现最佳的五种新兴市场货币之一，这得益于南非的投资水平上升、通胀下降和结构性改革。

来源：Bloomberg

全球

仅2024年12月，G10央行中就有五家降息：瑞士和加拿大分别降息50个基点，美联储、欧洲央行和瑞典央行降息25个基点。此举使2024年G10央行累计降息825个基点，为2009年以来最大的宽松力度。新兴市场方面，14家发展中经济体央行在12月调整利率，土耳其降息250个基点，墨西哥、哥伦比亚、智利和菲律宾均降息25个基点，巴西则加息100个基点。2024年全球共降息2160个基点，远超2023年的945个基点。