1月10日，央行宣布，鉴于近期政府债券市场持续供不应求，2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。
消息公布后，银行间主要利率债收益率升幅扩大，10年期国开债“24国开15”收益率上行3.5bp报1.70%，30年期国债“24特别国债06”收益率上行3.5bp报1.93%。
据悉，央行公开市场进行的国债净买入量达到1万亿，分别达到1000亿、2000亿、2000亿、2000亿、3000亿。
央行暂停国债买入操作后，国债市场供不应求会发现变化，最近债市火爆的场面短期内可能得到抑制。
众所周知，债券价格和债券收益率是反向关系，债券收益率越低，债券价格涨幅就越大。
最近的国债市场之所以那么火爆，那是因为“适度宽松货币政策”下，市场对利率下行的预期强烈，机构纷纷买入长期国债换取价格差价。
但目前市场资金还属于存量博弈的情况下，股市和债市存在跷跷板效应，债市火爆会分流股市资金，不利于股市止跌回升。
所以央行暂停国债买入操作可以理解为对股市的利好。
除了债市之外，最近央行在汇市上也有动作。
1月9日，央行发布公告，将在香港发行期限6个月，发行量为600亿元人民币的央票，这是历史上规模最大的一次央票发行，以往一般为100亿元至200亿元。
央票是向金融机构借入人民币，相当于回收部分在中国香港市场流动的人民币，减少人民币的供应量，影响是在外汇市场上离岸人民币变得稀缺，避免离岸人民币过度贬值。
央行此举目的就是稳汇率，近期因为美元升值，人民币贬值明显，导致了A股调整。所以当央行稳汇率的时候，对A股也是利好。
之前市场普遍预计2024年底会降准，但最终预期落空，很大一部分原因是考虑了债市和汇市因素，在债市火爆以及人民币贬值的风口下降准容易加据这种态势。但另一方面降准降息有助于股市的止跌反弹。
所以央行的降准降息需要在股市债市汇市之间保持平衡，如果接下来A股下跌那么降准降息肯定会来得更快一些。
春节前往往是金融机构资金面偏紧的时候，过往央行一般会给金融机构更多流动资金支持，要么是降准，要么是逆回购操作。由于央行暂停国债买入操作，那么央行给市场投放货币的操作更多可能是降准，所以春节前央行降准的概率大增。
热门跟贴