2026年1月27日，万科企业股份有限公司（简称“万科A”）发布公告，其第一大股东深圳市地铁集团有限公司（简称“深铁集团”）再次向其提供资金支持。

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• 借款金额：不超过23.6亿元人民币。

• 资金用途：专项用于偿还万科在公开市场发行的债券本金与利息。这表明资金将直接用于维护公司的信用和稳定。

• 借款期限：36个月，属于中期借款，为万科提供了较长时间的资金安排空间。

• 利率条款：年利率为2.34%。该利率是参照“1年期贷款市场报价利率（LPR）减66个基点”确定的，这一利率水平通常低于市场平均融资成本，体现了股东对公司的支持性条件。

• 审议结果：此次关联交易已经获得公司董事会审议通过。

深铁集团的持续性支持

本次借款并非孤立事件，而是深铁集团自2025年以来对万科一系列资金支持的最新举措。要理解其重要性，需将其置于更广阔的背景下审视。

自2025年2月起，深铁集团已多次向万科提供股东借款，专项用于偿还公开市场债券。截至2025年11月12日，深铁集团在2025年内已累计向万科提供借款超过307亿元（含当时公告的16.66亿元借款）。

一个关键的进展发生在2025年11月2日，万科与深铁集团签署了《关于股东借款及资产担保的框架协议》。该协议设定了总额不超过220亿元的借款额度，将此前已发生的多数信用借款以及后续可能的新增借款纳入一个更加系统化的管理框架中。根据该框架协议，万科后续可能需要为这些借款提供相应的资产抵质押担保。

支持行动背后的考量与影响

深铁集团持续提供支持，其背后的逻辑和影响可以从以下几个层面理解：

• 确保债务如期兑付：所有借款均明确用于偿还公开市场债券，这直接回应了市场对万科短期流动性的关注，确保了债务的如期兑付，对维护公司信用和市场信心至关重要。

• 提供优惠融资条件：2.34%的利率水平体现了大股东的支持态度，有助于降低万科的财务成本。

• 应对经营环境挑战：万科的经营面临压力，例如其2025年第三季度财报显示出现较大额亏损。同时，公司近期撤回了旗下物流资产REITs的上市申请，这可能暂时影响了一条潜在的融资渠道。在此背景下，股东借款成为稳定运营的关键外部现金流来源。

• 国资股东的深度介入：深铁集团由深圳市国资委全资控股，其持续大力支持也体现了国有资本对具有系统重要性的龙头房企的稳定作用。

总结

总的来说，深铁集团此次向万科A再次提供借款，是其在2025年确立的系统性支持框架下的延续。这一行动的核心目的，是为万科偿还到期债务、维持现金流稳定、巩固信用资质提供关键资金支持。在当前房地产市场环境下，大股东的这番举措为万科应对阶段性挑战提供了重要的缓冲空间和时间。