最近两年，在新能源汽车行业大打价格战，疯狂内卷的大背景下，非公路车迎来了行业加速变革和结构性升级。在全球能源转型、户外生活方式兴起以及智能化技术渗透的多重驱动下，这一原本“小众”的细分赛道正迎来前所未有的热度与技术突破。

据EV Insights数据显示，2024年全球电动ORV销量同比增长约38%，其中北美市场占比超50%。尽管整体电动化率仍不足20%，但增速远超传统燃油车型。

在此基础上，主流厂商纷纷转型加码，康迪科技推出多款续航超一百公里的UTV产品；北极星虽起步较晚，但也斥巨资在美国建设了电动车专用产线。

电动非公路车成为行业新生力量，深耕领域近20年、具备先发优势的康迪科技“赚翻了”，在2024、2025年实现业绩跃迁。2024年营收1.28亿美元，2025年前三季度收入更是超5亿元，毛利率高达45%，远超行业平均水平，实现了业绩与品牌的双重飞跃。

产品线清晰：聚焦细分场景，打造爆款矩阵

康迪科技的成功，首先源于其高度聚焦且差异化的产品战略。公司主攻电动非公路车（Off-Road Vehicle, ORV）领域，产品线极其丰富，核心产品包括全地形车（ATV）、多功能越野车（UTV）以及电动高尔夫球车等。

其产品面向北美个人用户、农场主、林场作业者及小型工程团队等细分群体。

以UTV系列为例，康迪推出的Cowboy E10K电动全地形车凭借一系列卓越配置深受消费者喜爱。配备11.52kWh锂电池，其输出功率可达10000瓦；最高时速超60公里/小时，整体续航近100公里，几乎能够满足人们的全部需求；此外，超200公斤的载重以及超1000公斤的拖拽能力，加之适用各种地形的全轮驱动，让Cowboy E10K成为户外作业群众的心头好。

Lucky T9电动全地形车则是主打环保越野，各项性能在完成升级的同时，还大大增加了用户的驾驶乐趣。11.8英寸离地间隙，加之前后配备的独立双A臂悬挂系统，Lucky T9成为越野爱好者最为青睐的产品之一。

除此之外，康迪科技推出的六座高尔夫球车，凭借先进的电动技术与高效能电池系统，都能实现平稳操控、低维护需求和零排放表现，在球场驰骋和社区穿行等场景深受消费者喜爱。

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丰富的产品线和强大的产品性能是康迪科技的立足根本，在产品研发中，康迪科技坚持做深做透，比如通过同一底盘、技术衍生出载人、货运、农业、休闲等多个场景变体，降低研发成本的同时还能快速响应用户需求。

其高尔夫球车已兼容特斯拉超充桩，成为北美少数支持主流快充生态的低速电动车品牌。

这种“模块化+场景化”的产品思路，让康迪在竞争激烈的非公路车市场中脱颖而出。

渠道多元下沉：构建“卖车即服务”的本地化护城河

产品+销售，康迪科技在北美市场打出一套组合拳。在北美，康迪科技构建了多元化、分层式的经销商网络，既保证了利润空间，又提升了终端服务能力。

专业的高尔夫球车和小型车辆经销商是康迪科技经销网络的关键，他们拥有ToB、ToC的强大服务能力，在保证专业的同时，也快速建立起康迪科技与消费者之间的信任。

在北美市场，康迪科技授权经销商构成了一张庞大的销售网，覆盖各地各区，同时康迪科技也搭建了成熟完善的售后体系，在多个州建立配件仓和维修站，确保用户能够在短时间内获得技术支持。这种“卖车即服务”的理念，极大增强了客户粘性。

除北美外，康迪科技在其他国家占营收比重约为10%～20%，销售网络也铺设至欧洲、南美、非洲、澳大利亚、英国等国家或地区。

值得一提的是，康迪还积极拥抱DTC模式，通过官网和社交媒体直接触达终端用户，贴近用户的同时也能加速产品的更新迭代。

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产品开发与供应链：“快、稳、准”的中国智造优势

康迪的产品力背后，是一套高效协同的研发与供应链体系。康迪科技在国内金华、永康等地布局四大生产基地，覆盖电机、电控、电池包、车架等核心部件自制，这是康迪科技稳定生产的核心。

此外，康迪科技在德州建立的本土化工厂，也实现了从零部件到整车的全链路本土化生产。与宁德时代等核心供应商建立战略合作，则确保电池与电控系统的稳定供应。

在开发节奏上，康迪坚持“小步快跑”：一款新车型从概念到量产平均仅需9个月，远低于行业平均水准。这种敏捷开发能力，使其能快速抓住市场窗口期。比如康迪科技针对北美市场加速推出的KD-600F农用UTV，就在短时间内实现了高水平交付。

业绩亮眼，获得资本市场高度认可

财务表现是最有力的背书。今年上半年，康迪科技营收超2.5亿元，毛利率高达45.2%，同比大幅增长13.5个百分点，远高于北极星等竞争对手。

得益于供应链优化，康迪科技盈利质量有了明显改善。截至2025年6月30日，其现金及等价物、受限现金与定期存款合计达2.57亿美元，约为当前市值的1.85倍，远超同行（如涛涛车业现金/市值比仅15%）。

此外，今年前三季度康迪科技营收已超5亿元。产品丰富、渠道多元、财务稳健，作为北美非公路车之王的康迪科技在年内迎来蜕变。

DoNews研报指出：“康迪正在从一家电动非公路车制造商，蜕变为具备技术整合能力的绿色出行科技平台。”若Q3-Q4新业务订单持续放量，全年业绩有望实现“低开高走”，开启价值重估周期。