3月31日，越秀地产（00123.HK）披露2025年全年业绩情况并召开了业绩发布会。

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年报数据显示，2025年越秀地产营业收入约为864.6亿元，同比上升0.1%；毛利率约为7.8%，同比下降2.7个百分点；盈利约为17.8亿元，同比上升21.4%；权益持有人应占盈利约为0.6亿元，同比下降94.7%；核心净利润约为2.6亿元，同比下降83.5%。

2025年越秀地产年内累计合同销售金额约为1062.1亿元，同比下降7.3%。已售未入账的销售金额为1320.1亿元。年内在核心六城实现合同销售金额约为909亿元，约占集团总合同销售金额的85.6%。

拿地方面，年内在9个城市新增25幅土地，新增土地储备约278万平方米，权益投资额约为244亿元，聚焦投资核心城市，核心六城的权益投资金额占比达96.3%。

截至2025年末，集团总土地储备约为1855万平方米，土地资源优质，94.4%的土地资源集中于一线及二线城市，大湾区、华东地区、中西部地区及北方地区分别约占集团总土地储备42.6%、17.8%、23.7%及15.9%；资源结构持续优化，核心六城可售货值占比约75%

集团现金及银行结余、定期存款、定期存款及其他受限存款总额约为467.6亿元，经营性现金流净流入约为139.4亿元。剔除预收款后的资产负债率、净借贷比率和现金短债比分别为65.5%、54.9%和1.7倍。

融资方面，截至2025年末，越秀地产新借贷总额为1048.3亿元，全年加权平均借贷年利率为3.05%，同比下降44个基点。债务结构境内外融资占比分别为71%和29%，一年内到期的债务占26%，第二年内到期的占26%，第三年到第五年内到期的占35%。

在今日举行的业绩会上，越秀地产管理层表示，2026年房地产仍将处于持续触底，市场分化的阶段。越秀地产将坚持稳中求进的策略，公司将高质量销售现货和准现货，控制库存规模的增长，提升市场研判、敏捷反应，进一步营销管控营销费率，提升自有渠道和存量客户成交的占比，实现有质量的销售。

越秀地产在2026年的销售方面将继续保持千亿销售规模，对应可售资源是2213亿元，全年的权益投资金额目标是300亿元。

越秀地产董事长林昭远在业绩会上表示，目前的房地产仍在持续调整中，寻求探底。预判今年底比去年更厚一点。

林昭远称，从今年一月份的销售来看，跌幅增大，但三月份的销售明显优于前两个月，这是市场回暖有所改善的重要的信号。一季度同比还是有下滑的迹象。可售货值2213亿元中，94%覆盖在一、二线城市，今年按照50%左右去化来安排。

投资方面，去年计划是300亿元，但实际投资了244亿元，没有达到预期目标。市场来看，去年上半年土地市场的热度还缺乏一些市场的支持，上半年除了一开年拿了一些比较好的项目之外，高溢价的项目是不拿的，市场热度和销售市场的不匹配，公司相应做了一些调整。

对于2月份越秀集团236亿元拿下的广州马场地块项目，林昭远表示，项目将在近期开工，3-4年应该会完成这个项目。

在谈及毛利率时，管理层表示，从2025年来看，过去两三年行业深度的调整使毛利率受到一定影响，越秀地产的毛利率跌破了10%。希望行业调整尽快得到更好修复，越秀地产也会通过以投促稳的方式来改善毛利率，因为公司定投的项目毛利率都是在15%以上，这个能够对整体的盘子有更好的带动作用。