【导读】AI引爆需求，覆铜板行业量价齐升，华正新材业绩“炸裂”
中国基金报记者 夏天
10月22日晚间，主营覆铜板业务的华正新材（证券代码：603186）交出了一份令市场瞩目的三季报。
公告显示，公司第三季度实现营收26.5亿元，同比增长140.77%；归母净利润为6.27亿元，同比增长3044.60%，环比增长约342%。受第三季度业绩爆发式增长拉动，公司前三季度累计营收攀升至56.10亿元，同比增长75.54%；归母净利润为7.99亿元，同比增长1177.71%。
记者注意到，华正新材的业绩爆发并非孤例。近期陆续披露业绩预告的覆铜板A股公司，普遍呈现出强劲的增长势头，行业性的量价齐升逻辑正在得到密集验证。
AI引爆，今年以来业绩加速释放
华正新材于2017年上市，主营覆铜板及粘结片、复合材料和膜材料，其核心产品覆铜板是印制电路板（PCB）的关键基材，终端应用覆盖5G通讯、服务器、数据中心、半导体封装及新能源汽车等高成长领域。
在2023年至2024年期间，受终端需求疲软与同业竞争加剧的双重挤压，公司曾连续两年陷入亏损境地。2023年归母净利润亏损约1.21亿元，2024年虽亏损有所收窄，但仍未摆脱负值区间。
转机出现在2025年。随着AI算力产业化浪潮的兴起，覆铜板行业的结构性复苏逐步确立，华正新材借此实现全年归母净利润2.77亿元，成功扭亏为盈。
进入2026年，业绩加速释放的态势愈发清晰：上半年公司净利同比增幅已达305.28%，而三季度单季6.27亿元的净利润，不仅远超上半年总和，更将全年盈利水平推升至全新高度。
对于业绩大增，公司在公告中归因于覆铜板单价及销量的同步上升，以及营业收入与毛利率的增加。
更深层的行业背景在于，AI服务器与高速通信设备对高频高速覆铜板的需求持续放量，而上游铜箔、电子玻纤布及树脂等原材料价格上行，共同推动行业进入“需求拉动与成本支撑”共振的涨价周期。华正新材近年重点布局的Very low-loss至Extreme low-loss等级高速覆铜板产品，恰好在2026年迎来了终端客户的批量应用窗口，产品结构向高附加值方向的切换直接撬动了盈利能力的跃升。
截至10月22日收盘，华正新材股价报189.90元/股，总市值为297.7亿元。
覆铜板板块业绩集体“报喜”
华正新材三季度业绩表现堪称覆铜板行业整体景气上行的缩影。近期已披露三季度业绩预告的覆铜板上市公司普遍交出高增长答卷，量价齐升的逻辑正在从龙头向全行业扩散。
行业龙头生益科技（证券代码：600183）于10月16日披露前三季度业绩预告，预计归母净利润为64.6亿元至68.7亿元，同比增长164%至181%，其中，第三季度单季净利润预计31.73亿元至35.83亿元，环比增幅约49%至68%。公司在公告中明确指出，覆铜板板块受益于原材料价格上涨与高端产品需求持续高速增长，早期研发产品推向市场贡献利润，扩产产能及时释放支撑需求，产品销量上升带动营收及毛利增加。
宝鼎科技（证券代码：002552）于10月13日晚披露前三季度业绩预告，预计归母净利润为3.30亿元至3.70亿元，同比增长536.88%至614.07%。公司明确表示，覆铜板行业维持高景气、量价齐升，控股子公司金宝电子覆铜板及电子铜箔业务扭亏为盈，产品销量及销售价格持续上升。以预告区间倒算，宝鼎科技第三季度单季归母净利润约1.94亿元至2.34亿元，较第二季度的0.70亿元环比大增。
此外，金安国纪（证券代码：002636）上半年归母净利润同比增长986.66%，原因是覆铜板及半固化片供不应求、销售数量同比上升、销售价格持续上涨。截至发稿，该公司尚未披露三季报或三季度业绩预告。
从行业总量视角看，Prismark预测2026年全球覆铜板市场规模约为242亿美元，同比增长29.4%。其中，高速覆铜板细分市场增速更为突出，预计规模约95亿美元，同比增幅达52.6%。在AI算力硬件持续迭代、高端基材国产化替代加速的背景下，具备高速高频产品量产能力的覆铜板企业，其盈利上行斜率与持续性仍值得跟踪。不过，原材料价格波动与终端需求节奏的变化，亦构成后续需要留意的变量。
编辑：黄梅
校对：乔伊
制作：舰长
审核：许闻
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