出品 | 妙投APP
作者 | 董必政
编辑 | 丁萍
头图 | 电影《牛来》
今天A股上演大奇迹日，三大指数集体拉升。
截至10月23日收盘，上证指数涨0.89%，深证成指涨2.79%，创业板指涨4.16%，科创50指数涨3.04%。全市场成交额19728亿元，较上日放量4310亿元，全市场超4500只个股上涨。
收盘后，群里又恢复往日的欢声笑语。
那么，牛回来了吗？
一、神秘资金入场
妙投资深研究员张博认为，当下指数属于阶段性底部的可能性较大。此前，阶段性底部（2025年4月），也出现了上证50ETF华夏（510050）等多只宽基ETF放量的情形，随后指数也迎来一波上涨。
目前，神秘资金借道宽基ETF入场的迹象已十分明显。
昨日市场深度调整之际，沪深300ETF华泰柏瑞在尾盘最后15分钟成交75.63亿元，全天成交达146.27亿元；全市场宽基ETF当日成交额接近1226亿元，环比增长七成。
今日早盘，创业板ETF易方达、沪深300ETF华泰柏瑞、科创50ETF华夏、中证1000ETF南方等多只宽基ETF，均在盘中出现集中放量。
截至10月23日收盘，沪深两市ETF成交额达6937.76亿元，较前一交易日放量889.89亿元，增幅约14.7%，创下2026年2月以来的单日最高纪录。
东方财富Choice数据显示，股票型ETF已连续14个交易日实现资金净流入，昨日单日净流入金额达468.06亿元，创下8月19日以来的新高。
值得一提的是，不少上市公司也陆续推出回购计划，以稳定市场信心。
据不完全统计，已有超40家A股上市公司发布回购计划，拟回购金额上限合计约113.7亿元。
本轮回购潮在深市表现尤为突出，科技公司成为提议回购的主力军。
10月15日至16日，新易盛、天孚通信、胜宏科技、卓胜微、鹏鼎控股五家公司密集披露提议回购方案，回购金额上限分别为10亿元、1.5亿元、3亿元、1亿元和5亿元。
长鑫科技董事长朱一明提议回购10亿至20亿元，资金拟用于股权激励或员工持股，也可用于注销减资；佰维存储实控人孙成思提议回购2亿至2.5亿元，回购股份全部用于注销减资。
10月22日晚间，宁德时代公告，当日公司回购227.1万股A股股份，回购价格区间为218.79元/股至221.5元/股，单日回购规模约5亿元。
同日，美的集团也更新了其回购计划的最新进展。美的集团于4月30日发布回购方案，拟动用不超过130亿元的资金回购公司股份，所回购股份全部用于注销以减少注册资本。
政策层面同样释放出积极信号，在近日举办的金融街论坛年会上，证监会主席吴清明确表示将"全力维护资本市场安全稳定"，并指出当前中国资产的配置价值正更加凸显。
央行行长潘功胜宣布设立流动性支持工具等一揽子举措，以应对非银机构大额赎回可能引发的流动性风险；央行等多部门还同步印发指导意见，从金融层面支持三大国际科技创新中心建设，明确提出要发挥社保科创基金的作用，为科创领域提供资金支持。
市场形成"政策底""资金底"的概率正在大幅提升。
二、底部形成的风险和机会
不过，妙投认为，投资者还需注意影响全球资本市场下跌的因素，是否有改善。
当下，全球资本市场的下跌更多地来自海外。
中东地缘冲突再度升级，推高油价和通胀，增加加息的概率，避险资金大举涌入美国国债；
当前美联储已经进入加息周期，后续预计仍有2-3次加息，虽然整体加息空间有限。根据CME预测，截至2026年10月21日，2026年12月和2027年3月仍有两次加息，幅度均为25BP，概率分别为75.2%和44.5%。
此外，沃什重申价格稳定目标，但明确拒绝预判10月会议结果，未释放进一步加息的增量信号。讲话后，市场对10月加息的概率从约三分之一回落至15%。
市场对12月加息的押注并未消退，沃什只是降低了眼前的压力，并未消除年底的风险。
不过，A股已经先于美股进行了调整，空间已经提前跌了出来。在没有新的利空作用下，A股继续下跌的空间不大。
妙投认为，接下来到11月底，资本市场估值因素受加息预期影响较小，给相关科技板块估值和市场流动性修复带来可能性。
假设，这里真的出现阶段底部，那么板块会有较大的修复弹性呢？
妙投认为，市场资金的风险偏好会重新提升，从银行、红利等避险板块转向风险偏好更高的科技板块，尤其是预期差较大的板块。
这里，我们以机器人为例。此前，市场认为机器人的商业化落地较慢，甚至还出现了机器人订单遭质疑的传言。
其核心本质，还是机器人光有身体和硬件，缺乏较强的大模型能力，无法进场打工。
现在，OpenAI等大模型厂商也开始亲自下场进入机器人赛道。宇树王兴兴表示，整个临界点的到来还是会相对比较快，快的话甚至一两年内就有可能，因为明年GPT-7出来，可能直接把具身智能问题打穿。
资本市场对机器人的预期有所好转，存在加速落地的可能。
因此，我们可以看到机器人板块出现较强的表现，比如宇树科技的市值重新回到2000亿以上。
值得注意的是，资本市场更多的炒作是预期，现在具身大模型的问题仍未解决，投资者还不可盲目乐观。
此外，物理AI、AI软件及应用、网络安全等多个有产业进展的赛道，均有估值修复的可能性。
最后，我们提醒大家，这些判断基于宏观环境保持中性或向好的情况下。倘若，再有新的利空出现（如加息预期提升，地缘冲突加剧等），投资者还需谨慎看待。
本文来自虎嗅，原文链接：https://www.huxiu.com/article/4899993.html?f=wyxwapp
热门跟贴