长城基金

优质财经领域创作者

韩林：
市场将以结构性修复为主市场仍处于估值消化、风险偏好回落和资金再平衡阶段。短期不宜过早判断趋势反转，预计市场将以震荡筑底、结构性修复为主。可关注攻守兼备、均衡配置的策略思路。具体来看，科技成长仍是中长期重点方向，经过大幅调整后，部分优质公司估值吸引力有所提升，AI算力、光通信、PCB、半导体设备等产业景气度较高、业绩确定性较强的细分领域值得重点关注。同时，高股息、低估值资产具备防御价值，也可适度关注医药、消费等低位修复机会。#科技# #A股策略#

长城基金

优质财经领域创作者

赵凤飞：
AI仍是科技主旋律中短期来看，预计四季度科技股波动较大，市场风格或将更加均衡；但长期来看，参考海外发展趋势，长期看好人工智能、半导体、智能制造、生物科技、智能驾驶等方向。展望后市，预计AI仍是科技中的主旋律，国产化链条和几大未来产业也值得关注。但因科技板块年内已经历过明显的大涨大跌，预计后续仍是震荡消化，为明年蓄势，投资难度有所提高。中长期看好人工智能基建与应用，芯片国产化、智能制造、创新药等方向。#科技# #A股策略#

长城基金

优质财经领域创作者

尤国梁：
低位板块存结构性机会美联储加息、高油价等因素压制宏观流动性，四季度美国中期选举等地缘扰动增多，AI暂无新叙事支撑，均给市场带来压力。A股各宽基指数均趋势走弱，但短期下跌加速后，市场可能出现一波反弹，预计低位板块存在一定结构性机会。 AI板块走弱后，资金将寻找新的做多方向。当前军工板块位置较低，明年建军100年背景下，预计利好催化将逐步增多，军工板块表现值得期待，今年四季度珠海航展等事件也可能会催化板块提前启动行情。军贸、商飞商发、商业航天等有望基于催化节奏轮番表现。#科技# #A股策略#

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优质财经领域创作者

梁福睿：
等待创新药股价反转展望四季度，创新药板块的调整时间和调整幅度均构成了股价反转的基础。叠加三季度业绩延续、海外宏观清晰度提升，当前诸多创新药公司股价相对较低，若海外宏观风险减弱，后续创新药股价趋势可能值得乐观期待。方向上，重点关注兼具胜率和赔率的创新药品种，以海外产品授权、数据读出及报表改善为核心观察指标。#A股策略#

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优质财经领域创作者

刘疆：
关注新兴科技及优质顺周期资产三季度市场相对极端，但四季度有望回暖，原因包括：流动性等主要负面因素已经反映，科技成长方向持仓集中度预计有较明显下降；进入到业绩期，AI相关资产的景气度和业绩质量仍然在整个市场中具有优势；四季度绩优资产有望进行估值切换；年底年初也是主题投资活跃时期，科技成长中的一些新兴方向有望活跃。方向上，主要关注由AI驱动的算力、应用、终端、智能车、机器人、低空经济、商业航天等新兴科技成长方向，以及资源品、基本面有望改善的消费等优质顺周期资产。#科技# #A股策略#

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优质财经领域创作者

储雯玉：
关注科技产业趋势变化三季度市场行情快速转弱，受海外宏观环境和AI叙事的扰动，A股交易热情迅速降温，AI引领的科技板块也转为集中调整。相反，上半年遇冷的红利板块走出了较好的估值修复行情。从此轮科技板块调整的时间和幅度来看，预计四季度可能也难以出现快速的反弹修复，更多是依据产业趋势和竞争格局的变化，寻找细分方向的投资机会。#科技# #A股策略#

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优质财经领域创作者

余欢：
在泛AI中寻找高成长机会展望四季度，海外通胀、选举及地缘局势扰动，国内稳中求进，AI景气度持续。在此背景下，我们依然会在泛AI板块中寻找高成长细分领域及个股，具体包括：1）AI基建产业链，包括算力、算法、连接等板块；2）政策支持且行业有边际变化的新质生产力方向，包括半导体、机器人、先进制造等；3）具备成长性的细分泛消费行业。#科技# #A股策略#

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优质财经领域创作者

杨维维：
中国两机产业具备长期空间国产商发板块在三季度表现相对抗跌，但尚未走出明确趋势行情。在全球民航交付紧张、AI算力电力需求激增、产业自主可控诉求持续强化的多重催化下，国产大飞机、商用航空发动机（商发）与燃气轮机（燃机）正形成“两机同源”的产业共振。中国的两机产业是一条可看长的硬科技长赛道——军发筑底、燃机兑现中期增量、商发打开长期天花板。国产算力板块三季度调整幅度较大，一方面市场担忧HBM、DrMos等核心物料供给约束；另一方面受海外AI板块ARR增速放缓、美联储政策等外部叙事扰动。但我们判断国内AI产业仍处于发展早期，国产算力卡放量尚未到达临界点。伴随国产大模型能力持续迭代、国产芯片性能不断提升，国产算力性价比将逐步显现，市场化放量或是长期大势。#科技# #A股策略#

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优质财经领域创作者

杨建华：
科技投资仍是重要主线三季度初的大幅下跌并未带来期待中的强劲反弹，小市值个股反弹力度相对较大，不少前期涨幅可观的高位蓝筹股反而继续创出新低，筹码问题仍对市场产生较大压制。我们预计，在市场调整的过程中，量化资金和追求绝对收益的资金产生的负反馈效应仍将持续，直到扭转这种趋势的外部力量出现。四季度，无论是科技层面还是内需相关板块，基本面都较难有超预期的表现。AI相关的科技主题仍是市场投资的重要主线，但是也需要新的叙事逻辑出现。内需层面，预计四季度会有拉动内需政策出台，完成全年经济增长目标的压力并不大此外，地缘政治风险仍大，美联储加息预期仍存，美国中期选举也将举行，都可能对资本市场产生影响。总体我们判断，四季度市场震荡概率较大，要尽力把握更具确定性的投资机会。#A股策略#

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优质财经领域创作者

苏俊彦：
对市场中长期保持乐观个人对市场中短期保持乐观，原因包括：1）市场位置较低，并且海外权益市场相对稳定，和国内走势反差较大；3）三季报依然有较强的财报效应；3）美国进入中期选举最后阶段，中东冲突存在阶段性缓解的可能性。短期看，四季度市场主要将围绕美国通胀预期（影响美联储加息预期）以及美国AI资本开支可持续性（主要看大模型公司的ARR）进行交易。 #A股策略#

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优质财经领域创作者

张坚：
看好低估值资产表现三季度市场走弱，主要受美债高利率、国际贸易冲突等多重因素影响，分母分子端共同压制权益市场表现。考虑到市场已经调整较多，当前市场整体估值便宜，预计后续会有反弹。但这些压制因素解除难以一蹴而就，在当前环境下，估值便宜是硬逻辑，看好各行业基本面相对稳定、预期足够低的低估值资产表现。#A股策略#

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优质财经领域创作者

廖瀚博：
关注AI技术进步和结构增长国内方面，中国经济运行平稳，受外部冲击相对可控，相较于其他国家大国优势凸显，全球竞争力稳步提升。海外方面，中东冲突可能接近尾声，虽然零星冲突时有发生，但是不影响停战趋势，霍尔木兹海峡重新开放，原油价格逐步回落，经济发展和世界运行有望重新回归正轨。 AI产业投资成为全球经济的核心增长点。北美及中国主要云厂的AI资本开支已接近自由现金流的上限，未来投资总额仍将增长，但投资增速可能回落，技术进步和结构增长有望成为未来重要投资方向。#A股策略#

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优质财经领域创作者

谭小兵：
关注盈利反转行业机会宏观面上，国内相对平稳，海外更多是地缘政治冲突带来油价波动及美联储议息预期变化，这也决定了未来市场向上的走势。展望后续，三季度盈利韧性强或反转行业可能相对占优，主要关注医药是否会走出第二波行情，以及观察消费能否出现反转。#A股策略#

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优质财经领域创作者

陈良栋：
关注AI应用端机会经历了前期结构性大幅上涨后，今年下半年市场情绪和风险偏好明显降温。预计后续投资难度有所加大，关注方向将有所收缩：一方面，在AI领域更聚焦细分结构性机会和个股机会，尤其是应用端机会；另一方面，在传统经济领域挖掘alpha能力较强的个股。#A股策略# #科技#

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优质财经领域创作者

陈子扬：
在供给硬约束行业中寻找机会展望四季度，海外实际利率抬升与油价上涨共同推动海外利率走高，西方央行以加息应对，AI及非AI领域均被迫承受高利率、高通胀压力。在此环境下，可关注现金流充裕、盈利能上修的方向。后续将重点关注金属、能源、化工、建材、机械设备等行业，在供给存在硬约束的行业中寻找有扩张能力的优质个股。#A股策略#

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优质财经领域创作者

林皓：
关注AI硬件及红利资产展望后市，我们中长期持续看好人工智能的技术进步与产业发展，重点关注AI硬件，以及医药研发、物理AI等应用方向的投资机会。同时，中短期仍需审慎评估市场预期与基本面兑现之间的匹配程度，警惕交易拥挤及估值过度反映未来增长的风险。此外，考虑到海外地缘政治与贸易摩擦反复、能源价格高企及通胀预期升温，我们将继续关注基本面改善、估值合理、海外业务敞口较小的优质红利资产。#A股策略#