大家好，我们先说一下最近的行情。
节后几天的调整已经让一部分人的信心开始动摇了，特别是看着账户被套的股票，牛市还在吗？不免让一些人疑惑。
我的观点很清晰，这一轮政策驱动行情不仅没有结束，政策反而在持续加码，行情只是改变了上涨节奏，而不是上涨结束，看到涨了就喊牛市，看到跌了就喊结束了，随大流的是挣不到钱的。
如果说924发布会是央行货币政策全面转向的信号，那么1012发布会就是财政政策积极转向的信号，货币+财政双轮驱动，市场对政策有了进一步预期，并且这次发布会四大增量政策具体的资金安排要在10月下旬重磅会议之后才会公布，所以说现在只是前菜，但足以让市场止跌企稳。
我们在前面也给大家说过，这一轮政策刺激在半年内都不会转向，不管是货币还是财政政策，刺激力度都是空前的，所以这波行情的级别要高于近几年的任何一次，不会因为几根阴线就改变的，格局要打开。
从技术面来看，指数的回撤幅度完全在合理区间，最近三天创业板指跌了17.62%，看似幅度不小，但是之前六天涨了66.6%，单日最大涨幅17.2%，目前的回撤幅度不到半分位，完全在合理区间，不可能出现单日上涨17%，单日回撤只有1%，不可能出现高收益风险低。
另外我们最近一直强调一个观点，沪深300ETF以后是硬通货，要积极拥抱。详细逻辑我们在上一讲有给大家说，市场也验证了我们的观点，金融地产、消费等顺周期品种表现之后，必然会轮动，中字头已经开始异动，财政部发布会之后，中字头代表的基建大概率还会起来。
轮动行情大多数人是把握不住的，所以我说传统行业的机会都可以通过沪深300ETF平替，然后再在科创里面寻找个股机会，既有盾又有矛，可攻可守。
科创公司的投资机会，我们认为接下来可能从两个方面展开，一是马上到来的三季报，另一个是科创公司的并购重组，这次我们主要给大家聊半导体财报中的投资线索。
半导体财报中的投资线索
今年二季度的A股财报是不乐观的，全A非金融非三桶油的营收净利同比数据都在负增长，二季度营收同比负增长-1.9%，净利润同比增速-8.6%。
我记得在去年二季度就有不少机构预测去年三季度全A净利润同比增速能够转正，但直到今年二季度也没有，远不及预期。
另外，今年二季度净利润环比增速明显低于季节性，是2013年以来最低的数据表现，近期连续不断的刺激政策，正是在这样的背景下出台的，含义不言而喻。
我们以二季度单季净利润增速超过25%，营收增速超过5%为筛选条件，符合条件的板块主要有电子、光模块、部分出海链、乘用车、石化链、创新药、保险、教育等，我们这里主要分析电子当中半导体板块的财报，并结合三季报业绩预告，寻找投资线索。
我们统计了A股146家半导体上市公司，二季度单季营收同比增长25.03%，环比下降3.23个点；净利润同比增长15.93%，环比下降21.71个点；毛利率33.9%，环比下降0.85个点。
从数据趋势来看，二季度营收净利数据环比均有所下降，但同比增速依然维持两位数增长，跟其他行业相比，半导体是
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