根据上周四的财报，尽管2014年第一季度美国房价的增速仅为0.4%，但是有美国政府支持的抵押贷款融资公司房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）却在第一季度实现盈利，不过利润要少于去年同期。根据2008年美政府在救助“两房”时所制定的协议条款，这些利润将直接用于偿还当年的救助金。

房利美公布，2014年首季实现净利润53亿美元，综合收入57亿美元，虽然明显低于去年同期的587亿美元净利润，不过这却是该公司连续九个季度实现盈利。这一落差在很大程度上要归咎于允许房利美对逾期抵押贷款损失实行一次性清帐，不过，房利美的CEO蒂姆·梅尔波洛斯（Tim Mayopoulos）在上周四上午举行的电话会议中表示，第一季度的业绩受到了房价的压制。

他说：“我们身处一个不同的市场环境之中，孕育着各式各样的行业。房价仅仅是略为上涨。你或许还记得，2013年美国房价曾出现大幅上涨。”她把2013年8.5%的房价上涨幅度与2014年首季的0.4%进行了对比，说道：“我们在本季度获得的抵押物规模还小于2013年的大部分时间。这一切都在表明，在经过多年由市场驱动的再融资之后，我们正迅速转向一个现金购买市场。”

自2008年9月6日以来，房利美（和它的难兄难弟房地美）在联邦住房金融局（Federal Housing Finance Agency）的接管下运营，正因如此，该公司将向美国财政部支付其全部57亿美元综合收入。6月，这笔款项将以股息分红的方式进行支付，并使房利美向财政部累计支付了1268亿美元，这一数字超出了它1161亿美元的注资请求。房利美与美国政府达成的协议还包括一项不允许它设立资本储备的规定，梅尔波洛斯指出，房利美现有的24亿美元资本储备，将于逐年削减6亿美元，直至清零。不过，这会使该公司很少有运营失误的空间。

“房利美尚未摆脱最初亏损的处境，”他说，“因此，我们要面对的是，在毫无资金储备的情况下来从事经营。我们正面临一个相当严峻的形势，并试图尽可能有效地管理我们的业务。但我们仍然有着外部风险敞口，例如房价和利率等。”

尽管面临着这些压力，房利美表示，它希望在“可预见的未来”保持盈利。梅尔波洛斯强调说，他并不希望房价下跌，反倒希望以低于2013年的速度升值。

与此同时，房地美也公布该季度实现净利润40亿美元，由于衍生品业务的亏损和较低的法律和解款项，这要比去年同期减少46亿美元。这家公司在本季度实现综合收入45亿美元，而且和房利美一样，这笔款项将直接进入美国政府的口袋。在6月支付完股息后，房地美向美财政部偿还的总额将达到863亿美元，比该公司当初借的713亿美元多了近150亿美元。

和房利美一样，房地美也提到来自房价上涨趋缓的压力，在前几个季度，房价上涨较快并帮助该公司提高了净利润；不同于房利美的是，房地美对于未来的盈利增长并不乐观。“房地美在近期实现的盈利水平从长期来看是不可持续的，”上周四这家公司表示，“此外，由于该公司缩减了与抵押贷款相关的投资组合的规模，应联邦住房金融局的要求和与财政部达成的购买协议，随着时间的推移，这将会使得该公司的盈利减少。这家公司的财务业绩将继续受到利率、收益曲线和抵押贷款息差等变化的影响，使得该公司盈利和净值会在不同时期产生显著差异。”

译 刘少宇 校 徐笑音