对于一些每天都要交易那么几次的股市投机者来说，一个曾经重要的信号被藏起了。
5 月 13 日起，港交所不再披露北上资金实时成交额和实时可用余额。余额低于 30% 时实时公布可用余额、否则显示 “可用”。当时成交额会在收盘后公布。
十年前，沪港通（全称 “沪港股票市场交易互联互通机制”）开通。那两年后，深港通启动。“通” 就像 “通道”，意味着在不打破中国资本管制的情况下，外资能投资中国的东西了、中国的资本也可以买港股了。
通过沪港通和深港通流入中国内地股市的资金叫做 “北上资金”，它一度被称为 “聪明钱” —— 因为港资和其他外资市场的成熟度往往高于 A 股市场，交易员认为北上资金对市场有一定领先性，散户、机构资金也会跟踪北向动向 —— 跟踪的方式是观测北上资金的实时交易、余额和持仓。
这些资金包括欧美资金、港资，以及中资机构的境外资金。这一机制让资金更方便地投资 A 股，不需要像 QFII （合格境外投资者）一样是金融机构或者持有数百万人民币的个人投资者，散户可以直接投资或撤离他们看中的 A 股。
如今 A 股市值最高、股价 1706 元 / 股的贵州茅台，2014 年股价还在 100 元上下 —— 但北向资金当时认为茅台是有价值的。现在，北向资金流入的爱好也依旧是茅台、招商银行等所谓 “核心资产”。
据天风证券，2021 年推出的 MSCI 中国 A50 互联互通指数期货和北上资金相关系数为 0.98，前者的重仓股就包括宁德时代、贵州茅台、招商银行、比亚迪等日后被验证为还不错的股票。
2021 年前后，北向资金的性质发生了变化。据天风证券报告，北向资金中开始有一些投机盘和量化驱动的交易。再后来，内资机构的资金也通过北向渠道进来。
据业内人士，此前，北向资金被认为对市场的拐点反应更灵敏，而内资机构的这些资金不一样，后者被称为 “逆市资金” —— 往往是在市场上涨的时候降温。同时，当一个信号被过多人追逐，信号本身会 “自我强化”。当对市场的适应效果逐步减弱，北向资金的 “聪明” 程度就不同了。
今年起，北向资金风格也不一样了。据内资券商分析师，北向资金今年配置在 A 股、港股上的资金比例大幅降低，取而代之的是更多的宏观和交易类资金。但人们似乎总喜欢找一个看似比自己 “聪明” 的人做投资参考。（实习生徐煜萌）
热门跟贴