燃油车续命！美日联手疯狂搞事，中国电车凭硬实力笑到最后？|东京|中国电车|丰田|新能源汽车|日本|燃油车|特朗普|疯狂|美国

2026年眼看就要到了，特朗普突然甩出王炸，铁了心要给燃油车“续命”，想让这个看似走下坡路的产业实现翻盘，本年度最后一个月，他直接拉上通用、福特、斯特兰蒂斯三大车企，在白宫开了场重磅发布会，核心决议就一条，降低美国本土生产汽车的燃油经济性标准。

说白了这就是彻底翻脸不认账，之前的环保政策全搁置，拜登政府力推的电动车扶持举措，直接推翻重来，两个月前，特朗普在一场高规格商务会晤上还信誓旦旦跟媒体说，丰田已经承诺要在美国各地建厂，总投资超100亿美元，当时丰田第一时间出来否认，结果半个月后又改口，官宣这100亿美元投资是真的，而且要在五年内落地。

明眼人都能看出来，美国这是把制造业回流的宝押在了日本身上，牌已经明着打出来了，2026年全球汽车产业怕是要彻底分流，毕竟特朗普为了力挺燃油车，在发布会上都敢直接说“绿色经济是巨大骗局”。

哈喽，大家好，小观这篇国际评论，主要来分析特朗普力挺燃油车、押注日本制造业回流，对比中国电车产业深耕布局，看全球汽车产业的大分流与中美博弈。

丰田的“电动化拖延症”

日本经济产业省之前公布过一个大计划，向美国砸5500亿美元搞投资，重点投向半导体、矿产、算力中心和汽车制造这些高端工业领域，目前推进最快的还是丰田，11月已经启动了对美国五个州五家工厂的9亿美元投资，全用来提升混动车型的产能。

更有意思的是近期丰田章男在日本一场赛车活动上，直接头戴“让美国再次伟大”的棒球帽，身穿特朗普-万斯的竞选T恤，明晃晃地向特朗普递信号，活动里，他还特意在赛道上开了福特F-150，这表态可以说是相当直白了。

丰田这边一直拖着电动化的节奏，这时候再回头看中国在电车价值链上的长期布局，到底对不对？要回答这个问题，先说说一个被聊烂的话题，总有人说丰田的年利润比中国前八大车企加起来还多，或者三季度净利润能顶五个比亚迪。

关注汽车圈短视频的人，几乎都刷到过这类内容，但这些视频大多两分钟就草草对比完净利润，根本不会深入拆解利润来源，也不会分析企业负债、自由现金流这些关键财务数据，很容易让大家对中国电车产业产生片面认知。

先上组硬数据，丰田今年三季度的负债高达2.8万亿元人民币，其中近1.8万亿元都是有息负债，也就是要付利息的那种，而且有息负债占比常年维持在70%左右，这是什么概念？对比下国内车企就知道了，比亚迪近年财报里，有息负债也就300亿到400亿，赛利斯的有息负债不足100亿，长安汽车去年最低的时候，有息负债才10.8亿，连丰田的千分之一都不到。

丰田能借这么多钱，全靠日本过去几十年的低成本融资环境，日元利率低到近乎免费，其实日元这货币的属性很好理解，就是美国特意打造的“美元之外的廉价杠杆工具”，之前巴菲特疯狂买入日本五大商社，核心原因就是他靠发行日元债券，累计融了2万亿日元，这次日元加息的消息对比特币影响比美元还大，也是因为比特币的杠杆资金，大部分都来自日元，全球投资者都借日元去海外搞高收益投资，日本国内的资本自然就持续外流。

过去两年，丰田光靠日元贬值就赚了不少钱，它在美国卖车收的是美元，日元一贬值，换算成日元的利润就凭空多了一大截，去年日元汇率跌到了1986年以来的最低，丰田前年靠汇率差多赚了5900亿日元，去年更狠，多赚了6850亿日元，虽说货币自主权缺失，但日本垄断企业这几十年在海外悄悄布局，相当于再造了一个“隐形日本”，可现在看这海外布局也不稳固了，美国要求日本这些投资产生的利润，必须留在本土。

更关键的是日元加息终于落地了，政策利率上调到0.75%，日本一边要完成美国交代的任务，一边又扛不住低利率的压力，国内银行贷款利率已经涨到了过去十二年的最高点，而且后续还会涨，这意味着以丰田为代表的日本大企业，资产负债表的管理逻辑要彻底变了，债务展期要花更多钱，经销商备货的成本也会跟着涨。

丰田今年7-9月的财报也露出了疲态，汽车销售的经营利润连续第二个季度下滑，降到了8395亿日元，同比下降27%，不过要说明的是，虽然核心的卖车业务利润跌了，但整体净利润反而涨了，不是丰田有多牛，而是它的净利润主要靠保养换件、金融业务和专利授权这些非主营业务撑着。

再加上燃油和混动生产线的折旧早就摊完了，所以净利润数据看起来很漂亮，但卖车业务要是持续下滑，那就是个危险信号，再想说日本汽车产业能一直领先，就有点自欺欺人了。

其实中国有些销量偏低的车企，是在主动控制利润规模，这时候拿净利润对比，就像拿2014年的沃尔玛和亚马逊比，当时沃尔玛是世界500强第一，营收是亚马逊的5倍多，也像拿2007年的诺基亚和苹果比利润，当时诺基亚的利润是苹果的3倍，没人否认当时诺基亚手机质量好，但新能源车的“iPhone4时刻”，终将属于首款量产的无方向盘纯电或大电池增程产品。

今年东京车展上，丰田展出的概念车都装了充电接口，其他日本车企也拿出了电动概念车，这些概念车设计得确实漂亮，看着像能引领下一代汽车潮流，但国内汽车行业的人根本没当回事，甚至觉得东京车展已经落寞了，核心原因就一个，所有日企展台上全是概念车，没有一款能真正买到的量产车，概念车不用考虑量产可行性和法规限制，用点新材料、新工艺就能做得很惊艳，但不能转化成消费者能买的产品，再好看也没用，这次展会连一款真正量产的智能电动汽车都没有，更没有能定义未来出行的大众化产品。

丰田反而把重点放在了复古超豪华品牌世纪上，想让它超越雷克萨斯，三年前，雷克萨斯LM在日本本土卖72万人民币还能赚大钱，中国市场定价翻倍后，还要加价50万到80万才能提车，但今年消费者已经不买账了，去高尔夫球场、停车场转一圈就知道，阿尔法、雷尔法的身影明显少了，国产高端电车已经占了半壁江山。

12月5日，丰田东富士工厂发布了GRGT3和全新纯电SUV等车型，发布会主题搞得像“知耻后勇”，但就算再努力，也得看清趋势，五六年后，真正有竞争力的，大概率是不带方向盘、能跟人聊天的智能车型。

巧的是同一天王传福开了场小规模临时股东会，全程40多次提到“技术”，他说今年推出的技术不算多，未来几年会有更领先的技术落地，还强调汽车行业这百年未遇的变革，核心驱动力还是技术，关于AI，比亚迪也会持续跟进学习，他还说技术领先是有期限的，最多18个月，比亚迪多保密一天，就能多领先一天，最后他说“做事要让地球、行业，甚至子孙后代都感谢”，这话很实在，从长期价值投资来看，没有强大的国家，就不会有强大的企业。

再说说日元加息对丰田的影响，有预测显示，日元对美元每升值1日元，丰田的年度营业利润就会减少500亿日元，丰田首席会计官也披露过，汇率波动的不确定性，会让公司全年利润缩减7250亿日元，丰田市盈率一直不高，核心就是近五年在市场上处于守势，而中国车企一直在进攻。

有人说日本还有氢能源这张牌，可这实在是没得选的无奈之举，日本没石油、没煤炭，核电之前又出了问题，国土多山地，光照条件也不行，搞光伏都没地方铺，能源自给率长期低于15%，根本没什么货币主权可言，就算氢能源车安全性差、推广难、热力学效率低，也只能硬着头皮搞，毕竟理论上靠水就能制氢，能解决能源短缺的大问题

美国制造业回流

日本长期搞零利率，给美国金融团体提供廉价资金，可特朗普更想让日本的钱直接投到美国制造业，这一点早有苗头，安倍时期特朗普访日，都是先见企业家再见首相，这次高规格会晤，重点也放在了企业家参加的晚宴上，特朗普今年也算有收获，既拿到了日本5500亿美元的制造业投资承诺，又没降低对日关税，还维持在15%以上。

但日本根本扛不住这种压力，负债率已经是全球第一，之前物价飞涨已经让民生负担很重了，如果这些支柱企业还要继续为美国制造业回流买单，长期来看本土劳动者的收入可能还会下降，所以日本才急着加息，想让一部分资本回流，好慢慢兑现对美国的5500亿美元投资，就像本田，上半年营业利润才28亿美元，同比暴跌41%，汽车业务都亏损了，还得咬牙在美国北卡罗来纳州投96亿美元建厂。

说句实在话，特朗普靠日本拉投资搞制造业，决心到底有多大，真要打个问号，美国铁锈地带的白人蓝领、工会成员是关键选民，特朗普搞这些投资框架，说白了就是想告诉这些人：我能带你回到过去的美式生活。

要真说有决心，得看特朗普家族是不是愿意拿出自己的真金白银进军制造业，他自己从没碰过制造业，过去两年成立了5家加密货币公司，让女儿发行虚拟货币，还想让19岁的小儿子去互联网企业当高管，自己天天研究K线，从房地产金融发家，后来投过娱乐业，就是没碰过制造业，什么时候他家族的基金投制造业了，什么时候他儿子去福特、通用当高管了，那才说明美国制造业回流是来真的。

美国制造业回流的核心问题，是缺产业工人和工程师，而且缺得不是一点半点，网飞有部获奥斯卡最佳纪录片的《美国工厂》，讲的是福耀玻璃接手俄亥俄州戴顿市一家倒闭的通用汽车工厂，里面有个汽车玻璃质检员说，2015年通用倒闭前，他时薪29美元，合人民币近200元，还有各种补贴，福耀接手后，时薪降到了12.84美元，另一个叉车驾驶员因为收入大减，只能住在姐姐家的地下室。

在石油危机前，美国一个火花塞装配线工人，就能靠自己的工资让全家过上中产生活：住带三间卧室的独栋房子，门前挂星条旗，院子里能烧烤、停大排量皮卡，还有秋千和种花的浴缸，社区里的工厂会免费建公园，定期办免费的大型音乐庆典，还有便宜的网球场、棒球场，工人凭身份能享门票折扣，周末去酒吧，大家都喝淡啤酒，因为能从早到晚一直喝，这就是特朗普说的“让美国再次伟大”的目标。当年的美国中产阶级，可是真正的“有闲阶级”。

现在摇摆州的工人最怀念的，就是二战后全球经济复苏初期，美国轻重工业全面繁荣，生产什么都供不应求，商品品牌力拉满的时代，二十多年前上初中的时候，买自动铅笔都分三六九等，3块钱的是薄塑料壳，6块钱的才有金属质感，最便宜的钢笔3块钱，印着火影图案，有次家长给了一支派克钢笔，说要近2000块，当时吓了一跳，直到听说这是美国牌子，才觉得这高价合理，放到现在，谁还会认这种几十倍的溢价逻辑？

那个工人阶级和富裕挂钩的时代早就过去了，特朗普的支持者想要的不是制造业本身，而是那种少干活、多赚钱的工作岗位，还有一部叫《罗杰和我》的纪录片，记录了上世纪80年代末美国汽车中心弗林特市的经济崩溃，大量汽车工人失业转型，很多人失业后去了塔可连锁快餐店，结果因为适应不了服务业的节奏和压力，没多久就被集体解雇，流水线只需要重复单一工序，服务业却要应对每个顾客的不同需求。

后来城市管理者和工会想了个办法，把失业工人培训成狱警，派去关押他们之前的同事，这都是真实发生的事，其实美国搞制造业回流，五十多年前就开始了，1978年卡特总统就把“再工业化”写进了竞选纲领，但这么多年一直没成气候，核心问题就是奉行自由主义的国家，很少把财政和公共资源投入到提升劳动者素质、帮助职业转型上，反而把大规模失业归咎于其他国家电车产业的冲击，这种说法还很有市场。

丰田官网上有组数据很能说明问题，投资西弗吉尼亚工厂4.53亿美元，只新增80个工作岗位，投资肯塔基工厂2亿美元，新增82个岗位，这对解决就业来说，简直是杯水车薪，现在美国形成了一个怪圈，本土投资成本越高，越逼着日本企业加大投资，但日本又派不出工人和工程师，日本制造业从业者大多40岁以上，根本不愿意长期外派。

四十年前日本产业能崛起，靠的是“株式会社”模式，这和美国的上市公司不一样，隐含着永续经营的承诺，营造“企业属于全体员工”的氛围，推行终身雇佣制，研究发现，实行终身雇佣制的企业，工人自主性更强，愿意主动发现并解决问题，1987年的调查显示，6000家日本企业里，只有7.3%的企业周六休息。

国内搞机器人、大模型的都是80后、90后，日本根本没这个环境，人才问题解决不了，2026年的今天，美国不仅缺技术工人，更缺大量工程师，有人说可以搞无人工厂、人形机器人，但自动化生产线不是天上掉下来的，方案设计、测试验证、安装调试，都需要大量合格工程师，汽车智能化后，美国连两三年建一条自动化生产线都难，而中国车企不到一年就能完成多次迭代。