谁能想到，阿里没在电商、云计算赛道继续“卷”，反而在汽车圈悄悄憋了个大招！
港交所一纸招股书曝光，估值超200亿的斑马网络要冲港股IPO了！
这家专门给汽车装“大脑”的公司，年入8亿稳坐国内智能座舱操作系统头把交椅，短短9年就把车载系统做成了千亿级风口赛道。
当大家还在纠结车机好不好用、屏幕够不够大时，阿里早已通过这匹“斑马”，悄悄卡位了万亿智能汽车生态的核心，操作系统。
2015年的汽车圈，还沉浸在机械制造的老路子里，车载系统要么是功能单一的“老式收音机”，要么是卡顿到让人崩溃的“半成品”，“车机不如手机”是车主们的共识吐槽。
就在这时，阿里和上汽联手砸下10亿成立“互联网汽车基金”，斑马网络踩着风口诞生。
别人创业初期愁融资、跑订单，斑马一开局就手握16亿启动资金，后来单轮融资更是狂揽30亿，妥妥的“含着金汤匙”的企二代。
但斑马没打算躺平吃红利。
2016年，基于阿里AliOS的智能车载系统正式搭载在上汽荣威RX5上，语音控制、在线导航、预约保养这些新鲜功能，直接让消费者眼前一亮：原来汽车还能这么“聪明”！
更绝的是斑马的“靠山玩法”：上汽既是股东又是最大客户，2022年订单占比高达54.7%，直接解决了生存难题；阿里则源源不断输送生态资源，高德导航、支付宝、饿了么一个个熟悉的服务，无缝植入车机系统。
但斑马没有一直依赖“庇护”，反而主动跳出舒适区拓客。
如今大众、宝马、福特、东风等40多个汽车品牌都成了它的客户，截至2025年6月，搭载斑马系统的汽车已经超过800万辆，覆盖14个国家。
9年时间，斑马用实力证明：“企二代”的优势不是躺赢的资本，而是撬动行业变革的杠杆。
2024年，它以7.8%的市场份额拿下中国智能座舱软件解决方案第一，把华为、百度等对手甩在身后，年营收稳定在8亿级别，在硬件主导的汽车圈，硬生生闯出了一条软件为王的道路。
在智能汽车赛道，技术迭代快如闪电，斑马能稳坐第一，靠的不是单一技术领先，而是阿里生态加持下的“全链路优势”，它卖的从来不是一个简单的操作系统，而是一套“会思考、能联动”的生态系统。
开车累了打个哈欠，空调自动调低温度，同时播放提神音乐；通勤路上，系统根据你的日程自动推送停车场信息，低电量时主动提醒附近充电桩；饿了不想绕路，对着车机说一句“想吃小龙虾”，通过饿了么下单，到目的地刚好取餐，这些看似“贴心”的功能，背后是斑马把阿里生态与汽车场景的深度绑定。
对比其他车载系统，差距一下子就出来了：要么是“孤立的工具”，导航归导航、娱乐归娱乐；要么是“生硬的堆砌”，把手机功能照搬上车却水土不服。
而斑马的核心竞争力，是让服务“主动找你”。
AR导航调用高德实景数据，语音交互对接天猫精灵，支付功能衔接支付宝，用户不用重新适应新系统，上车就能享受熟悉的数字生活。
更关键的是，斑马是国内仅有的两家完全自研汽车操作系统的第三方供应商之一，也是唯一能整合系统级OS、AI全栈解决方案和汽车平台服务的企业。
这种“全栈能力”让它能适配不同品牌、不同价位的车型，从10万元级的荣威到30万元级的智己，都能用上定制化的智能座舱。
2024年中国车载平台服务市场规模才7亿元，预计2027年将突破50亿元，年复合增长率超60%，而斑马已经提前布局，覆盖了180多个品类的原生应用，抢占了生态红利的第一波风口。
说白了，斑马的成功是“生态对单点的胜利”，当其他玩家还在纠结“语音识别准不准”“屏幕够不够大”时，斑马已经通过生态整合，让汽车变成了连接出行、生活、消费的智能终端，这才是智能座舱的终极形态。
顶着“阿里系智能座舱第一股”的光环，斑马冲刺IPO的消息让市场沸腾，但光鲜背后，不少现实考验也浮出水面。
2022年至2025年一季度，斑马累计收入26.37亿元，却亏损了41.83亿元，仅2025年一季度就亏损15.82亿元，亏损幅度暴增675%。
更让人担忧的是毛利率持续下滑，从2022年的53.9%降到2024年的38.9%，行业竞争越来越激烈，赚钱越来越难。
客户依赖也是个绕不开的问题，虽然斑马已经拓展了多个品牌，但上汽依然是“压舱石”，2025年一季度订单占比仍有47.8%。更尴尬的是，每套系统收入仅100元左右，不到华为鸿蒙授权费的五分之一。
车企们对“数据主权”越来越警惕，担心用了斑马系统就等于把核心数据交给阿里，就连上汽的订单占比也从54.7%降至38.8%，“去斑马化”的隐忧开始显现。
雪上加霜的是高管内讧，原CFO夏莲离职时公开质疑公司“上市只为圈钱”，还主动帮朋友调低估值50%，这种“自曝家丑”的操作在创投圈极为罕见，也让市场对斑马的估值合理性打上了问号。
但斑马也在积极自救，推出“Powered by AliOS”开放模式，从“全家桶供应商”转型为“生态赋能者”，车企可以自主选择功能模块，不用被迫接受全套阿里应用，缓解了车企的顾虑。
斑马把战略重心转向AI大模型，发布的“元神AI”在IDC的评估中拿下6项第一，能实现“每100次座舱服务唤起，不超过1次触控交互”，精准踩中了AI+座舱的行业趋势。
从行业大环境来看，斑马的机遇依然巨大。2024年中国智能座舱解决方案市场规模1290亿元，预计2030年将达到3274亿元，复合年增长率16.8%，其中基于软件的解决方案增速更快，年复合增长率达19.2%。
作为行业第一，斑马占据了最肥沃的市场土壤，而IPO募集的资金将进一步加大研发投入，帮助它在与华为、百度等巨头的“军备竞赛”中站稳脚跟。
阿里分拆斑马上市，看似是剥离资产，实则是给这家独角兽松绑，淡化“阿里子公司”的标签，吸引更多顾虑股东背景的车企客户，同时打通资本市场的融资渠道。
未来，斑马可能成为汽车软件领域的独立巨头，也可能被更大的生态整合，但无论如何，它的上市都标志着智能汽车的竞争，已经从整车制造下沉到“操作系统”这个核心战场。
当汽车的“灵魂”不再是发动机，而是操作系统和生态，斑马的故事才刚刚开始。
200亿估值是资本的期待，也是沉甸甸的压力，这匹阿里孵化的独角兽，能否在港股市场续写传奇，能否撑起中国智能汽车的“数字灵魂”？评论区聊聊你的看法！
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