不要错过吉利了！（二）|不要错过吉利了|全球销量|吉利汽车|新能源汽车|比亚迪

请珍惜15元的吉利汽车。

2025年10月，方得智驾发表《不要错过吉利了》，彼时吉利刚刚发布《台州宣言》。其后，吉利销量利润双增、新能源渗透率突破50%、海外出口大幅增长，2026年1~2月国内销量超越比亚迪……

然而，吉利汽车股价却一直没能突破20，市盈率仅9.4，不但远低于比亚迪的23，比制造业的普遍水平都低。

方得智驾再次感慨，“不要错过吉利”了！

股价配不上业绩管理层连续回购

正因为吉利汽车股价配不上其大幅增长的业绩，2026年以来，吉利管理层持续实施股份回购。截至2026年3月9日，吉利汽车2026年内已进行30+次回购，累计回购约1.13亿股，总金额约14.1亿港元。这些股份回购后注销。

实际上，从2024年9月《台州宣言》发布后，“一个吉利”转型开启，吉利汽车从销量到利润，都加速提升：2025年，吉利销量达302.45万辆，历史性突破300万辆大关，同比增长39%，增速远超行业平均水平。2025年1-9月核心归母净利润106.2亿元，同比增长59%。

吉利的新能源转型也取得初步成功：2025年吉利新能源累计销量168.8万辆，同比猛增90%，增速远超行业新能源平均增速。2025年7月，吉利单月新能源渗透率已提升至55%。新能源已经成为吉利增长核心驱动力。

2025年，吉利海外出口首次突破42万辆，海外市场成为吉利新的增长极；2026年1月，吉利出口数据再创新高，同比暴涨121%，其中极氪品牌销量实现翻倍。目前吉利的全球化已从单纯的产品输出，升级为技术、产能的全方位输出。

2026年1月和2月，在车市传统淡季叠加春节因素影响下，吉利月销量都超20万辆，国内连续两个月超越比亚迪。

可以说，目前的吉利正处于业绩快速增长、新能源增长远超行业、全球化突飞猛进的三重利好叠加期。吉利9倍的市盈率，与超过90%的新能源增速、翻倍的利润增长、121%的出口涨幅形成了强烈的反差。

股价为何这么低？

为什么高成长的吉利汽车，股价这么低呢？

方得智驾认为，市场还在拿老眼光看吉利汽车，仍以传统制造业给吉利定价，忽视吉利智能化、全球化的科技集团属性。

目前吉利新能源渗透率50%、出口占比超25%，但不到10倍的市盈率，不仅远低于比亚迪等新能源龙头，甚至低于部分增长停滞的传统燃油车企。

实际上，吉利已经完成了从“传统制造企业”向“智能生态科技公司”的实质性蜕变。吉利的研发投入已经达到科技巨头量级：2025年全年研发投入预计超过250亿元，占营收比例连续五年超过6%。这一比例远超传统车企的3%-4%，已接近华为、特斯拉等科技公司的研发密度。

高强度投入的结果就是，吉利不再过度依赖供应商，而是掌握了核心底层技术：自研“千里浩瀚”智驾方案，实现端到端大模型上车，具备城市NOA全场景覆盖；收购魅族后推出的Flyme Auto系统，用户破百万，实现了手机与车机的无缝互联，构建了类似苹果/华为的生态闭环；拥有SEA浩瀚架构、GEA全球智能架构，并布局了“龍鹰一号”等自研芯片，具备了定义硬件标准的能力；2025年发布行业首个“智能汽车全域AI”体系，是全球唯一完成AI全栈布局的车企，甚至开始探索“具身智能”（机器人）。

科技公司的特征是软件定义汽车（SDV）。吉利的极氪、银河等品牌，其选装包、订阅服务（如高阶智驾订阅、卫星通信服务）收入占比正在快速提升。

现在吉利旗下的吉利、极氪、领克等品牌，均以智能科技为核心卖点，新能源车型占比持续提升。2026年2月，吉利新能源汽车销量达117488辆，同比增长19%，科技配置成为核心竞争力。

吉利海外销量的提升，则为吉利的利润率加码。2026年2月，吉利海外出口60879辆，同比大涨138%。而且，这并非单纯的规模扩张，而是“高价值出海”：2026年2月，新能源产品占海外出口总量的67%，涵盖吉利银河、领克、极氪等中高端系列。吉利已在全球81个国家和地区建立了销售服务网点，海外收入占比已提升至25%，海外市场利润率高于部分国内细分市场，这将成为吉利利润增长的新引擎。

吉利打破了“不可能三角”

以吉利现在的股价，可以说打破了投资界“低估值、高成长、高安全”的不可能三角：市盈率低于10倍、市净率低于1.7倍，是行业最低的企业之一；销量、营收、利润均大幅增长跑赢行业，新能源与海外业务快速增长，是行业的表现最好的企业之一；每股净资产扎实，现金流充裕，且有持续的回购注销动作。

可以说，吉利汽车在汽车板块中，兼具安全性与成长性。