出品｜中访网
审核｜李晓燕
当房地产行业告别高杠杆、高周转的旧时代，步入以“稳交付、优供给、低负债”为核心的深度调整期，能否构建穿越周期的可持续发展能力，成为检验房企核心竞争力的试金石。作为民营房企中的稳健标杆，龙湖集团（0960.HK）以前瞻战略布局、坚定业务转型与扎实经营功底，在行业阵痛期交出亮眼答卷。2025年，集团运营及服务业务营收创历史新高，三大业务航道协同并进，不仅筑牢自身发展根基，更为行业探索高质量发展新模式提供了可借鉴的样本。
稳交付强产品，筑牢行业信任基石
在市场分化加剧、行业信心待修复的关键阶段，龙湖集团始终将“保交付、强产品、优回款”作为开发业务核心，以稳健表现跑赢市场大盘，守住企业生命线。2025年，集团实现营业收入973.1亿元，其中地产开发业务收入705.4亿元，合同销售金额631.6亿元，一二线城市销售占比高达89%，彰显核心城市布局优势 。
交付力是房企信用的核心体现。全年龙湖在全国39座城市高品质交付约7万套房源，总建筑面积592.5万平米，交付满意度突破90%，用实际行动兑现对业主的承诺 。更值得关注的是，集团并表回款率超100%，实现高质量资金回笼，为现金流安全筑牢坚实屏障，在行业信任危机频发的背景下，这份成绩单更显珍贵 。
紧跟政策导向，龙湖率先将“好房子”建设从理念落地为标准。2025年底，集团正式发布《龙湖集团好房子产品标准》，以435项细化条款构建“好+社区、好+小区、好+房子、好+服务”四好价值体系，覆盖安全、舒适、绿色、智慧、美学、品质六大维度，通过系统化标准升级产品力与服务力 。从空间规划到细节打磨，从硬件配置到软性服务，这套标准不仅成为龙湖产品升级的行动纲领，更通过专家评审认定达到国内先进水平，为行业“优供给”提供了可复制、可推广的实践范本。
土地储备方面，龙湖坚持量入为出、审慎投资的策略，2025年择机在上海、深圳、苏州、重庆、成都等核心城市斩获7幅优质地块，新增土储建筑面积37.7万平米 。截至年末，集团土地储备总建筑面积2235万平米，权益面积1732万平米，优质土储结构为未来稳健发展奠定基础 。放下规模执念、聚焦质量效益，龙湖以“稳”字当头，在行业调整期守住了基本盘的基本盘。
运营服务崛起，成为穿越周期“压舱石”
告别单一开发依赖，转向“开发+运营+服务”多元协同，是房地产行业转型的必然方向。龙湖集团多年前便前瞻布局第二增长曲线，历经深耕培育，运营及服务业务在2025年迎来爆发式增长，成为集团利润与现金流的核心支柱。数据显示，全年运营及服务业务合计实现收入267.7亿元，创历史新高，占总营收比重达27.5%；整体毛利率超50%，净利率约30%，贡献核心权益后利润79.2亿元，成为名副其实的“现金牛”与“压舱石” 。
商业运营作为运营业务的核心引擎，表现尤为亮眼。2025年龙湖商业租金收入达112.1亿元，同比增长4%，整体出租率稳定在97%的高位 。全年新开业13座购物中心，武汉滨江天街、重庆江岸天街等项目开业即成为区域消费地标，截至年末累计开业商场达99座，覆盖全国25座城市，合作品牌超7400家 。依托“一店一策”差异化运营策略，龙湖天街实现营业额同比增长17%、日均客流增长16%，以优质资产与专业运营，印证“开发+持有运营”成熟模式的本土化成功。
资产管理业务多点开花，长租公寓、产业办公、服务式公寓、活力街区、妇儿医院、健康养老六大业务协同发力，全年实现收入29.8亿元。其中长租公寓品牌冠寓表现突出，开业超六个月项目出租率达95.7%，租金收入24.8亿元；全新活力街区“欢肆”落地多城，拓展消费新场景。服务业务方面，以龙湖智创生活为核心的物业服务与智慧营造业务实现收入125.8亿元，覆盖13类业态，依托HALO智慧平台提升服务效能，同时代建业务规模稳步扩张，全年新增代建面积1387万平米，助力委托方创造价值。
从国际经验看，日本三井不动产等头部房企正是凭借租赁、商业运营等经营性业务，成功穿越行业周期波动。如今龙湖的转型路径与之不谋而合，运营及服务业务不再是开发业务的补充，而是形成相互赋能、协同增长的新格局。中指研究院评价指出，龙湖与华润置地展现出较强抗周期韧性，营收结构多元化特征显著，是行业转型的标杆样本。
财务稳健筑底，三大航道协同向新
转型的底气，源于健康的财务底盘。2025年龙湖集团持续优化债务结构，有息负债较上年末下降235.1亿元至1528.1亿元，融资成本降至3.51%的低位，平均借贷年期拉长至12.12年，安全穿越债务高峰 。更难得的是，集团连续3年实现覆盖资本性开支后的正向经营性现金流，2025年达58亿元，以强劲自我造血能力，构建“低负债、低融资成本、正向现金流”的健康发展模式 。摩根士丹利评价认为，龙湖正走在正确轨道上，逐步转型为专注运营及服务的优质资产运营商。
面向未来，龙湖已明确“空间建造、运营与服务”深化协同的战略方向。开发业务坚守品质与交付，持续践行“好房子”标准；运营业务深耕商业、资产管理，扩大优质资产规模与运营效能；服务业务依托科技赋能，拓展物业服务、智慧营造、代建等轻资产赛道 。三大航道各司其职、相互支撑，开发业务提供初始资产与现金流，运营业务贡献稳定收益，服务业务提升资产价值与客户粘性，形成闭环增长生态。
行业分析指出，房地产行业已进入存量提质、多元发展的新阶段，单一开发模式难以为继，“开发商+运营商+服务商”的综合能力成为核心竞争力。龙湖集团的实践证明，唯有提前布局、主动转型，构建多元业务协同体系，才能在周期波动中保持韧性，实现长期稳健发展。
从行业黑马到稳健标杆，从规模扩张到质量增长，从单一开发到多元协同，龙湖集团在房地产行业深度调整期，以战略定力、创新能力与经营实力，成功跑通转型新模式，走出行业深水区。2025年的亮眼业绩，既是对过去前瞻布局的回报，更是未来高质量发展的起点。站在“十五五”开局之年，龙湖将继续坚守“固本韧行、聚势向新”的发展理念，以产品为根、以运营为翼、以服务为魂，在行业新旧动能转换的关键阶段，持续书写民营房企稳健发展的新篇章，为中国房地产行业探索可持续发展新路径贡献更多龙湖智慧。
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