本田69年首亏背后：日本汽车工业的时代落幕|丰田|日本汽车|日系车|本田6|比亚迪|汽车工业|纯电动汽车

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（来源：钢铁VS观察）

提起日系车，多数人的第一印象是省油耐用的口碑、遍布全球的市场版图，还有常年稳如磐石的盈利表现。但最近一则财报预告，彻底撕碎了日系车企维持了数十年的盈利神话。

一、69年盈利金身一朝破局，本田跌入亏损深渊

2026年3月，本田技研工业发布的财报预告震动全球汽车行业：截至2026年3月的2025财年，公司合并最终净亏损预计达4200亿至6900亿日元。这是本田自1957年上市以来，近70年里首次出现年度净亏损，坚守数十年的盈利金身一朝告破。

这份财报的冲击力远不止“首次亏损”：此前本田对该财年的业绩预期还是盈利3000亿日元，短短数月，业绩预期下调幅度最高达9900亿日元，从盈利预期直接跌入巨额亏损深渊。消息发布当日，本田美股盘中重挫8%，最终收跌5.27%，资本市场用“用脚投票”表达了对其发展前景的深度焦虑。

业绩发布记者会上，本田社长三部敏宏面色凝重，公开表示将为此次亏损承担全部责任，主动退还自己与副社长级别高管30%的薪资。这场巨亏的核心导火索，是本田电动化战略的全面收缩：公司正式取消北美市场三款全新纯电车型的研发与上市计划，仅此次战略调整，未来数年相关研发沉没成本、资产减值等总费用最高达2.5万亿日元，相当于本田过去数年净利润的总和，当期计提的巨额损失，直接压垮了全年业绩。

更值得警惕的是，三部敏宏在随后的行业会议上发出凛冬预警：“日本汽车工业本身正处于生存边缘，本田并不是唯一陷入困境的企业”。这句话绝非危言耸听，本田的巨亏，只是日系车企行业寒冬的冰山一角。

二、绝非孤例！日系车企集体坠入凛冬

这场行业寒冬，早已从本田蔓延至整个日本汽车产业，曾经风光无限的日系车企，如今大多步履维艰。

与本田同属日系三强的日产，早已开启惨烈的“断臂求生”。这家曾稳居全球汽车销量第六位的巨头，如今深陷持续亏损泥潭：2024财年净亏损6709亿日元，2025年上半财年仍亏损2219亿日元。为扭转颓势，日产2025年启动“Re:Nissan”全球重组计划，明确2028年3月前将全球整车工厂从17家缩减至10家，关闭7家工厂，同步全球裁员2万人、削减5000亿日元年度固定成本，甚至表态“不排除公司整体出售的可能性”。目前，日产已完成南非罗斯林工厂向奇瑞的出售，敲定日本本土追滨、湘南工厂的停产计划，墨西哥、阿根廷等多地工厂也进入关停评估序列，收缩幅度史无前例。

即便是常年稳居全球车企销量榜首、被视为日系“最后压舱石”的丰田，也未能独善其身。2026年2月丰田财报显示，预计2025财年净利润约3.57万亿日元，同比下滑25%，营业利润预计同比下跌20.8%。其中仅美国关税政策一项，就预计拉低全年营业利润1.45万亿日元；曾经的利润核心北美业务，从去年同期盈利287亿日元直接转为亏损467亿日元。2025财年前三季度，丰田净利润同比下滑26.1%，第三财季单季度净利润更是暴跌43%，盈利颓势已然无法掩盖。

三、内外夹击：贸易壁垒筑高墙，转型失速陷泥潭

日系车企集体坠入寒冬，背后是内外双重压力的持续挤压。

外部，持续加码的贸易壁垒，正在不断啃食日系车企的核心利润盘。北美市场常年贡献日系车企近30%的全球销量、超40%的净利润，是其核心利润来源。而美国对进口汽车长期征收的25%高额关税，叠加2025年8月新增的15%关税加码，让日系车企成本压力陡增。如今的北美市场，即便丰田销量仍有13.5%的增长，却依然无法扭转业务亏损，关税带来的刚性成本，让日系车企陷入了“卖得越多、亏得越多”的恶性循环。

而比外部压力更致命的，是日系车企内部的转型全面失速。在全球汽车产业电动化、智能化的百年浪潮中，日系车企长期的战略摇摆与路线保守，让它们错过了转型的黄金窗口期。长期以来，日系车企始终固守“混动为主、纯电为辅”的技术路线，丰田章男曾多次公开表态“纯电动汽车至多只能占据30%的市场份额”。这种对燃油车技术优势的路径依赖，让日系车企在纯电领域布局严重滞后，与行业主流趋势渐行渐远。

四、格局重构：中国车企强势崛起，改写全球汽车版图

如果说贸易壁垒与转型失速是日系车企陷入困局的内生病灶，那么中国车企的全面强势崛起，就是给日本汽车工业带来颠覆性冲击的核心外因。

这场全球汽车市场的格局重构，早已用冰冷的数据写下清晰注脚。2025年《日本经济新闻》统计数据定格了历史性一刻：中国车企全球总销量达近2700万辆，同比增长约10%，正式超越日本车企的2500万辆，终结了日本汽车产业保持25年的全球销量冠军纪录。同期，日本车企全球市场份额从2019年的31%下滑至2025年的26%，而中国车企全球份额已攀升至35.6%，稳居全球第一。

这场份额的此消彼长，最先体现在日系车曾经的“利润基本盘”中国市场。作为全球最大的汽车消费市场，这里曾是日系车企的核心增长引擎，如今却成了其份额崩塌的重灾区。自2019年以来，日系车在华整体销量已下滑超三分之一，头部品牌跌幅触目惊心：本田2025年在华终端销量64.53万辆，同比大跌24.28%，连续5年下滑，较2020年峰值跌去超60%；日产连续7年销量下滑，2025年在华销量65.3万辆，较2018年高点跌去近60%；即便是最坚挺的丰田，2025年在华销量也同比下滑12.5%，创近年最大跌幅。截至2025年，日系三强在华合计市场份额已不足9%，较巅峰时期23.1%的市占率近乎腰斩，铃木、三菱等品牌更是彻底退出中国市场，日系车在华话语权早已不复当年。

中国市场的溃败绝非孤例，即便是被日系车企经营近60年、视为“后花园”的东南亚市场，也早已不再固若金汤。2023年，日系车在东南亚六大核心国家的市场份额仍有68%，2025年便骤降至57%：印尼市场从常年90%以上的绝对垄断跌至81%，泰国市场跌至68%，越南市场仅剩33%。与之形成鲜明对比的是中国品牌的快速崛起：印尼市场中国品牌份额一年间翻倍至14%，泰国市场2025年中国品牌合计份额首次超越日系品牌，电动车细分市场中国品牌市占率更是高达93%，彻底改写了东南亚汽车市场的格局。

就连日系车企仅存的欧洲市场，也正在被中国车企快速蚕食。欧洲汽车制造商协会数据显示，2025年中国产汽车在欧盟市场的份额，已从2022年的5%攀升至7%，全年对欧汽车出口首次突破100万辆大关。2025年10月，欧盟市场丰田、日产、马自达等日系品牌销量全线下滑，三菱跌幅更是达47.9%；而比亚迪2025年1-10月在欧洲市场新车注册量同比暴涨285%，10月单月销量同比增长206%，快速抢占日系车企的生存空间。甚至在日本本土这个日系车企最后的“大本营”，中国车企也撕开了缺口：2025年比亚迪、吉利等品牌陆续登陆日本市场，其中比亚迪在日本纯电市场份额已突破5%，打破了日系车企对本土市场长达数十年的绝对垄断。

五、溃败的根源：错过电动化浪潮，丢掉产业链话语权

这场席卷全球的市场溃败，本质上是日系车企在电动化核心赛道上，与中国车企拉开了难以逾越的差距。

数据是最直白的证明：2025年全球纯电汽车市场，比亚迪以225.67万辆的销量首次超越特斯拉，登顶全球纯电销量冠军；而丰田全年纯电销量仅19万辆，不足比亚迪的十分之一，在全球纯电销量榜单中仅排第14位。截至2025年，丰田纯电车型全球销量占比仍不足1%，本田、日产纯电车型在华销量同比分别下滑24%、15%，在电动化核心赛道上，日系车企已被头部玩家远远甩开。

更具讽刺意味的是，日系车企曾寄予厚望、试图实现“弯道超车”的固态电池技术，如今成了“无限跳票”的代名词。作为全球固态电池专利储备最多的企业，丰田累计申请相关专利超1300项，曾高调宣布2020年实现固态电池量产，此后却屡次推迟，如今最新官方口径已推迟至2027-2028年，2025年11月更是直接暂停了福冈县固态电池工厂的建设计划。而另一边，中国车企早已实现半固态电池的量产上车，在电池技术的量产落地与产业化进程上，日系车企已全面落后。

与之形成鲜明对比的，是中国汽车产业已构建起全球最完整的新能源汽车全产业链。2025年，中国新能源汽车产销量超1600万辆，国内渗透率突破50%，占全球新能源汽车产销规模的60%以上，全球每卖出4辆新能源车，就有3辆来自中国。动力电池领域，中国企业占据全球70%以上的市场份额，而日本企业占比仅8%。在新能源汽车核心的三电技术、智能化配置上，日系车企曾经牢牢攥住的话语权，如今正在快速流失。