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还在说俄罗斯“越打越富”？俄罗斯央行一盆冷水泼下，残酷数据戳破经济神话。央行正式将2026年油价预期下调至45美元/桶，较预算平衡价59美元低14美元，较10月预期再降10美元，2027—2028年预期同步下调，风险警报全面拉响。

这场暴跌始于美国制裁升级。2025年10月，美方制裁俄石油、卢克石油等巨头，同时施压印度缩减采购，乌拉尔原油价格一路跳水：10月53.7美元、11月44.9美元、12月39.2美元，1月小幅回升至41美元，仍远低于财政安全线。为卖出石油，俄油被迫大幅折价，对布伦特原油贴水扩至24美元，部分货源低至22—25美元，勉强覆盖成本。

能源收入断崖式失血。俄天然气工业银行测算，2025年俄出口少赚330亿美元；央行预计2026年出口额再减200亿美元，从4190亿降至3990亿美元。1月油气收入同比腰斩，创多年新低，财政根基摇摇欲坠。

更严峻的是预算黑洞。奥地利莱夫艾森银行测算，油价持稳45美元，油气收入将少2.8万亿卢布；若维持1月41美元价位，缺口扩至4.3万亿卢布，整体赤字或飙升至8万亿卢布。一边是军费高企，一边是财源枯竭，俄罗斯财政陷入两难。

从高调宣称经济韧性，到央行直面风险下调预期，俄能源经济已走到十字路口。低价油、窄销路、高折价、大赤字，四重压力叠加，“越打越富”彻底沦为空谈。这场能源危机不仅影响经济基本面，更将长期制约其外部行动能力，真实的财政压力，远比战场更难熬。