原油价格周三走高，供应收紧的预期正在市场上快速兑现。美国对伊朗展开连续第五天空袭，国际海事组织发出措辞严厉的航行警告，霍尔木兹海峡这条全球能源大动脉的通行量急剧萎缩，直接把油价推了上去。

8月交割的西得州中质原油期货结算价上涨0.26美元，涨幅0.33%。汽油的涨势更猛，8月RBOB汽油期货结算价上涨0.0736美元，涨幅达2.28%，收在七周以来的最高位。原油和成品油价格同步走强，背后是同一个推力——全球供应面临实实在在的物理阻断风险。

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触发这轮攻势的是特朗普。总统明确表态，将加大轰炸力度，直到伊朗停止在霍尔木兹海峡攻击船只并同意开放这条航道为止。伊朗的回应来得很快：用导弹和无人机攻击了科威特。双方在这个节点上都没有收手的意思，市场转而定价最坏的情境。

国际海事组织周三发出的警告没有任何模糊空间——目前穿越霍尔木兹海峡太过危险。该机构观察到，最近几天肉眼可见的过境船舶数量已经锐减。船只不敢走，原油就运不出去，全球供应池子里被抽走的那部分就是油价上涨的燃料。

盘面上一度出现了向下的拉力。美国能源信息署周三发布的周度库存报告偏空，原油价格在数据出炉后短暂回吐了涨幅并翻绿。但供给中断的担忧很快重新接管了走势，库存数据的利空效应被完全消化。

炼油利润的飙升给原油需求端加了第二把火。裂解价差周三冲至纪录高位，这个信号一旦出现，炼厂就有强烈的动机增加原油采购量，把更多原油加工成汽油和馏分油来套取丰厚利润。买盘增加本身就会托住油价。

俄乌战场那边同样在挤压全球供应。乌克兰正在加码针对俄罗斯能源基础设施的无人机攻击。欧佩克的月度数据显示，俄罗斯6月的原油产量跌至每天892.8万桶，为两年半以来的最低水平。根据EA Analytics的统计，7月头十天的俄原油加工量均值只有每天391万桶，创下21年新低。乌克兰无人机和导弹对炼油设施的破坏，已经把俄罗斯的燃料生产体系打出了大面积硬伤。

彭博社的统计显示，乌克兰军队今年已经对俄罗斯的燃料生产设施发动了超过50次攻击，至少击中了俄罗斯34家最大炼油厂中的24家。到6月底，俄罗斯大约90%的地区都已实施某种形式的燃油配给，或上报了供给问题。炼油能力大幅跳水，全国范围的汽油短缺在加深。数家主要炼油厂关停，俄罗斯政府已经禁止了几乎所有汽油、航空燃油和柴油的出口。根据Vortexa的数据，俄罗斯仍是全球第二大柴油出口国，排在美国之后，这种体量的出口国被锁住供给闸门，国际市场不可能没有反应。

另一股抵消力量出现在俄罗斯的原油出口端。彭博汇编的数据显示，截至6月28日的四周里，俄罗斯原油出口均值升至每天413万桶，为2022年入侵乌克兰以来的最高水平。分析认为，这恰恰是因为俄罗斯炼油设施在乌克兰无人机和导弹打击下大面积受损，炼油能力急剧萎缩，产出的原油只能更多以原料形式直接出口。更多俄油流入市场是压制油价的因素，国际能源署也指出了全球供应正在增加的迹象，这对多头情绪构成了制约。