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眼光独到的船王再下单！汽车运输船市场还有机会？

在PCTC订船潮明显降温、运力过剩担忧开始升温的背景下，一位曾经提前押中汽车运输船超级周期的船王，又一次选择了加码。

信德海事网最新获悉，以色列船王Eyal Ofer旗下Zodiac Maritime近日再次回到中国船厂，追加订造2艘7000车位LNG双燃料纯汽车和卡车运输船（PCTC）。这批新船将由烟台中集来福士建造，计划于2028年交付。该订单延续了Zodiac此前在中集来福士的同型船合作：2021年至2023年间，Zodiac已在该船厂订造10艘同设计PCTC，这批船于2023年至2025年陆续投入运营，其中多数已租给或期租给比亚迪、吉利、上汽等中国汽车制造商。

这并不是一笔普通的补单。

一方面，全球PCTC市场已经从此前几年的疯狂订船期转入交付高峰期，运力过剩的阴影正在逼近；另一方面，中国新能源汽车出口仍在快速增长，全球能源价格高位波动也在继续改变汽车消费逻辑。在这种背景下，Zodiac选择继续加码PCTC，显然释放出一个信号：汽车运输船市场虽然不再像前几年那样“闭眼赚钱”，但在优质货源、低排放船舶和长期客户支撑之下，仍可能存在结构性机会。

订船潮降温，过剩风险正在浮现

AXSMarine在最近一期AXSRoRo报告中，对全球汽车运输船市场提出了明确风险提示：过去连续四年的PCTC订船热潮已经结束，但由于大量新船集中交付、拆船极低，运力过剩风险正在浮现。

从订单端看，2025年全球PCTC新船订单已经明显降温。经历2021年至2024年连续数年的大规模下单后，船东和租家开始变得谨慎。

但从交付端看，压力才刚刚真正到来。报告显示，2023年全球仅交付12艘PCTC，2024年升至46艘，2025年进一步达到75艘，创下历史新高。过去三年，全球合计交付133艘PCTC，总运力接近100万CEU。接下来，2026年预计仍将交付67艘，2027年预计还有50艘，2028年还有26艘。

这意味着，即使新订单已经降温，前几年签下的订单仍在快速转化为现实运力。

更关键的是，拆船没有同步启动。2025年全球仅有两艘PCTC退出船队，其中一艘是Grimaldi出售拆解的老旧船，另一艘则是Zodiac Maritime旗下“Morning Midas”因车辆甲板火灾沉没。2024年甚至没有PCTC拆船。过去几年，汽车船市场退出运力更多来自全损，而不是主动淘汰老旧低效船舶。

AXSMarine的判断非常直接：PCTC市场最好的“讲增长故事”阶段可能已经过去，行业正在进入“增长后的消化期”。

但需求端并非没有支撑

不过，PCTC市场也并不只有供给端压力。

全球能源价格高位波动，正在重新强化新能源汽车的经济性优势。国际能源署（IEA）在《Global EV Outlook 2026》中指出，2025年全球电动汽车销量超过2000万辆，同比增长20%，占全球新车销量的四分之一；到2026年，全球电动汽车销量预计将达到2300万辆，占全球汽车销量约28%。IEA还特别提到，当前高油价环境正在让消费者更加关注电动车相较燃油车的使用成本优势，欧洲、拉美、亚太部分市场的电动车销售均出现明显增长。

从区域市场看，IEA数据显示，2026年一季度欧洲电动车销量同比增长接近30%；中国以外的亚太地区同比增长80%；拉美地区同比增长75%。2026年全球电动车销量预计继续增长，其中欧洲、亚太和拉美仍是重要增量市场。

这对汽车运输船市场具有直接意义。汽车船运的不是抽象的“汽车需求”，而是全球整车贸易流向的变化。只要新能源汽车和混合动力汽车出口继续增长，尤其是中国汽车持续走向欧洲、拉美、中东、东南亚、大洋洲等市场，PCTC仍然有基本货源支撑。

根据乘联分会相关数据，2026年1-4月中国汽车出口约326万辆，同比增长51%；其中新能源汽车出口约147万辆，同比增长69%，继续保持高增长。另据乘联分会4月乘用车市场分析，4月中国新能源乘用车出口40.6万辆，同比增长111.8%，占当月乘用车出口总量52.7%，新能源乘用车出口占比首次突破50%。

这说明一个趋势：汽车船需求的增量，正在从传统燃油车出口转向新能源车、混动车和更复杂的全球汽车供应链流动。

尤其值得关注的是混动车出口。欧盟对中国制造纯电动车加征关税后，中国车企迅速调整出口结构，更多向混合动力车型倾斜。高油价环境下，混动车既能降低用车成本，又能缓解部分市场对充电基础设施不足的顾虑，因此在拉美、中东、东南亚等地区具备较强适应性。

这也解释了为什么，虽然AXSMarine提醒市场存在运力过剩风险，但Zodiac仍然愿意继续追加新一代LNG双燃料PCTC。因为对头部船东而言，真正重要的并不是“市场有没有风险”，而是自己手里的船能不能拿到优质货源、能不能绑定长期客户、能不能在下一轮分化中保持竞争力。

Ofer兄弟，曾经提前押中PCTC

要理解这笔订单的意义，不能只看当前汽车船市场的运力数字，还要看Zodiac背后的船东是谁。

Eyal Ofer，是全球航运圈最有代表性的超级船东之一。其旗下Zodiac Maritime长期活跃于集装箱船、油轮、汽车运输船、气体运输船等多个板块。更重要的是，在PCTC这一轮超级周期中，Eyal Ofer和其兄弟Idan Ofer兄弟几乎是最早、最坚决的那批投资者。

早在2021年9月，信德海事网就曾报道，Eyal Ofer旗下Zodiac Maritime准备与中集来福士、厦船重工等中国船厂签署多达14艘超巴拿马型LNG双燃料PCTC订单，总价值超过11亿美元。其中，Zodiac与中集来福士的方案为4艘7000车位PCTC加8艘备选，单船价格超过8300万美元；同时还与厦船重工洽谈另外2艘类似船舶。（详情见：→

几乎同一时期，Idan Ofer旗下Eastern Pacific Shipping（EPS）也在中国船厂密集订造7000车位LNG双燃料PCTC。EPS分别与招商工业南京金陵、威海金陵签约4+2艘同类型汽车船，合计最多可达12艘。

也就是说，如果当年Zodiac潜在14艘订单全部落实，Ofer兄弟仅在2021年就在中国船厂锁定了最多可达26艘大型LNG双燃料汽车运输船。

当时，PCTC市场虽然已经复苏，但还没有进入后来一船难求、租金飙升的疯狂阶段。几年后回头看，这一轮下单几乎踩在了周期爆发前夜。

后来的市场，验证了他们的判断

2022年，汽车运输船市场彻底爆发。

信德海事网2022年9月6日曾报道，Idan Ofer旗下EPS将2015年建造、6178 CEU的PCTC “Lake Geneva”租给日本尼桑汽车旗下航运公司Nissan Motor Car Carrier，租期一年，日租金高达10万美元，该船一年租金总收入将达到3650万美元，约合人民币2.5亿元。

对一艘6000车位级汽车运输船而言，10万美元/天在当时已经是史无前例的高位。而这份合同，其实还是此前一份约90天、同样10万美元/天租约的延长。尼桑愿意提前续租，并给出高价，一个重要原因正是市场上还有其他租家也在争夺该轮。

当时克拉克森数据显示，2022年6月6500车位汽车运输船一年期期租租金已经达到62500美元/天，较年初增长79%，较2021年初增长303%；而在2020年年中，这一租金水平仅约1万美元/天。

也正是在这一轮周期中，Ofer兄弟早期锁定的PCTC资产，迅速从“新船订单”变成了高现金流资产。

类似的判断也出现在其他板块。2022年，Idan Ofer相关平台在LNG船、PCTC和集装箱航运上同时受益。CoolCo为旗下LNG船锁定超过10万美元/天的租约；ZIM在集运高景气中交出“有史以来最好”的半年业绩；EPS多元化船队也在多个板块分享周期红利。

这说明，Ofer兄弟并不只是单一押注某一种船型。他们更擅长在不同航运周期之间切换，把上一轮高景气板块产生的现金流，继续投入到下一轮可能稀缺的资产中。

从PCTC到VLCC，再到多船型造船潮

这一点，在Eyal Ofer旗下Zodiac近两年的动作中体现得非常明显。

2025年第四季度以来，Zodiac Maritime开启了其历史上规模最大的船队更新与扩张计划。到目前为止，Zodiac手持新造船订单已经突破50艘，交付期延伸至2030年，总投资超过40亿美元，成为近两年全球最活跃的船东之一。

2025年12月，Zodiac与江苏新韩通签订约16亿美元超级大单，包括4+4艘319,000载重吨VLCC和6艘9000 TEU集装箱船。这是Zodiac十年来首次重返VLCC新造船市场。2026年2月，Zodiac又确认执行其中4艘VLCC备选订单，使其在新韩通的VLCC订单达到8艘。

油轮板块之外，Zodiac还在苏伊士型原油轮、集装箱船、VLAC以及PCTC上持续扩张。2026年5月，其又被曝与江苏新韩通签订4艘157,000载重吨传统燃料苏伊士型原油轮，与韩华海洋签订3+2艘超大型氨运输船，并向中集来福士追加2艘7000车位LNG双燃料PCTC。

这说明Zodiac并没有因为汽车船市场存在过剩风险，就完全停止对PCTC的投入。相反，它选择的是更有针对性的补充：继续围绕已经验证的船型平台、成熟船厂和潜在长期客户进行加码。