2025年的中国车市，最不缺的就是亮眼的销量财报。年销破百万、营收超千亿的车企比比皆是，但真正让机构扎堆调研的，却是一家刚摸百亿营收门槛、净利润才8441万、还背着9.47亿累计亏损的 “小公司”。
这家公司叫千里科技，背后站着的是国内AI领域的顶级创业者，旷视科技联合创始人印奇。
千里科技在L4级这条赛道上，押下了一个几乎超出自己体量的赌注。而这场赌局的筹码，一边是自传统业务的输血、吉利生态的赋能，另一边是印奇深耕多年的AI大模型技术，以及他对“下一代智驾话语权”的执念。
一份“拧巴”的财报
2025年的千里科技，在印奇的操盘下，呈现出极致的两面性。
好看的数字有：营收同比增长42%，终于摸到百亿门槛；经营现金流从5.25亿元暴增至21.35亿元，增幅306%；研发投入8.22亿元，同比翻倍，研发费用率攀升至8.2%。
不好看的部分也很扎眼：母公司报表上还有9.47亿元的累计亏损；净利润8441万，体量小到经不起一次技术路线失误的冲击。
值得玩味的，是业务结构的失衡。科技业务板块收入3.5亿元，占总营收仅3.5%。这意味着，千里科技本质上还是一家传统汽车制造商，AI的故事更多是预期，不是现实。
一边是传统业务在拼命输血，一边是新业务在疯狂烧钱。千里科技看似撑住了当下的基本盘。但整个市场都在追问同一个核心问题：它all in的L4自动驾驶和 Robotaxi，到底押对了吗？
财报里的L4“密码”
翻开千里科技2025年报，几个被多数人忽略的技术细节，藏着它敢赌未来的底气。
第一个是RLM大模型。
特斯拉、小鹏的智驾走VLA路线（视觉-语言-动作），核心是让AI看懂路、开好车，本质是做一个更熟练的AI司机。而印奇主导的RLM（强化学习-多模态）模型，是把大模型的推理能力和强化学习的决策能力深度融合，核心是让AI像人一样预判风险、处理极端场景、做出最优决策。
印奇的判断很直接：当前主流智驾方案的“含模量”不足50%，他的目标是6个月内拉到80%-90%。
这个目标的背后，是他对智驾终局的理解：谁先把大模型能力真正植入智驾系统的底层，谁就掌握了下一代智驾的行业标准，而这正是他深耕计算机视觉与大模型领域多年的核心优势。
第二个是落地进度。
年报披露，L3级智能驾驶方案已形成商用方案，正在配合对应车型做工信部准入认证，2026年即可实现量产上车，快速形成营收反哺。L4级目前已在成都等重点城市开展道路测试和准入申报，直接锚定Robotaxi终局。
至于外界质疑的 “Robotaxi画饼”，也有了实锤。
去年9月，印奇曾立下军令状：未来18个月完成Robotaxi全链路布局，全球10座城市，单城部署超1000辆。2026年下半年，推出L4级智驾方案“千里智驾3.0”。财报里明确提到，曹操出行已在杭州获得“无安全员测试”许可，而千里科技正是曹操出行的技术供应商之一。
故事讲得圆，但落地才见真章。
和对手比，千里科技排第几？
把千里扔进 Robotaxi 赛道，位置有点尴尬：百度萝卜快跑、文远知行、小马智行已经跑通单车盈亏平衡，而千里还在 “测试-申报” 的阶段。
但换个角度看，晚一步入场，未必是坏事。比起纯科技玩家，千里科技的核心优势，在于它手握三张别人难以复制的底牌。
第一张，是吉利生态牌。
千里科技背靠吉利，曹操出行的运营场景、吉利的量产车平台、专属车型的联合研发，形成了车辆-运营-数据三位一体的闭环。印奇曾说 “我们不依赖单一 OEM，目标是服务全球客户”，其核心逻辑是：先在吉利体系内完成技术验证，再向外规模化输出。
第二张，是舱驾融合牌。
印奇给千里科技定下的终局，从来不是做一个 “会开车的AI”，而是做一个全场景出行智能体。财报披露，其正在推进的 “超级 Eva+G-ASD4.0” 方案计划首发极氪8X，这是全球首个打通智能座舱与智驾生态的智能体方案。这条路一旦跑通，价值远不止Robotaxi，更是整个智能汽车交互范式的重构。
第三张，是A股L4稀缺标的。
文远知行、小马智行已登陆港股，融资渠道通畅，而千里科技作为A股稀缺的L4级智驾标的，已计划2026年二季度冲刺港股IPO，目标募集10亿美元，为这场烧钱大战备足了粮草。
三个绕不过去的问题
千里科技依然有三个绕不过去的问题必须面对，而赛道的窗口期，只剩短短18个月。
科技业务盘子太小，撑不起AI故事。3.5亿元的收入，在99亿总营收里只占3.5%。如果2026年科技业务不能翻几倍，资本市场的耐心会被快速消耗。
Robotaxi赛道拥挤叠加监管趋严，生死线近在眼前。萝卜快跑、文远知行、小马智行已经跑通单城盈利，正在启动规模化复制；特斯拉Robotaxi已经上线，滴滴自动驾驶联手广汽埃安，行业内卷已经白热化。与此同时，武汉萝卜快跑集体“趴窝”等事件，已经给监管敲响了警钟，政策口子只会越来越严。千里科技如果不能在未来18个月内实现“单城千辆”的运营目标，差距会被越拉越大。
历史包袱沉重，弹药并不充裕。9.47亿元的累计亏损仍未填平，而L4智驾研发需要持续的高强度投入，尽管经营现金流大幅转正，但弹药依然不算充裕。一旦研发进度不及预期，很容易面临股东层面的压力。
千里科技不是Robotaxi赛道最靓的标的，但它可能是最值得关注的新变量之一。
印奇的核心价值，是给这家传统车企注入了独一份的 “AI 原生基因”，搭建了 “传统业务输血+科技业务造梦+吉利生态赋能” 的三角安全模型，跳出行业长期无解的死循环。
但硬币的另一面，是赛道窗口期正在快速收窄。印奇能否兑现Robotaxi的规模化布局承诺，能否把智驾含模量拉到预期目标，能否让科技业务实现规模化增长，决定了他和千里科技，是成为行业的颠覆者，还是又一个AI上车的过客。
这是一场和时间赛跑的游戏。
资本市场永远偏爱有确定性的故事，而印奇要做的，就是把 “正在测试” 的预期，变成 “已经跑通” 的数据。
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