最近几年，5月已经成了黑天鹅高频出现的时间点。由于A股市场假期长于外围市场，先简单说下假期期间外围市场的行情表现。
在节后第一个交易日表现来看，5月1日道琼斯指数跌2.55%，纳斯达克指数跌3.20%。 尤其是港股5月4日直接大跌4.18%，这就为A股节后第一个交易日蒙上阴影，同时在4月30日富时A50指数就大跌4.13%。
而且加上5月A股业绩期结束，美国和全球疫情给经济带来的冲击开始显现出来以及川普“疫情报复”威胁极有可能再度挑起贸易战这些因素都能够让本来走弱势的A股市场不稳。
而在假期结束之际，各大券商纷纷给出5月投资策略。
海通策略：牛市2浪调整后期的熬底期，先聚焦新基建和消费。海通荀玉根、郑子勋最新观点认为，海外市场Sell in May效应明显，历史上A股5月正收益概率最低。基本面数据较弱、海外股市回调，A股可能再次回撤夯底。中期视角，目前是牛市2浪调整后期的熬底期，类似14年上半年，趋势性上涨等两大信号：基本面回升、市场情绪触底。行稳致远、步步为营，外需不足内需来补，先聚焦新基建和消费。
中信证券：预计5月是A股二季度上涨的下半场，也是二季度最好的投资窗口。配置上，依旧建议以新旧基建及相关科技龙头（5G、云计算、新能源车等）为主线；同时可以继续布局前期受疫情压制的优质滞涨板块，包括餐饮、免税、百货、白酒、消费电子、汽车电子、厨电、CRO、房地产开发等细分领域龙头。
国君策略：市场向上向下均缺乏足够动力，5月仍将维持震荡格局。市场向上支撑有四：（1）估值吸引力较高；（2）流动性较宽松；（3）盈利拐点已现；（4）政策预期。向下压力有四：（1）短期外资流入将趋缓；（2）市场供给压力增大；（3）市场资金供给减少；（4）市场缺乏主线。盈利质量越高的公司，未来的股票收益率越高。环保、计算机系统集成、电网设备行业的盈利质量持续改善，基建、白酒、家电、电信设备、工程机械、房地产、医药商业盈利质量呈下降趋势。
方正证券：呈现有惊无险的格局，呈现机会和风险并存的局面，国内经济形势最严峻的时候已经过去，目前经济的风险点在于外需，发达市场逐渐进入疫情防控与发展并重阶段，但需求回升难以一蹴而就。同时美国大选之年与疫情叠加，中美潜在冲突面临升级可能。5月首选工程机械、建材、通信设备。
安信证券：海外经济即将走出停摆，外部风险对A股冲击有限。假期外部风险问题对A股市场的冲击影响自2018年以来边际效应递减。在五月可能会出现一些反复，但我们认为A股整体仍将受益于流动性、盈利与风险偏好的持续边际改善，呈现震荡向上趋势。行业重点关注：半导体、新能源汽车、计算机、互联网、通信、军工、建材建筑等，主题重点关注自主可控、湖北区域振兴等。
招商证券：保持韧性，有望走出先抑后扬的态势。A股在政策预期，基本面边际改善和流动性充裕推动下，虽有外部风险扰动，尤其是中美关系新的不确定性影响，市场风险偏好受到一定抑制，不过5月21日两会召开之前风险偏好改善。不过5月开始欧美各国开始陆续复工，海外需求将会迎来边际改善，内外需求共振之下，二季度企业盈利有望明显改善。可关注机场，酒店，航空运输，汽车。主题方面关注汽车智能化大方向。
中银证券：波动增加，维持震荡行情。内需环比改善，需警惕外需二次冲击，风险偏好快速修复后需警惕海外市场二次下行风险，基本面修复趋势下A股下行风险有限，但会围绕基本面复苏及国内政策预期波动增加，5月市场维持震荡格局。应把握短期业绩确定性强，中长期格局较优的行业，建议优先把握短期业绩确定性较强，中长期行业格局较好的白酒、化药和水泥等。
光大证券：保持市场乐观，若市场大幅下跌，长线投资者可以积极买进。假期海外因素难免对A股产生扰动，但美方的惩罚措施并非预期之外，决定A股后期走势的关键仍在于四大变数。海外疫情和国内经济变数正在兑现，两会召开也将改善市场对政策宽松的预期。因此，短期外部风险虽有所加剧，美股调整压力加大，但四大变数仍处于改善趋势，可对市场保持乐观，若节后A股出现大幅下跌，长线价值投资者可积极买进，短线投资者也无需过度担忧。配置上，重点关注逆周期抓手的纯内需主线，包括新老基建（建材、建筑、机械、5G）和汽车，关注可选消费的基本面修复，科技板块最差时期也已过去。
天风证券：2020年上证综指的点位多数分布在2600-3000之间。短期而言，板块之间加速轮动，背后是增量资金不愿进场，同时存量资金又不愿退场导致的博弈加剧。
西南证券：外部风险冲击的概率在增加，有两个方向的优质资产值得布局。疫情方面海外拐点出现；政策方面，政策环境依然是舒缓而友好的，货币政策将维持较为宽松的状态。财政政策上各类新旧基建项目有望集中展开，产业政策上新基建将获得国家大力支持；生产复工方面，二季度复工将平稳推进，各类产业在一季度的疫情冲击后，二季度都将稳步回升。 关注新兴产业，包括新能源汽车产业链、5G产业链等；其二是受益于复产复工的困境反转板块，包括传媒影视、交运、社服等行业龙头企业。
上述十大券商给出的策略大部分长期看好A股市场，对于5月的市场维持震荡走势的看法，看好的行业基本上以消费，科技，新基建，基建为主。
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