银行股从上市以后，一直是慢牛上涨趋势，长期来说根本看不见银行股上涨的天花板，就好像200年前，百万英镑是英国富豪了，现在看几千亿美元可能是富豪。那银行作为永久的企业，持续反复上涨就是必由之路。

看2021年业绩增长情况，个位数增长，应该可以看高到8，9倍pe，小两位数增长的话，可以看到12，3倍pe，20左右的增速可以看到15倍到20倍pe。

银行股总算表现了一番。既然要表现，绝非一般人。谁都知道，银行股体量庞大，船大难掉头，所以银行股的上涨应该是趋势性转变，甚至是方向的改变。也就是说，银行股上涨趋势基本成立，进一步讲就是大方向向上。我们知道，大方向向上就是常说的“牛市”，而“牛市不言顶”，所以空间也同样不好估量。

但是有一点非常明确，就是银行股是被市场低估的。银行作为金融资产的核心，不一定享受溢价，但也不应该被折价。看看市场的平均值，市盈率上证十几倍，深成指三十几倍，创业板六十几倍，“成长股”上了百倍。而银行股平均只要六七倍。市净率上证最低也在二倍附近，深成指自然更高，创业板比老高还高，银行股整体低于一倍，有些低于0.5倍。

也就是说，银行股的“估值”属于夕阳产业中的一部分，即将面临破产退市的价格。再看净资产收益率，银行股始终维持在10%左右，高于GDP几个百分点.也就是说，银行的收益高于社会平均收益，同时高于股市平均收益。同样是银行股，在上一轮牛市中，给出3倍以上的市净率，30倍的市盈率。

经过这么多年的辗转变化，银行股的“估值”由一个极端走向另一个极端。矫枉过正，那么就存在一种可能，银行股的估值会由低估到高估。与酿酒股的由高估走向低估形成此起彼伏的鲜明对比。任何事情不可能一蹴而就，所以说，价值回归是漫长而痛苦的。我们提倡价值投资，除了理性投资，价值投资，最关键的一点就是“长期投资”。价值规律就是价格围绕着价值波动，而波动就存在着价格低于价值和高于价值两种情况，很难存在价格完全等于。而投资者正是利用价值规律进行投资获益，这一点投机者永远不会理解。也就是说，十人炒股九人亏，基本就亏在“投机”两个字上。信不信由你。