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今年上半年，特别是春节后和五一后，两轮大的商品行情，让CTA基金的收益非常亮眼， 一时间，CTA基金受到我们非常多的会员追捧。

但是进入7月，CTA指数急转直下，是近一个月唯一负收益的策略指数。即便是拉长到近半年，管理期货（CTA)依然是私募基金八大主流策略中表现最弱的。

主要原因——

商品牛市被政策干扰，导致的无序震荡。近期商品价格上涨势头受到了抑制，政府的介入使得商品市场的情绪受到很大打击。

商品市场先是暴跌，而后进入宽幅震荡，平均3至5个交易日发生一次日间走势反转，具体时点很难精确把握。本次政策调控快、准、狠，主要体现在三个方面：开会，约谈，抛储。政策的管控和商品本身的价格走势产生矛盾。所以出现了看似无序的宽幅震荡。

但是，从长期资产配置来看，我们仍然建议适当配置CTA策略——

1、CTA策略的配置价值在于，长期来看，收益并不比股票策略差，日净值的波动率更低，几平每年都是正收益

2、更重要的是，它与其他大类资产的相关度低，从资产配置角度，CTA可以降低投资组合的整体风险

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