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前日，《金融时报》披露，美国商务部计划于周四将包括一些生物技术公司在内的 20 多家中国公司列入实体制裁名单。

消息一出，CXO公司应声大跌，百济神州等医药股受牵连也有不同程度下跌。

昨日，美国“制裁令”出炉，直指药物滥用，CRO板块大跌似乎只是误伤。

今日，美国制裁令发出，坐实猜测，药明系代表的CRO板块系误伤，连带牵连的百济神州、信达生物、迈瑞医疗也是以讹传讹。

医趋势收集各方信息，对本次乌龙事件始末做了清晰的还原。

一场乌龙：网传截图引发的CXO公司股价大跌

年初开始，CXO企业和生物医药行业就“草木皆兵”，稍微风吹草动就能引起股价震荡。

而这，是被长期高估的医药行业上下游在经历“价格回归价值”的过程中，探寻合理估值的过程。

15日尾盘，中国四大CXO 公司又一次股价跳水，药明康德一度跌停，药明生物大跌近20%，CXO板块齐跌。

▲15日，四家CXO公司股价

▲15日，药明康德股价

药明康德紧急回应，经营并无问题。同日，百济神州登录科创板首日破发收盘，收盘跌16.42%。

当天，网传截图流出，披露拜登政府将于当地时间周四发布对中国某些 biotech 公司发出贸易制裁。

登上制裁令意味着在美国地区的经营受限，而CXO公司相当一部分业务来自海外，首当其冲受到市场恐慌情绪牵连。

▲网传截图1（来源：富途牛牛）

▲网传截图2（来源：财经老王微博）

周三，在经历恐慌性抛售后，股价回溯，药明生物更是涨回一天前。

▲15日-16日，四家CXO公司股价

究其原因有二，业内人士表示，虽然CXO公司海外业务占比不低，但并非全部海外收入来自美国。

根据已披露财报，2020年海外业务占比，药明康德、泰格医药、康龙化成，分别为75%、40%，86%。

部分CXO公司通过海外业务起家，逐渐转战国内，随着中国创新药迅猛发展，CXO公司中国区业务占比逐渐上升。

此外，CXO公司担任制药业“卖水人”的角色。CXO产业作为跨国药企全球范围内的优化资源配置，是药企节约成本的重要举措。而此时制裁中国的CXO公司有害无益。

确有制裁：和上市生物制药公司关系不大

美国时间周三，美国对四家中国化学制药企业和一名中国公民进行制裁，制裁理由是生产和运输止痛药前体。

在过去一年中（截至 4 月），美国止痛药成瘾激增，超过10万名美国人死于止痛药服用过量，鉴于合法途径难以获得止痛药，很多美国人通过在线途径购买海外走私药品。

总统拜登签署了一项行政命令，试图通过破坏供应链，阻止合成阿片类药物和前体化学品能够到达美国。

美国认为合成芬太尼的主要来源是中国，经墨西哥周转运往美国，造成了市面上非法止痛药泛滥，非法止痛药的另一主要来源是制药业闻名的印度。

中国在2019年4月就颁布了芬太尼禁令，之后制造商将业务扩展到销售芬太尼前体，这些前体具备合法用途，但被不法商贩取得制备芬太尼。

根据行政命令，财政部对四家中国化工公司和个人Chuen Fat Yip实施制裁。同时悬赏最高 500 万美元，逮捕这名居住在武汉的 68 岁老人。

中国外交部对此评价：这是自己有病让他人吃药的行为。

匪夷所思：军事科学院及相关科研机构遭遇美国制裁

当地时间周四，美国商务部再发限制令，对 30 多家中国研究机构和企业实施了贸易限制，理由是这些研究机构和企业侵犯人权，涉嫌开发破坏美国国家安全的武器技术。

周四晚些时候，美国财政部宣布制裁八家中国科技公司，分别是云步科技、曙光信息产业、莱昂科技公司、旷视科技、网博科技、深圳大疆科技、厦门美亚笔克信息和依图科技。

商务部指责中国军事医学科学院及其 11 家研究机构使用生物技术“支持中国军事用途，研发脑控武器” 。

该通知没有进一步详细说明所谓的脑控武器。虽然大脑控制听起来有些科幻，但在过去几年中，美国甚至认为中国在秘密通过使用 CRISPR 技术提高士兵能力。

被限制企业中其中大部分是科技行业。值得注意的是在生物技术领域，没有一家中国公司被单独列出。

居安思危：创新发展才是硬道理

尽管是乌龙，此次事件也给本土生物创新药企敲响了警钟。

而对于生物技术企业来说，目前本土企业尚无法完全摆脱技术、人才流动、甚至是原材料受限。

但形成鲜明对比的是，本土生物药企的海外交流愈发密切，迄今为止，不完全统计，本土药企海外授权交易数量已超过30笔，而单项交易金额不断攀高。

在无法摆脱技术、原料受控、先进设备，甚至是业务依赖的背景下，生物医疗领域，无论是百济神州还是信达君实都没能发展到成为“华为”这种能令美国受到威胁的存在。

这可能才是生物技术企业未被制裁的真正原因。

作为《中国制造2025》中将生物医药及先进医疗器械列出为中国推动发展的重点领域，中国的医药企业，特别是有国资背景的医药企业会受到美国相关部门更多的关注。

如果中美关系紧张，在美国对华特定领域加以针对性打压的大背景下，长远来看，生物医疗领域相关企业也不是没有可能受到不利影响。

此外，美国正推进《瓦森纳协定》，试图将相关技术纳入管制范围，或导致相关企业的跨境活动将会受到不利影响。

*《瓦森纳协定》又称瓦森纳安排机制，全称为《关于常规武器和两用物品及技术出口控制的瓦森纳协议》，目前有包括美国、日本、英国、俄罗斯等40个成员国。原则上“瓦森纳安排”规定成员国可自行决定是否发放敏感产品和技术的出口许可证，并向其他成员国通报有关信息。但实际上受美国影响较大。

对生物技术企业来说，加速发展，早日实现技术创新才是硬道理。

附：美国实体制裁清单（图源：财联社）

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