作者：李兴然

图片：摄图网

7月21日，公募基金二季报基本披露完毕。

基金二季报基本披露结束，从公募基金二季度前十大重仓持股来看，贵州茅台、宁德时代依然分列前两位，持股市值分别达到1933亿元和1483亿元。紧随其后的是隆基绿能、五粮液、泸州老窖、药明康德、山西汾酒、东方财富、比亚迪、招商银行。

从主动偏股型基金的角度看，天相投顾数据显示，贵州茅台、宁德时代、隆基绿能、五粮液、泸州老窖、药明康德、山西汾酒、比亚迪、华友钴业、亿纬锂能成为公募基金二季度前十大重仓股。

无论从全口径还是主动偏股的口径看，总结下来就一句话：抱团白酒新能源，既喝酒，也开车。

“茅王”、“宁王”稳坐前二

全口径看，根据每日经济新闻统计，贵州茅台以1933亿元的基金持股总市值，排在基金重仓股第一位。

来源：每日经济新闻

除了贵州茅台，基金前十大重仓股中还有“三瓶酒”，分别为五粮液、泸州老窖和山西汾酒，从持仓变动可以发现，这“四瓶酒”在二季度都获得基金的进一步加仓。

基金经理们除了偏爱白酒，对光伏、电动车相关的新能源个股也是相当看好，其中隆基绿能持股数的增加非常明显，不过在宁德时代和比亚迪上，基金经理们整体却是一减一增，二季度对于比亚迪的热爱超过了宁德时代。

另外三只重仓股行业涉及医药、银行和非银金融，其中基金经理们二季度减持了药明康德，还减持了招商银行，不过对于东方财富却是明显加仓。

从主动偏股的口径看，根据天相投顾统计，贵州茅台、宁德时代、隆基绿能、五粮液、泸州老窖、药明康德、山西汾酒、比亚迪、华友钴业、亿纬锂能成为公募基金二季度末前十大重仓股。

与一季度末相比，公募基金二季度末的前十大重仓股换了4只。迈瑞医疗、招商银行、海康威视、保利发展退出公募基金前十大重仓股，山西汾酒、比亚迪、华友钴业、亿纬锂能新进入十大重仓股。

贵州茅台被积极投资偏股型基金合计持有市值1359.28亿元，宁德时代被积极投资偏股型基金合计持有市值达1119.53亿元。积极投资偏股型基金持有隆基绿能、五粮液、泸州老窖的市值均超500亿元。

加仓新能源和大消费、减仓TMT

从主动偏股型基金增持情况看，贵州茅台被增持最多，积极投资偏股型基金合计增持市值达284.53亿元，持有贵州茅台的基金数量也从一季度末的1397只增加到1629只。积极投资偏股型基金合计增持隆基绿能市值达234.38亿元，增持五粮液市值达224.27亿元。比亚迪、泸州老窖均被增持超150亿元。

从减持情况看，海康威视被减持最多，积极投资偏股型基金合计减持市值达158.47亿元；药明康德紧随其后，被减持市值达121.21亿元；招商银行、智飞生物、博腾股份、凯莱英均被减持超80亿元。

在二季度，爱尔眼科、天齐锂业、通威股份、东方雨虹、康龙化成、兆易创新进入前30大重仓股，海康威视、凯莱英、阳光电源、智飞生物、美的集团、北方华创则退出前30大重仓股。

在公募基金二季度末的前十大重仓股中，新能源板块整体强势崛起，宁德时代、隆基绿能、比亚迪、华友钴业、亿纬锂能5只新能源个股，占据前十大重仓股“半壁江山”。

浙商证券研报显示，前十大行业配置集中度上升，加仓新能源和大消费、减仓TMT。

就申万一级行业来看，Q2食品饮料、电力设备、汽车等板块加仓幅度最大，电子、银行、医药生物等板块则减仓幅度最大。

就申万二级行业来看，前十大行业的配置集中度合计53.4%，较Q1的51.0%，有一定幅度回升。Q2白酒II、光伏设备、能源金属、乘用车、本地生活服务II的配置比例相较于Q1有所提升，而电池、医疗服务、半导体、医疗器械、消费电子配置比例降低。

截至二季度末，公募基金股票仓位较Q1回升，主板、北证配置比例上升，创业板、科创板配置下降。

数据显示，包括开放式和封闭式在内的普通股票型基金和偏股混合型基金的股票总仓位达88.79%，较Q1回升2.34%。

从板块配置来看，与Q1相比，主板配置比例自74.04%升至75.45%，低配5.02%；创业板配置比例自20.56%降至19.29%，超配6.28%；科创板配置比例从5.33%降至5.10%，低配1.18%；北证配置比例自0.08%升至0.15%，低配0.08%。

新能源持续性存疑

从主动偏股型基金二季度重仓股的涨幅来看，比亚迪涨幅最大达45.12%，同时比亚迪也是今年以来十大重仓股中涨幅最大的；四大白酒股涨幅均超过20%，仅从涨幅来看，二季度白酒股涨幅丝毫不逊色于新能源产业链的股票，由于今年以来白酒和新能源股票调整幅度较大，虽然二季度有较大反弹。

从今年整体涨幅来看，除了比亚迪和华友钴业录得正的涨幅，其他重仓股均处于下跌状态。

而从估值来看，白酒股就要友好多，新能源股票普遍估值偏高，泡沫化的迹象十分明显，后续的持续性值得怀疑。

来源：股市动态分析

以白酒股目标的业绩增速和估值来看，基本还是合理的。 贵州茅台在如此大的体量的情况下，2022年上半年仍能保持20%的业绩增速，净利润规模近300亿元，难能可贵，也因此贵州茅台的动态PE在四家白酒股中可以享受最高的估值倍数。相比较而言，五粮液和泸州老窖2022年一季度净利润分别增长6.4%和8.9%，山西汾酒一季度净利润增速高达28.8%，汾酒以出色的业绩二季度跻身基金十大重仓股。白酒股目前估值合理，现在的隐忧可能就是消费不振，不好预测业绩的持续性。

新能源产业链的股票则是很明显的估值泡沫，由于新能源产业链投资者对未来预期比较高，所以给了更高的估值倍数，新能源产业链中国企业也确实争气，无论光伏还是新能源汽车在全球市场都有明显的比较优势，有一定估值泡沫也有好处，企业可以更好融到资金，继续加强中国企业在全球的优势地位。虽然投资者不一定是最终的受益者，但消费者绝对是受益者，由于中国电动汽车的竞争力被消费者认可，笔者预测几年内国外品牌的豪华燃油车可能会大幅度的降价，能少被国外品牌薅羊毛也是好事。

（本文完）