大家好，我是红苕粉个番薯，理性投资，从我做起。

股市经历了上个月的亢奋期到今天，市场焦点、情绪、资金全在医药股上，医药不退潮，其他板块都是要死不活的，没有溢价的话，市场大概率是调整为主，我就不多讲了。

今天聊聊理财的风险。#理财产品#

今年11月，众多固收类理财收益归零的事件，我想大家都还没有忘记吧？

最近经常会收到一些朋友的留言和私信，现在持有的R1\R2级的理财产品，或者各类基金都还在亏损之中。

一些朋友特别想不通，当初购买的时候不是说低风险吗？

金融机构买入债券、同业存单等等，本来就是有收益的，放着也能赚到点钱啊，为啥还能亏了呢？有的甚至本金都亏了，这不是坑人吗？

这里就涉及到一个词，叫杠杆（差点儿搞垮英国养老金的也是这个问题）。

就是说，资产管理人如果只是买债券，年化收益率可能只有1-2%，可能狗都看不上。

那如何做到年化4%以上？答案就是加杠杆。

比如，用手中持有的国债，反复做抵押进行融资，然后扩大性交易，希望得到一些买卖的差价，以加厚收益率。

英国养老金也是这么干的，短期加大了几百倍杠杆，收益率老高了。

但这里有个前提是，国债收益率向上才可以，倒手利率还有价差，一旦收益率下行，没有价差空间，就暴雷了。

10月21日，我们股债利差就开始拐头向下了，股市上行，利率下行，杠杆资金赚差价的空间就低了，亏损就是常态。

所以这次理财收益归零，无论新老司机都难受，毕竟投资了1年多的收益归零，说不难受是假的。

其实这本也不是问题，老司机也明白，这种情况是少数低概率事件，不太可能长期如此。

但持续亏损的背后，可能隐藏着其他大麻烦，比如，地产债务风险转移。

过去我已经说过这个事儿，明年公募基金都要少投，尤其是偏债方面的，甚至尽可能提前赎回一些规避风险。

地产债务的风险转移，很可能跟银行理财产品持续亏损有关（具体需要查看理财条约是否跟地产债务有关，不过琳琅满目的文件，很多销售人员都不清楚是不是打包了地产债务在里面）。

简单来说就是，由于地产融资渠道打开，地产开发商可以通过银行理财端来融资。

比如某科地产债务逾期，就是通过兴Y银行、交T银行发行理财产品来融资的。

大家只要记住一点，就是地产债务不会凭空消失，只会转移。

虽然银行可以通过不良资产打包来处理违约，但要知道这不是一两家，而是几万亿的规模，即便是银行也吃不消。

除了打包外，还需要其他路子，比如已经实行的拆新补旧、境外融资境内担保等方式来转移风险，其中比较理想的形式就包括理财产品。

把一个垃圾债稍微包装下，变得高大上，利率又高风险又低，这就是大爷大妈或者高端人士的最爱了，几百万上千万地买，风险就转移了。

如果你还打算近期买理财类产品，就要注意别被忽悠了，有可能银行员工也是被迫向你推荐的。

比如我身边银行的朋友，上面就要求员工自己买几万进去冲业绩的情况。

要是真的钱没地方放，我觉得买黄金ETF甚至都比理财靠谱，毕竟黄金是硬通货，今年大多黄金ETF收益率也有9个点左右，抗通胀的防御性产品首选。

当然这里也有一个前提，就是黄金走势在明年继续向上，要是黄金不涨，那收益率也可能是负数。

我常说，风险无处不在，只是很多人容易忽略罢了。

任何理财产品，包括股市也是如此，只有充分认识到风险，投资才能走得更远更稳。

投资有风险，入市需谨慎，这句话我们要时刻记在心里。

大家还有什么疑惑的，欢迎留言交流，也有干货！

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