「同庆楼」品牌始创于1925年，至今已有近百年历史，是国家正式认定的中华老字号餐饮企业。
「同庆楼」餐饮股份有限公司成立于2005年，并于2020年7月在上交所主板上市。
公司定位大众消费，坚持“好吃、不贵、有面子”的经营理念。近年来，公司以餐饮为核心不断向外延伸新业务。
回顾公司的发展历程，1925年「同庆楼」由十九位徽商联合创办于芜湖，并于1999年和2006年先后两次被评定为“中华老字号”，2014年被国家商标总局认定为“中国驰名商标”。
「同庆楼」源于徽菜，多年来在菜式上兼收并蓄，融合了淮扬菜、粤菜、川菜等多种菜系，门店也相继进驻江苏、北京等徽外市场。
2020年，公司成功上市，上市后公司新成立了餐饮、婚礼、新餐饮、宾馆和食品五大事业部，积极创新经营方式。
根据公告，疫后公司将沿长三角、环太湖地区以及大湾区作为重点发展区域，预计2023年新开6-12家门店（餐饮宴会+酒店），2024年开始公司餐饮、宾馆门店将全面进入拓展的快车道。
疫情期间，虽然公司所在的餐饮行业受到了极大的冲击，公司逆袭而上，新增经营面积近20万㎡，其中：
新建三家富茂酒店(新增面积约17万㎡)，五家大型餐饮门店(新增面积约2.5万㎡)，以及其他子品牌门店(新增面积近0.5万㎡)，充分彰显了公司的经营韧性和发展能力。
同时，即使是在2022Q2、Q4疫情扰动最严重的阶段，公司仍然坚持不裁员、不降薪，体现了公司对于企业社会责任的坚守。
公司主营业务为餐饮服务、宾馆住宿以及食品业务。2022年公司新开门店2家，改造老店7家，扩建1家大型餐饮店，直营店数量达到84家。
其中：「同庆楼酒楼」40家，「同庆楼婚礼会馆」7家，「同庆楼富茂酒店」2家，新品牌门店35家（其中：「同庆楼鲜肉大包」店20家）。
公司以餐饮业务为核心基础，餐饮、宾馆、食品三轮联动发展，已构建业务增长飞轮，形成业务增强回路的新格局。
1、餐饮业务
对于餐饮业务，可以分为餐饮服务业务和宴会服务业务两部分。
A.餐饮服务业务
对于餐饮服务业务，公司主要通过「同庆楼酒楼」提供大众聚餐与宴会服务，满足亲朋聚餐、商务宴请及各类宴会需求。
「同庆楼酒楼」可以分为精品店、标准店和旗舰店三种类型，其中精品店面积1000-3000㎡，经营模式以零点厅+包厢为主。
标准店面积3000-5000㎡，旗舰店面积5000-30000㎡，以大量包间+宴会厅为主。酒楼消费的客单价在140元左右，突出“好吃、不贵、有面子”。
由于大型酒楼规模大、服务好、菜品丰富、环境好、设施齐全，特别是带包厢的围桌中餐作为“社交餐饮”，为顾客提供交流空间，是现代城市生活刚需，市场需求巨大，且百年不变。
同时，随着中国城市化进程的不断推进，宴会市场规模不断增大，公司针对满月宴、周岁宴、成人宴、升学宴等打造特色鲜明的「同庆楼」“十大喜宴”。
此外，公司的餐饮服务区域未来基本可覆盖全国所有城市及县城，市场空间巨大。
同时，公司也通过多品类、多品牌积极开拓新餐饮市场，旗下包含「同庆楼鲜肉大包」(重点项目)、「符离集」、「鸿章砂锅」、「麻爷」、「同庆小笼」、「大鮨」等多个品牌。
B.宴会服务业务
对于宴会服务业务，“有高兴事，到「同庆楼」”，多年来，「同庆楼」在宴会经营和服务上积累了丰富的运营经验，形成了自身独特的可复制化的高效管理体系。
宴会业务经营三大品牌「PALACE帕丽斯」、「同庆楼」和「会宾楼」，宴席价格1000-3000元/桌不等。
其中，「PALACE帕丽斯」定位高端婚礼，以王室婚礼、城堡婚礼、秘境婚礼等产品为品牌特色。
「同庆楼宴会中心」以“为大众提供高性价比的宴会主题场景”为产品服务理念，在传统婚礼基础上升级迭代。
「同庆楼宴会中心」已经培养一批资深摄影摄像服务团队、主持人、化妆师、演绎团队，专业提供一站式高品质的宴会配套服务。
「会宾楼」定位于高品质宴会业务，“会贵客，宴上宾”，为顾客创造高品质极致体验的宴会场所。
公司餐饮宴会门店的盈利能力极强，根据公司招股说明书，2017年-2019年，剔除新餐饮门店和当年新开门店后，公司门店总体经营利润率稳定在17%-19%左右，净利率稳定在13%-14%左右。
划分不同门店面积来看，5000㎡以上的旗舰店表现最优，2017年-2019年经营利润率达22%-23%左右，净利率达16%-17%左右。
其中，2009年开业的纯宴会门店「会宾楼」2017年-2019年经营利润率达37%-40%左右，净利率达28%-30%左右。
2、酒店业务
对于酒店业务，「富茂Fillmore」为公司旗下大型综合性高端商务酒店品牌。
包括富茂大饭店（大型豪华酒店，包括已开业的滨湖富茂和瑶海富茂，以及待开业的肥西富茂、蜀西湖富茂、蜀山富茂、肥东富茂）、富茂花园酒店（城市休闲度假酒店，包括已开业的北城富茂以及待开业的鸠江富茂）、富茂国际酒店（精品国际酒店，包括待开业的上海富茂）三大类，面积在2万-10万㎡不等。
富茂的经营模式和传统的酒店业态有所不同，公司在「同庆楼」大型餐饮和宴会业态中配套一定数量的客房，工作日主要接待会议，节假日主要接待宴会，并满足外地赴宴客人的住宿需求，从而使得酒店设施利用效率和经营效益得到较大提升。
富茂酒店以餐饮为核心，餐饮收入占总收入比可达70%以上（市场同规模酒店餐饮收入占比约30%）。
配套高性价比的客房，凭借“「同庆楼」+客房”的综合优势，坚持“好吃（住）不贵有面子”的经营理念，聚集了专业的酒店管理人才，重塑中国酒店商业新模式，让大众走进豪华饭店。
2022年，滨湖富茂和瑶海富茂共贡献净利润1500万元-2000万元，疫情之下依然体现了较强的盈利能力。
公司目前的富茂储备门店主要分布于合肥、芜湖和上海，包括4家富茂大饭店、1家富茂花园酒店和1家富茂国际酒店，面积在1万-14万㎡不等。根据公告，公司今年计划完成2-4家新店开业。
若富茂可以在上海市场取得突破，将为富茂业务带来较强的全国化扩张预期，有望大幅度提升公司的潜在价值。
公司除适当在地理位置优越处自建或购置宾馆外，下一步酒店业务将充分利用「同庆楼」自身独特的大型餐饮和宴会专业优势，以「富茂Fillmore」品牌对外输出酒店管理业务，一旦酒店管理业务跑通，将为公司的发展带来巨大的想象空间。
3、食品业务
对于食品业务，公司充分发挥「同庆楼」独特的餐饮业务优势，重点打造「同庆楼」食品的产品力，不断提高产品口味还原度。
以「同庆楼」老字号“好吃又放心”的品牌形象进行产品包装设计，全面打造「同庆楼」食品中国传统美食专家的品牌形象。
2021年，公司成立了全资子公司安徽同庆楼食品有限公司，重点发展食品业务。
自布局食品业务以来，公司不断基于顾客需求进行产品迭代和开发，目前已形成臭鳜鱼、大厨菜、大厨面点、大厨腊味、节礼产品、大厨料汁六大产品体系。
截至2022年底，公司大厨菜系列共有SKU41个，大厨面点系列SKU23个。
「同庆楼食品」从早餐面点到自热饭、名厨名菜，产品品类越来越丰富，可以全面满足消费者“一日三餐”的需求。
2022年，公司在夯实安徽区域市场的同时，全面进入江苏市场、武汉市场，并已在南京、武汉建立了分仓。
2021年-2022年，公司食品C端分别实现食品销售收入1511万元和9394万元，增长势头强劲，预计2023年将取得进一步的突破。
截至2022年底，公司已开设了「同庆楼食品」商超店107家。目前公司正在签约入驻其他品牌超市，并大力发展全国性经销商、社区门店，未来有望跑出新的线下连锁业态，以及自建多个直播间进行线上运营。
供应链方面，「同庆楼」公司已建立了原料加工及配送基地，集原材料源头采购、集中分拣、清洗、切配、半成品加工、智能仓储、全过程检验监测、冷链物流配送等功能。
公司采用集中采购，通过与原产地供应商合作的模式发展自身的供应链建设。
目前，大部分门店的主要菜品通过中央厨房集中加工为半成品、成品，进行规范包装及分拣，全过程冷链配送至所需门店，实现连锁门店主要菜品的标准化、流程化，确保菜肴品质的稳定。
近三年来持续的疫情反复对餐饮业造成了重大冲击，餐饮企业经营显著承压。
2020年公司收入端和利润端双双负增长；2021年疫情形势整体较为平稳，公司收入端重回正增长；2022年公司收入端在新店拉动下略有增长，但一、四季度疫情封控的影响依然不可忽视。
但即使在巨大的宏观压力面前，公司依然在2022Q3及2023Q1呈现了超出市场预期的财务表现，充分体现了公司的核心竞争力。
在疫情之前，公司净利率水平维持在11%-14%之间，而在疫情期间也仍保持盈利且净利率在5%以上。
疫后公司净利率迅速回升至13.4%，而同业净利率波动相对较大，且疫情期间基本处于持续亏损状态，这再次彰显了公司的稳健和韧性。
2022年，公司实现营收16.7亿元，同比增长3.9%，归母净利润9360万元，同比下降35%。
2023Q1公司实现营业收入5.4亿元，同比增长27.3%，归母净利润7229万元，同比增长217%。预计随着后疫情时代的到来，公司的业绩弹性将进一步释放。
分地区看，2022年「同庆楼」在安徽省内、安徽省外、其他地区分别实现营收9.8亿元、5.0亿元、1.9亿元，分别同比+10.6%、-10.7%、+17.7%。公司深耕安徽本土，同时不断开拓省外市场，省外收入主要来源于太湖区域和南京。
若富茂2023年在上海市场取得成功，将为公司带来极强的全国化扩张预期，公司有望从一家区域性的连锁餐饮企业，正式变为包含餐饮、酒店、食品三大板块的全国化综合企业。
（本文图源：同庆楼官网及年报）
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