前言：大盘羸弱，因为华为和苹果产品的引入，3D打印概念起飞。6月8日专门发文说了华曙高科潜力十足。随后，该股沿均线稳步爬升了1个月。

7月13日收盘前，再次强调，随时可以上车，多少朋友上车吃到了这两天小20%呢？

王婆卖瓜，自夸一波。今天继续详聊一下华曙，深挖一波这家拥有多项“全球唯一”技术的华夏之曙光。

本篇目录

一、简介

二、打破海外材料垄断

三、材料+软件+设备一条龙服务

四、主要技术路线

五、顶尖团队

六、合作客户

七、盈利成长性

八、订单和产能

九、3D打印增材市场现状及空间

一、简介

1、据统计，华曙高科研发了14种3D打印材料，并拥有15项国家级发明专利。

2、公司牵头或参与制定了 10 项增材制造技术国家标准和 6 项行业标准，申请专利与软件著作权登记超 400 项。

3、承建国家发改委高分子复杂结构增材制造国家工程实验室，成为中国智能制造（3D 打印系统）首批试点示范企业。

4、2017 至 2018 年陆续成立北美及欧洲分公司。

5、2021年国家专精特新“小巨人”企业。

6、2021年获得高分子复杂结构增材制造国家工程研究中心资质（唯一 获得资质单位）

7、2022年推出国内首款激光3D 打印“多孔型椎间融合器”获得三类医疗器械注册证。

8、2022年客户装机量700+。

9、2023年科创板上市。

二、打破海外材料垄断

2009年的冬天，华曙高科在湖南长沙一个租来的仅六百平米的车库里艰难起步。在许小曙博士的带领下，经过近两年的潜心钻研，他和他的伙伴们成功在2011年，自主研发出的尼龙粉末材料FS3200PA。该材料色泽稳定，抗氧化性好，可制造高精度和可重复制备的零件，能应用于对机械性能和韧性要求高的产品。此举打破了国外公司（赢创）对尼龙12（PA12）材料近半个世纪的独家垄断，并且极大地降低了成本。华曙高科成为：

1、世界上第二家拥有核心材料制造技术的企业。

2、世界上唯一既可以生产选择性激光烧结（LS）设备和对应尼龙材料的公司。

此后，他所在团队又成功研发出：玻璃微珠复合尼龙粉末材料FS3400GF、矿物纤维复合尼龙粉末材料FS3250MF、碳纤维复合尼龙粉末材料FS3400CF。

三、材料+软件+设备一条龙服务

刚才我们说了，华曙自研了多种3D打印材料，与此同时也通过自研，开发了全套开源软件系统，成为国内唯一一家全部使用自主开的软件+控制系统的 3D 打印设备提供厂商。

3D打印设备提供商，拥有自主材料的少，同时拥有全套软件和系统的，更是少之又少。目前行业大部分 3D 打印设备制造企业的软件系统都是部分自研+第三方采购模式。这就导致在软件上面，企业依赖并受制于软件服务商。

华曙的软件系统，兼容第三方应用软件，支持用户深度开发和功能定制，开放多类核心关键参数，达到国际领先水平。

从材料、软件到设备，华曙在3D打印行业，可以为客户提供一条龙服务，这确保了华曙产品的稳定、安全和自主可控。

四、主要技术路线

1、SLM+SLS

3D打印工艺有7类，如下：

其中，粉末床熔融工艺是当下主流技术。此种工艺类别中，选区激光熔融（SLM）和选区激光烧结（SLS）是最稳定、最成熟的。华曙的主要技术就是SLM+SLS（华曙官网写的是MLS+PLS，指的都是一个东西）。

综上，华曙产品使用的是最主流、最成熟稳定的两种技术，金属使用SLM，高分子使用SLS。

2、两种技术对应产品

1）SLM

大尺寸、批量化生产平台：7种

中等尺寸、紧凑型生产平台：5种

金属粉末材料： 20多种。铝合金、钛合金、镍基高温合金、钨合金等材料。

技术优势：公司金属 3D 打印设备的关键技术指标中最大成形尺寸和振镜最大扫描速度居于第一。

2）SLS

大尺寸、批量化生产平台：1种（HT1001P：全球范围唯一单轴尺寸达到1米以上的高分子（SLS）设备系列，生产效率提升近100%，列装宝马慕尼黑3D打印工厂。）

Flight系列生产平台：3种

中型尺寸、紧凑型生产平台：3种

高分子粉末材料：20种。PA12系列、PA11、 PA6、 TPU、 PP、 PPS等。

技术优势：高分子 3D 打印设备的关键技术指标中最大成形尺寸、激光器数量、振镜最大扫描速度和最大激光功率均为榜首。

3、特色技术

1）Flight技术

华曙高科自研Flight技术，采用工业级光纤激光器替代普通激光烧结系统的CO?激光器，提供了更高SLS生产效率；提供更长的激光使用寿命；可加工更大范围的粉末材料。该项技术与产品在全球都具有领先性。

2）连续增材制造解决方案CAMS

全球首家提出并使用该理念的企业，该CAMS系统通过集成Flight、大尺寸、多激光、智能清粉等核心技术以及3D打印过程中的多环节模块，具有高质高效批产能力，极大的降低增材制造成本、提高批产一致性与成品率、提升产业化应用效率。总而言之，是降本增效的利器！

五、顶尖团队

核心技术人员

许小曙，公司董事长

1、美国科罗拉多矿业大学应用数学、材料科学博士学位

2、曾任 DTM 公司、3DSystem 公司技术总监

刘鑫炎，研发部总监

1、中南大学先进制造专业在读博士，长沙市高层次 D 类人才

2、作为发明人共计申请专利 80 项，获得授权发明专利 12 项，实用新型专利 40项。

潘良明

1、美国田纳西大学机械工程博士学位。

2、作为发明人共计申请专利 20 余项，获得授权发明专利 6项、实用新型专利 11 项，参与制订和评审增材制造领域多项国家标准和行业标准。

文杰斌

1、中南大学工程材料硕士学位，中南大学在读博士。

2、作为发明人共计申请专利 50 项，获得授权发明专利 22 项。

徐峰

1、浙江大学材料科学与工程专业硕士学位，中南大学在读博士。

2、作为发明人获得授权发明专利 7 项，并作为标准起草人参与制定《增材制造金属材料粉末床熔融工艺规范》（已发布）等多项增材制造领域国家与行业标准。

股权结构

创始人牢牢把控着公司，确保了公司的稳定。华曙是中外合资企业，但许小曙及其父亲许多为公司实际控制人，间接控制华曙高科约38%的股份。侯银华将所持华曙高科 11.13%股份对应的表决权持续且不可撤销地委托给美纳科技行使，所以，许氏父子的表决权约为49%。

六、合作客户

金属 3D 打印设备及辅机配件主要应用于航空航天。

高分子 3D 打印设备及辅机配件主要应用于模具及加工服务领域。3D 打印粉末材料多为高分子材料，主要应用于模具及加工服务领域。

1、国内：国家航空航天企业、中国一汽、潍柴动力、钢研集团、湘雅医院等；

2、国外：德国巴斯夫（BASF）、德国宝马（BMW）、美国捷普（Jabil）等全球 500 强企业。

3、合作客户年销售情况

4、合作案例

华曙的产品被用于航天领域、机器人、运动鞋、冬奥会学车头盔、冰刀等等方面。

七、盈利成长性

1、2019-2022年归母净利润 复合年均增长率CAGR 达 77%

2、2019-2022上半年毛利率

1）金属设备及辅机配件：62.78%、61.00%、59.23%和 57.31%

2）高分子设备及辅机配件：56.91%、51.52%、44.09%和 46.05%

3、销售费用率、管理费用率

销售费用率：2019 年的 24.84%下降至2022 年 1-6 月的 11.64%

管理费用率：2019 年的 12.79%下降至 2022 年 1-6 月的11.10%。

2019-2022H1期间金属设备平均单价由149.88万元/台增长至292.52万元/台，主要系所售金属设备的技术含量逐年提高，售价亦逐年增长。

八、订单和产能

1、订单充足

截至 2022年 8 月 31 日，公司在手订单（不含税）金额为 6.1 亿元。订单从2019年开始，快速增长。

2、现有产能不足以应付如此快速的订单增长

3、6.6亿扩充产能中

1）增材制造设备扩产项目：建设周期2年，建设完成后3年达产381台。

2）新材料研发基地投产：分三期建设，今年1月5日一期项目在湖南益阳投产，年产500吨新材料，产能提升3倍（同时基地还具备研发职能，将开发针对汽车、医疗、航空航天等行业应用的新型材料）。

九、3D打印市场现状及空间

1、全球市场规模及增长速度

2020-2022年，市场规模为127.58 亿美元、152.44 亿美元和 180.34 亿美元。20-22年的CAGR 约 23%。Wohlers 预计 2025 年和 2030 年可到 298 亿美元和 853 亿美元。

2、中国市场规模及增长速度

前瞻产业研究院的统计数据2020 年达到 208 亿元。

预计到 2025 年，将超过 630 亿元。

3、全球3D打印设备制造商数量

2020年228家，2021年266家，增长38家（2012年的8倍）。

4、3D打印设备市场规模及销量情况

1）市场规模：2021年3D打印产业全球规模152.44亿美元，其中设备销售为31.74亿美元（其他为增材制造原材料、专用软件、激光器、增材制造零部件打印、增材制造设备维护、技术服务及人员培训、增材制造相关咨询服务等）。

2）销量情况：设备销售台数，由 2012 年 6 千余台增长至 2021 年的 2.6 万余台，CAGR 为 14.45%，市场需求潜力巨大。

其中，金属3D打印设备增长最快，由200 余台增长至2300 余台，十年10倍，CAGR 约 31.63%。高分子类从7500 余台增长至23800 余台，CAGR 约 13.57%。

5、主要应用场景

主要应用场景如下图，其中航空航天的占比第一，达到16.8%，紧随其后的是医疗（15.6%）和汽车（14.6%）（2021年数据）。

近几年，我国航空航天发展快速，星网计划（预计发射近13000的地轨卫星上天）也已经开始了，7月发射了第一颗实验星上天。3D打印势必会跟着一起飞。

6、竞争格局

1）装机数量：美国第一33%、中国第二11%。

2）市场占有率

2020年，前三名是Stratasys、Markforged 和 3D System，市场占有率分别达到 16.6%、12.8%和10.3%。其余企业市场占有率不足 5%。

2021年，华曙高科市占率达到了1.46%，铂力特1.06%。

3）国内上市3D打印企业

国内做增材制造这行的上市企业有大概22家，华曙、铂力特、先临三维三家在第二梯队里强一点，三五亿年营收的样子（最强的是创想三维、纵维立方，年营收10亿+，不过没上市）。

4）华曙高科主要竞争对手

金属领域：铂力特、SLM Solutions、EOS、3D Systems 等。

高分子领域：EOS、3D Systems 等。

最后，华曙高科在技术上是有自身的优势和壁垒的，其在工业3D打印行业内的竞争力，不仅在国内，放眼全球都是有的。不过，革命尚未成功，和欧美的差距还是大。继续加油，华夏3D打印之曙光！

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