一、什么是AMC？

资产管理公司，简称AMC。

1999 年第一家地方性 AMC 公司——上海国有资产经营有限公司成立，现阶 段共存续 59 家地方性资产管理公司。

二、AMC概念机会？

杨惠妍再退出碧桂园旗下佛山市高明区碧桂园房地产开发有限公司董事长一职。据悉，此前，其已卸任增城市碧桂园物业发展有限公司董事长。而碧桂园作为我国周转最好的房企之一，具有极强债务重组预期。

华南某券商透露，地产调控政策细则或将在8月下旬-9月初逐步落地。前期地产政策吹风会叠加四大一线城市表态，目前进入政策真空期，一线城市地产政策放开具有较强确定性。

AMC公司近年来在房企纾困市场上发挥着积极作用，通过参与债务重组，盘活房企资产助力房地产市场回稳，服务“保交楼”和“稳民生”。

三、AMC历史经验

1999 年，为处理国有银行居高不下的不良贷款，我国政府相继成立信达、东方、长城、华融四家资产管理公司（下文简称AMC）分别对口建行、中行、农行和工行四大国有银行，将四大行1.4 万亿坏账剥离。财政部作为唯一股东向四大AMC各注资100 亿元，并担保四大AMC 向央行再贷款融资5700 亿元，四大AMC 再向四大国有银行和国家开发银行共发行8200 亿金融债券，以此作为全部资金按照面值购买四大行的不良资产。

四大AMC 成立后，对四大国有银行的不良贷款进行收购和交接，截至2004 年6 月，四大AMC 收购的政策性不良资产情况如下表所示，其中包括601 家国有企业的4050亿元转股资产。

四、AMC如何处置不良资产

AMC 承接的不良资产包可分为债权类资产、股权类资产以及实物资产。债权类资产 的处置方式包括资产置换、清收以及债转股等，股权类资产的处置方式包括企业回购、股 权转让、上市等，实物类资产的处置方式包括直接转让、租赁等。

五、AMC概念股

参与房地产纾困的地方AMC大体分成3类：

1.股东旗下有地产公司，此类AMC可依托股东资源，充分发挥业务协同效应。如广州资产、招商平安。

2.问题楼盘较多区域的国资地方AMC，此类AMC更多以保交付为目的。如河南资产。

3.部分实力较强、经验丰富的地方AMC通过联合行业协会或其他地方AMC设立基金等方式。如浙商资产与浙江房地产协会设立并购重组专项资金。

概念股方面，优选股东实力雄厚且叠加地产属性的公司：

1）银宝山新，公司实际控制人为东方资管。2）光大嘉宝，公司控股股东光大集团，地产前强。3）信达地产，公司控股股东信达投资。

以及其他：

1）海德股份：公司是国内唯一一家以不良资产管理为主营业务的A股上市公司，海德资管注册资本47.21亿元，资本规模位于地方AMC行业前列。

2）天津普林，AMC前强。3）摩恩电气，全资子公司上海摩安拟在多地设立资管公司，进入多省市开展银行不良资产处置清收业务。4）新力金融，拟联合安徽省投资集团、中润经济发展公司设立安徽省第二家地方资管公司，注册资本40亿元

目前大盘在寻市场底过程中，择机谨慎参与