债务并没有消失，只是移动了。

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地方债务超90万亿元

自去年贵州第一大城市遵义爆发债务危机以来，地方债务问题持续加剧。贵州甚至公开宣称解决不了问题，向国务院发展研究中心寻求“智力支持”。

对于地方债务问题，贵州并不孤单。财政部数据显示，到2022年底，我国地方政府债务余额为35.1万亿元，为显性债务。还有55万亿元的城市投资债务，被债务隐藏起来，总计超过90万亿元。

90万亿，每天支付的利息就是一百亿。计算下来，居民人均债务为6.4万元。目前，总体偿债压力较大，特别是中西部地区几个省份。

地方债务巨额怎么办？

1994年颁布的第《预算法》号条例禁止地方政府举债。于是，各地开始通过创建城投公司来借贷、发行债券。税制改革后，财政权上移，工商权下放。各地只能摸索自己的路，于是全国各地都成立城投公司。

然而，过去十年地方债务持续上升。2008年4万亿元落下，大量资金涌入大基建。2014年，仓库改革和货币化开始，资金涌入地产。

对于制造业薄弱的中西部省份来说，固定资产投资成为经济增长最重要的载体。

以西部省份贵州为例，人们的第一印象就是贫穷落后、交通不便。

但出人意料的是，近十年来，贵州的经济发展十分可观，增速遥遥领先。2017年至2019年，全国经济增速稳居第一。

贵州在忙什么？贵州最著名的白酒是茅台酒，但白酒产业规模较小。事实上，贵州经济的高增长靠的是投资。2008年以后，贵州固定资产投资年均增速超过20%，而房地产投资增速一度达到100%，这被大大夸大了。

俗话说：要想富，先修路。贵州现在的交通比东部省份更加便利。到2022年，贵州公路里程将达到8368公里，人均里程将超过2公里，而广东、江苏等省份人均里程仅为800米。此外，贵州已基本实现城际高铁互联互通。

经济的快速增长是由大规模的基础设施和房地产投资拉动的，但也留下了一个后果，那就是债务持续上升。到2022年底，贵州地方债务将达到2.6万亿元，而2022年贵州GDP仅超过2万亿元。事实上，国债率较高的地区主要集中在吉林、云南、辽宁、贵州等中西部省份。02

各国采取行动“偿还债务”

至于地方债务，虽然教育部表示中央不给予任何帮助，但谁有孩子谁照顾。但它不能被抛在后面。毕竟，地方债务是在银行等金融机构的资产负债表上的。如果处理不当，他们可能会陷入严重的麻烦。

因此，我们最近看到高调的言论不断。

7月24日，政治局会议表示，“要有效防范和化解地方债务风险，制定实施一揽子减债计划”。

8月1日，央行、外汇管理局召开下半年工作会议时也表示，将“统筹协调金融支持化解地方债务风险”。

由此来看，国家将在债务地方化方面采取行动，很多新举措值得期待。

既然没有救助，那么处理债务的最佳方式是什么？就像我之前说过的，债务并没有消失，它只是发生了变化。

第一种方式是转移支付。根据规定，余额限额的30%可以由中央政府提取并重新分配。即为经济较弱的地区预留发债额度，以减轻债务压力。

例如，2019年，贵州省黔西南州兴仁市10县收到财政部30亿元置换债券，化解了债务风险。

第二种方法是债务重组。重组就是大家都让步，少付出一些，不然就赚不到钱。这与企业债务重组类似。

例如，遵义最大城投公司遵义道桥向银行借款156亿元，期限20年，利率从7.5%下调至3.0%~4.5%。支付。这意味着银行得到的钱减少了，但至少他们不必偿还债务。

第三类是房地产投资信托基金（REITs），以固定资产申报REITs，快速提取资金，然后让投资者分享这些资产的收益。

但现在土地收入大幅下降，依靠大规模基建和房地产投资的模式让经济不再可持续，必须加快转型。

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画画时间到了

地方债务上升不仅源于普通建设，还源于过度浪费和低效的基础设施。

修建道路就是一个例子。

相信很多人都觉得，一遍又一遍地修路、挖路，不仅造成浪费，还影响大家的出行。

再比如这几天发生的一个奇怪的现象。黑龙江佳木斯、哈尔滨、云南文山等地计划斥巨资建设方舱医院。新冠已经指定了B级、B级管理，没想到还建方舱医院。更没想到的是，他们给出的理由是资金减少了，不建设就不行了。钱就是这样被浪费的。

此外，哈尔滨市投入近1.9亿元，其中自有资金5000万元，其余依靠发债。这里我们借钱建方舱医院，海南儋州却花了1300万把方舱医院拆了。这是一个奇迹。海南儋州也有一件奇怪的事。有一座耗资4000万元建成的高铁站，但十几年没有开通，已经完全废弃。像这样的基础设施不力，或者说花钱的现象，相信在很多地方都存在。

钱可以借个不停，花起来也不难。因此，国家在抛债时还是需要做好关税准备，否则始终会陷入“债务-偿还-再票据”的恶性循环。过亲密的生活确实不能只是一句空话。